作者：邱世梁S1230520050001、王華君S1230520080005、李思揚(yáng)S1230522020001
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投資要點(diǎn)
光伏設(shè)備：行業(yè)觸底，關(guān)注光伏新技術(shù)、泛半導(dǎo)體新轉(zhuǎn)型? 1、當(dāng)前階段：最差的時(shí)候已來(lái)，進(jìn)入磨底階段。①光伏設(shè)備：2024H1開始板塊營(yíng)收增速見頂、利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)、訂單增速回落，近3年股價(jià)最大回撤73%。②光伏制造：硅料/硅片/電池/組件價(jià)格同比跌幅達(dá)41%/50%/50%/36%，4大環(huán)節(jié)均處于承壓狀態(tài)，且時(shí)間跨度已達(dá)多個(gè)季度。 投資建議：聚焦新技術(shù)、新轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)推薦：帝爾激光、英杰電氣、奧特維、晶盛機(jī)電、京山輕機(jī) 1、新技術(shù)：相關(guān)標(biāo)的——帝爾激光（xBC激光設(shè)備）、奧特維、京山輕機(jī)、邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、晶盛機(jī)電、高測(cè)股份、羅博特科、拉普拉斯。 2、新轉(zhuǎn)型：相關(guān)標(biāo)的——英杰電氣（半導(dǎo)體射頻電源）、邁為股份、晶盛機(jī)電、奧特維、捷佳偉創(chuàng)、漢鐘精機(jī)等。 風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏行業(yè)產(chǎn)品或技術(shù)替代的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)大幅減值風(fēng)險(xiǎn)。 |
【TOPCon設(shè)備】行業(yè)深度：新一代光伏電池技術(shù)，核心設(shè)備將受益-20221116
【光伏硅片】行業(yè)深度：格局、盈利好于預(yù)期；關(guān)注石英砂、顆粒硅新變量-20221021
【鈣鈦礦】行業(yè)深度：下一代光伏新勢(shì)力，漸成崛起之勢(shì)-20220705
【光伏行業(yè)】深度：光伏未來(lái)10年10倍大賽道！-20210905
【光伏異質(zhì)結(jié)設(shè)備】深度2：光伏電池片未來(lái)5年重大技術(shù)變革!-20210716
【機(jī)械行業(yè)“新能源+”】：聚焦“發(fā)電端”低碳、“用電端”低碳——擁抱”新能源+“系列研究之六-20211201
【顆粒硅】深度：光伏硅料新一代技術(shù)，獲重大突破、助力降本！-20210531
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【一拖股份】
浙商機(jī)械 邱世梁 | 王華君【一拖股份】深度：中大型拖拉機(jī)龍頭；受益國(guó)內(nèi)景氣回暖、海外出口提速-20240704
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【振華重工】
【振華重工】深度：全球港機(jī)龍頭+海工裝備領(lǐng)軍者，受益周期向上、品類拓張、治理優(yōu)化-20240515
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【晶盛機(jī)電】
【晶盛機(jī)電】系列深度之半導(dǎo)體設(shè)備篇——邁向半導(dǎo)體+碳化硅設(shè)備龍頭，設(shè)備+零部件協(xié)同布局鑄造高壁壘-20230716
【晶盛機(jī)電】系列深度之光伏坩堝篇——光伏坩堝龍頭；泛半導(dǎo)體設(shè)備+耗材鑄就高壁壘-20230521
【晶盛機(jī)電】深度：泛半導(dǎo)體“設(shè)備+材料”龍頭，平臺(tái)型布局空間持續(xù)打開-20230326
【晶盛機(jī)電】深度：長(zhǎng)晶設(shè)備龍頭：光伏/半導(dǎo)體設(shè)備、藍(lán)寶石、碳化硅設(shè)備接力增長(zhǎng)-20210420
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【邁為股份】
【邁為股份】深度：光伏異質(zhì)結(jié)設(shè)備領(lǐng)軍者，未來(lái)5年持續(xù)高增長(zhǎng)-20210125
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【奧特維】
【奧特維】深度：組件串焊設(shè)備龍頭；光伏、半導(dǎo)體、鋰電設(shè)備多點(diǎn)開花-20211210
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【英杰電氣】
【英杰電氣】深度：光伏電源龍頭；半導(dǎo)體電源、充電樁設(shè)備打開成長(zhǎng)空間-20220417
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【弘元綠能】（原：上機(jī)數(shù)控）
【上機(jī)數(shù)控】深度PPT：三次創(chuàng)業(yè)，千億市值？-20220531
【上機(jī)數(shù)控】深度：崛起！光伏210大硅片龍頭！全球單晶硅有望“三分天下”-20210122
【上機(jī)數(shù)控】深度：成長(zhǎng)三部曲：高品質(zhì)、高接受度、高盈利能力-20201009
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【金辰股份】
【金辰股份】深度：厚積薄發(fā)；光伏HJT和TOPCon設(shè)備均邁向頭部-20220730
【金辰股份】深度：光伏異質(zhì)結(jié)電池設(shè)備新星，組件設(shè)備龍頭將二次騰飛-20201012
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【捷佳偉創(chuàng)】
【捷佳偉創(chuàng)】深度：光伏電池設(shè)備龍頭，未來(lái)5年持續(xù)高成長(zhǎng)-20210315
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【帝爾激光】
【帝爾激光】深度：光伏激光設(shè)備龍頭，從輔設(shè)備邁向核心主設(shè)備-20220530
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【高測(cè)股份】
【高測(cè)股份】深度：光伏切割一體化解決龍頭，切片代工+金剛線打開第二成長(zhǎng)曲線-20220720
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【京山輕機(jī)】
【京山輕機(jī)】深度：鈣鈦礦設(shè)備領(lǐng)軍者；光伏組件、TOPCon、HJT電池設(shè)備多點(diǎn)開花-20230118
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【亞瑪頓】
【亞瑪頓】深度：超薄光伏玻璃領(lǐng)軍者，BIPV打開成長(zhǎng)空間-20220623
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【精工科技】
【精工科技】深度：碳纖維設(shè)備龍頭：受益國(guó)產(chǎn)替代-20230421
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【漢鐘精機(jī)】
【漢鐘精機(jī)】深度：光伏+半導(dǎo)體真空泵龍頭，壓縮機(jī)龍頭二次騰飛-20221214
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【天宜上佳】
【天宜上佳】深度：軌交閘片龍頭，向光伏、大交通高成長(zhǎng)賽道拓展-20220607
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【羅博特科】
【羅博特科】深度：高端自動(dòng)化設(shè)備龍頭，受益光伏、半導(dǎo)體領(lǐng)域雙輪驅(qū)動(dòng)-20211128
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【天合光能】
【天合光能】深度：引領(lǐng)全球光伏智慧能源；盈利向上拐點(diǎn)漸顯、未來(lái)彈性大-20210625
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【金博股份】
【金博股份】深度：熱場(chǎng)材料龍頭,強(qiáng)β疊加高α-20210701
法律聲明及風(fēng)險(xiǎn)提示
本公眾號(hào)為浙商證券機(jī)械國(guó)防團(tuán)隊(duì)設(shè)立。本公眾號(hào)不是浙商證券機(jī)械國(guó)防團(tuán)隊(duì)研究報(bào)告的發(fā)布平臺(tái)，所載的資料均摘自浙商證券研究所已發(fā)布的研究報(bào)告或?qū)?bào)告的后續(xù)解讀，內(nèi)容僅供浙商證券研究所客戶參考使用，其他任何讀者在訂閱本公眾號(hào)前，請(qǐng)自行評(píng)估接收相關(guān)推送內(nèi)容的適當(dāng)性，使用本公眾號(hào)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)尋求專業(yè)投資顧問(wèn)的指導(dǎo)和解讀，浙商證券不因任何訂閱本公眾號(hào)的行為而視其為浙商證券的客戶。 本公眾號(hào)所載的資料摘自浙商證券研究所已發(fā)布的研究報(bào)告的部分內(nèi)容和觀點(diǎn)，或?qū)σ呀?jīng)發(fā)布報(bào)告的后續(xù)解讀。訂閱者如因摘編、缺乏相關(guān)解讀等原因引起理解上歧義的，應(yīng)以報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的完整內(nèi)容為準(zhǔn)。請(qǐng)注意，本資料僅代表報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的判斷，相關(guān)的研究觀點(diǎn)可根據(jù)浙商證券后續(xù)發(fā)布的研究報(bào)告在不發(fā)出通知的情形下作出更改，本訂閱號(hào)不承擔(dān)更新推送信息或另行通知義務(wù)，后續(xù)更新信息請(qǐng)以浙商證券正式發(fā)布的研究報(bào)告為準(zhǔn)。 本公眾號(hào)所載的資料、工具、意見、信息及推測(cè)僅提供給客戶作參考之用，不構(gòu)成任何投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，浙商證券及相關(guān)研究團(tuán)隊(duì)不就本公眾號(hào)推送的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。任何訂閱人不應(yīng)憑借本公眾號(hào)推送信息進(jìn)行具體操作，訂閱人應(yīng)自主作出投資決策并自行承擔(dān)所有投資風(fēng)險(xiǎn)。在任何情況下，浙商證券及相關(guān)研究團(tuán)隊(duì)不對(duì)任何人因使用本公眾號(hào)推送信息所引起的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。 浙商證券及相關(guān)內(nèi)容提供方保留對(duì)本公眾號(hào)所載內(nèi)容的一切法律權(quán)利，未經(jīng)書面授權(quán)，任何人或機(jī)構(gòu)不得以任何方式修改、轉(zhuǎn)載或者復(fù)制本公眾號(hào)推送信息。若征得本公司同意進(jìn)行引用、轉(zhuǎn)發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“浙商證券研究所”，且不得對(duì)內(nèi)容進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。 |
浙商證券研究所 上海市楊高南路729號(hào)陸家嘴世紀(jì)金融廣場(chǎng)1號(hào)樓25層 郵政編碼：200120 電話：(8621)80108518 傳真：(8621)80106010 浙商證券研究所：http://research.stocke.com.cn |
廉潔從業(yè)申明
我司及業(yè)務(wù)合作方在開展證券業(yè)務(wù)及相關(guān)活動(dòng)中，應(yīng)恪守國(guó)家法律法規(guī)和廉潔自律的規(guī)定，遵守相關(guān)行業(yè)準(zhǔn)則，遵守社會(huì)公德、商業(yè)道德、職業(yè)道德和行為規(guī)范，公平競(jìng)爭(zhēng)，合規(guī)經(jīng)營(yíng)，忠實(shí)勤勉，誠(chéng)實(shí)守信，不直接或者間接向他人輸送不正當(dāng)利益或者謀取不正當(dāng)利益。 |
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