回顧2024年10月國資國企主要相關(guān)政策與企業(yè)動態(tài)，總結(jié)三個熱點事件進行解讀：
10月底，國務(wù)院國資委主任發(fā)表文章，號召“在推進新型工業(yè)化中彰顯國資央企使命擔當”
10月18日，央行等部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》
10月16日，年內(nèi)國務(wù)院國資委第三次更新“雙百”“科改”企業(yè)名單
事件1：10月底，國務(wù)院國資委主任發(fā)表文章，號召“在推進新型工業(yè)化中彰顯國資央企使命擔當”
在《深入學習貫徹習近平總書記重要指示精神 在推進新型工業(yè)化中彰顯國資央企使命擔當》（以下簡稱“文章”）中，國務(wù)院國資委主任在指出，黨的二十屆三中全會對加快推進新型工業(yè)化作出專門部署，進一步明確了著力點和突破口。國資央企肩負著產(chǎn)業(yè)報國的重要使命，必須更大力度推進新型工業(yè)化，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，切實發(fā)揮在建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、構(gòu)建新發(fā)展格局中的科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐作用。
文章從打造自主可控產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈、提升創(chuàng)新能力、推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、促進數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟融合、塑造知名品牌五個方面，就國資央企推進新型工業(yè)化進行了全面部署。
圖：國資央企推進新型工業(yè)化工作部署
什么是新型工業(yè)化？
新型工業(yè)化是在信息技術(shù)和其他高新技術(shù)驅(qū)動下，通過改變生產(chǎn)方式、組織形式和經(jīng)營模式，使工業(yè)化進程朝向更高效、清潔、低碳、智能的方向發(fā)展，它強調(diào)依靠創(chuàng)新和技術(shù)進步推動產(chǎn)業(yè)水平提升和價值鏈升級，同時注重綠色低碳和可持續(xù)發(fā)展。
新型工業(yè)化的概念是在黨的十六大報告中首次提出，此后，歷屆黨的全國代表大會報告均對新型工業(yè)化發(fā)展方向和目標進行了部署。黨的二十大報告提出，到2035年基本實現(xiàn)新型工業(yè)化，加快建設(shè)制造強國、質(zhì)量強國、航天強國、交通強國、網(wǎng)絡(luò)強國、數(shù)字中國。
發(fā)達國家的新型工業(yè)化計劃與實踐
德國工業(yè)4.0。2011年出現(xiàn)在德國政府“高技術(shù)戰(zhàn)略2020行動計劃”中，2013年漢諾威工業(yè)博覽會正式推出。其核心是利用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、3D打印、機器人、增強現(xiàn)實等技術(shù)，以實現(xiàn)產(chǎn)品、裝備、生產(chǎn)、管理和服務(wù)的數(shù)據(jù)化、智能化。
“新工業(yè)法國”計劃。2013年提出，包括34個優(yōu)先項目，涵蓋無人駕駛汽車、機器人研發(fā)、新一代高速列車、電動飛機、智能紡織和未來工廠等多個領(lǐng)域；2015年啟動“未來工業(yè)”計劃，聚焦數(shù)字化技術(shù)改造，以實現(xiàn)法國整體工業(yè)生產(chǎn)的轉(zhuǎn)型升級。
日本的超智能社會5.0戰(zhàn)略。2016年首次提出，旨在通過高度融合網(wǎng)絡(luò)空間和物理空間，以人工智能技術(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建一個能夠滿足社會多樣化需求的新型社會形態(tài)。在制造業(yè)領(lǐng)域，鼓勵運用人工智能和機器人等先進技術(shù)進行自動化生產(chǎn)，促進工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
韓國的制造業(yè)創(chuàng)新3.0計劃。2014年首次推出，也被譽為韓國版“工業(yè)4.0”，旨在促進本土制造業(yè)與信息技術(shù)(ICT)相融合，如發(fā)展改造智能工廠，大力發(fā)展無人機、機器人等13個新興動力產(chǎn)業(yè)，進一步提升韓國制造業(yè)在國際上的競爭力，并催生更多新興產(chǎn)業(yè)。
國資國企推進新型工業(yè)化需要關(guān)注的重點
推進新型工業(yè)化是一項全面、系統(tǒng)的工程，根據(jù)文章內(nèi)容，我們重點提示國資國企關(guān)注以下幾方面的重點工作。
【技術(shù)創(chuàng)新】展現(xiàn)國企擔當，承擔長期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本角色
文章提出：
“在研發(fā)周期長、攻關(guān)投入大、其他企業(yè)參與意愿不強或者缺乏相應(yīng)能力的領(lǐng)域堅定投入，努力解決一批底層技術(shù)和根技術(shù)問題，產(chǎn)出一批原創(chuàng)性、引領(lǐng)性強的重大科技成果?！?/em>
“加快提升人工智能技術(shù)和產(chǎn)品供給能力，牽引技術(shù)、資源、場景等多方主體有效合作，探索建立一批任務(wù)導向、跨所有制的產(chǎn)業(yè)發(fā)展共同體，以通用大模型為基礎(chǔ)，結(jié)合通信、電力、制造、石化等國民經(jīng)濟主體行業(yè)數(shù)據(jù)，加快建設(shè)一批行業(yè)大模型。”
一方面，國資央企是推動創(chuàng)新和創(chuàng)新成果共享的主導力量。國資央企具有較強的創(chuàng)新能力和資本優(yōu)勢，無論是從產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用還是自身實力角度出發(fā)，國資央企都應(yīng)在科技創(chuàng)新中發(fā)揮主體作用，通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作、產(chǎn)學研融合、公共服務(wù)平臺建設(shè)、社會公益項目等舉措，促進創(chuàng)新生態(tài)建設(shè)、推動科技成果產(chǎn)業(yè)化，增強經(jīng)濟的整體活力和可持續(xù)發(fā)展能力。
另一方面，國有資本具有較強的影響力和號召力，應(yīng)在科技創(chuàng)新中承擔長期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本的角色，發(fā)揮表率作用，成為產(chǎn)業(yè)投資的引領(lǐng)者、持續(xù)回報的投資者，在引領(lǐng)社會資源支持產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中發(fā)揮重要作用。具體來說：
長期資本：保持穩(wěn)定性和持續(xù)性，為關(guān)鍵行業(yè)和關(guān)鍵技術(shù)突破提供長期的大項目資金支持；
耐心資本：堅持價值投資理念，容忍短期的波動和虧損；
戰(zhàn)略資本：引領(lǐng)社會資源向關(guān)系國家戰(zhàn)略安全和國計民生的重點領(lǐng)域、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)投資。
今年以來，中央層面持續(xù)發(fā)聲鼓勵加大創(chuàng)新投入，國務(wù)院國資委也對支持國有資金開展創(chuàng)新投入提出了具體舉措（詳細內(nèi)容請點擊此處參閱《國資國企月度熱點事件【2024年9月】》）。未來國資國企應(yīng)圍繞戰(zhàn)略規(guī)劃明確創(chuàng)業(yè)投資方向和重點，加大科技創(chuàng)新力度，積極構(gòu)建以國資國企為核心的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，深化創(chuàng)投機制改革，探索建立投早投小的容錯和考核機制。
除了企業(yè)直接投入外，國資國企還可以靈活采用多種方式，參與風險較大、收益前景不明朗的前瞻性科研創(chuàng)新項目?？偨Y(jié)實踐經(jīng)驗，可借鑒的方式包括：
參與中央企業(yè)創(chuàng)新聯(lián)合體建設(shè)項目，聚焦資金投入大、技術(shù)難度高、單個主體難以攻克的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性技術(shù)，形成群體突破態(tài)勢；
參與政府產(chǎn)業(yè)引導基金，按比例對財政出資進行放大，對于重點科研項目提供資金支持；與地方政府、園區(qū)運營商等聯(lián)合設(shè)立科創(chuàng)基金；
探索參與風投創(chuàng)投項目，包括設(shè)立創(chuàng)投子公司和私募基金管理公司等，以增強對新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)的股權(quán)投資能力；
開放創(chuàng)新資源，建立產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新聯(lián)合體：以產(chǎn)業(yè)共建為目標，向“產(chǎn)學研用”等各類所有制主體開放共性關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新資源，建立任務(wù)導向、跨所有制的產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新聯(lián)合體；
探索多元化合作模式：包括與國內(nèi)外高校、科研院所共建研究院、聯(lián)合實驗室、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新共同體和創(chuàng)新聯(lián)盟等，加強技術(shù)合作和人才交流。
【發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)】突出分類施策
文章提出：
針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更加突出分類施策，具體分為以下三類：
對于新一代移動通信、航空航天、軌道交通、海工裝備等優(yōu)勢領(lǐng)域，加強集群式發(fā)展，更好促進產(chǎn)業(yè)聚集，提高產(chǎn)業(yè)鏈競爭力；
對于新能源汽車、集成電路等具有發(fā)展基礎(chǔ)但未形成競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，加大布局力度，抓緊迎頭趕上；
對于生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)比較薄弱的領(lǐng)域，鼓勵運用并購重組、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金等多種方式，宜控則控、宜參則參，努力掌握產(chǎn)業(yè)核心資源和關(guān)鍵技術(shù)。
分類施策意味著不同類型、處于不同發(fā)展階段的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其主要的發(fā)展路徑與方式不同。這里我們重點分析第一類和第三類。
已具備明顯優(yōu)勢的戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)——加強集群式發(fā)展
產(chǎn)業(yè)集群式發(fā)展一方面能夠促進創(chuàng)新資源的高效配置、加速技術(shù)創(chuàng)新，另一方面，還能通過企業(yè)間的互動與合作，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的協(xié)同發(fā)展，促進創(chuàng)新鏈、資金鏈、人才鏈等的深度融合，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)業(yè)鏈整體抗風險能力。
成都和重慶兩大城市在軌道交通領(lǐng)域展開了深度合作，簽署了多項合作協(xié)議，旨在通過優(yōu)勢互補、資源整合、科技創(chuàng)新等多方面的合作，共同打造世界級軌道交通產(chǎn)業(yè)集群。成渝地區(qū)的軌道交通產(chǎn)業(yè)集群不僅在規(guī)模上達到了千億級別，而且在產(chǎn)業(yè)鏈的完整性、技術(shù)創(chuàng)新能力以及促進區(qū)域協(xié)同發(fā)展方面都取得了顯著成績。
2024年2月，成都印發(fā)《推動軌道交通產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展攻堅行動計劃》，強調(diào)“到2025年，全產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模力爭突破5,000億元”，并明確了加強重大創(chuàng)新平臺建設(shè)、深入開展技術(shù)攻關(guān)、推動科研成果轉(zhuǎn)化等16項具體行動任務(wù)，重點培育本土領(lǐng)軍型企業(yè)，促進產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展1。
國資國企在參與、推進產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展過程中，可重點關(guān)注以下工作，以發(fā)揮產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用。
產(chǎn)業(yè)集群定位清晰，錯位發(fā)展，目標明確：明確本地產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)集群定位和發(fā)展目標、產(chǎn)業(yè)集群培育重點和突破環(huán)節(jié)，避免產(chǎn)業(yè)同構(gòu)、同質(zhì)競爭，圍繞“有鏈強鏈、缺鏈補鏈、上下延鏈”整合資源、完善產(chǎn)業(yè)鏈布局；
產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部結(jié)構(gòu)清晰、龍頭企業(yè)能夠發(fā)揮引領(lǐng)作用：國資國企需明確自身在產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展中的定位和作用，促進集群內(nèi)企業(yè)各司其職、挖掘協(xié)同效應(yīng)，形成緊密協(xié)作的上下游關(guān)系；龍頭企業(yè)通過創(chuàng)新示范項目、牽頭組建任務(wù)型聯(lián)合體等方式發(fā)揮引領(lǐng)作用；
擴大產(chǎn)業(yè)集群生態(tài)圈：與企業(yè)、高校和研究機構(gòu)等聯(lián)合打造研究中心和創(chuàng)新平臺，加大研發(fā)投入，突破關(guān)鍵核心技術(shù)，提升產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)品附加值和市場競爭力；
積極參與、推進產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)：通過建設(shè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)、提供完善的基礎(chǔ)設(shè)施和配套服務(wù)，吸引產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，集聚創(chuàng)新資源、降低生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率，提升綜合競爭力。
對于產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)比較薄弱的領(lǐng)域——鼓勵運用多種方式，努力掌握產(chǎn)業(yè)核心資源和關(guān)鍵技術(shù)
對于產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展的主導思想是根據(jù)實際情況和需要，靈活運用多種方式，包括并購重組、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金等，這些方式的主要特點是能夠快速獲取優(yōu)質(zhì)、稀缺創(chuàng)新資源，縮短研發(fā)周期，降低創(chuàng)新項目風險，提高企業(yè)創(chuàng)新能力；不同點在于對創(chuàng)新資源和核心技術(shù)以及未來技術(shù)發(fā)展方向的掌控力。
文章還提出，投資可以“宜控則控、宜參則參”為原則，即不拘一格獲取核心資源，這反映出獲取創(chuàng)新資源的緊迫性以及監(jiān)管部門對此工作的高度重視，近期的一些政策動向也體現(xiàn)出這一趨勢。
重組整合：2024年8月，國務(wù)院國資委主任署名文章指出，要“統(tǒng)籌推進戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，加快調(diào)整存量結(jié)構(gòu)，優(yōu)化增量投向，加強在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)和前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投入布局”；
國有資金創(chuàng)業(yè)投資：
6月，國務(wù)院國資委參加國務(wù)院政策例行吹風會，進一步闡釋國資國企創(chuàng)投方向和支持舉措，鼓勵央企聚焦主責主業(yè)，利用創(chuàng)業(yè)投資基金投早、投小、投長期、投硬科技；
9月，國務(wù)院常務(wù)會議針對國有資金創(chuàng)業(yè)投資提出了更為具體的要求，推動國資出資成為更有擔當?shù)拈L期資本、耐心資本；完善國有資金在出資、考核、容錯、退出等方面的政策措施。
國資國企可考慮在國家及各地政府政策支持下，根據(jù)項目實際情況，積極采取多種方式開展創(chuàng)新投資。針對股權(quán)投資或產(chǎn)業(yè)基金投入，總結(jié)實踐經(jīng)驗，可供國資國企借鑒的方式包括：
通過直接股權(quán)投資的形式支持戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展；
自行發(fā)起設(shè)立特色產(chǎn)業(yè)專項基金、天使投資基金、風險投資基金等；
直接出資參與政府引導基金，一般為母基金+子基金模式；
受地方政府委托管理基金：“兩類公司”或政府投融資平臺公司等專業(yè)股權(quán)投資機構(gòu)，可以接受地方政府委托，合作管理政府產(chǎn)業(yè)引導基金。
【培育未來產(chǎn)業(yè)】“兩類公司”建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)“孵化器”
文章提出：
針對“超前布局、梯次培育未來產(chǎn)業(yè)”，“支持國有資本投資、運營公司建設(shè)一批未來產(chǎn)業(yè)‘孵化器’，努力搶占未來發(fā)展制高點”。
在未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，孵化器能夠集聚創(chuàng)新資源，為企業(yè)提供從概念驗證到市場化的全流程服務(wù)，包括必要的資源和資金支持，協(xié)助對接產(chǎn)業(yè)科技力量，促進創(chuàng)新資源轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化。由此可見，孵化器不僅是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的重要組成部分，也是推動未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要力量。
“兩類公司”在超前布局未來產(chǎn)業(yè)、建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)孵化器方面具有多元化優(yōu)勢，具體來說，主要體現(xiàn)在以下方面。
體制優(yōu)勢：“兩類公司”依托國資“一盤棋”和“集中力量辦大事”的體制優(yōu)勢，可有效整合資金、技術(shù)、人才等創(chuàng)新資源，快速推動未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展；
資本優(yōu)勢：
多元化融資方式，引導社會資本共同參與：作為資本運作平臺，“兩類公司”具有與資本市場深度銜接的天然優(yōu)勢，能夠通過基金投資、股權(quán)投資等形式撬動更多的社會資本參與未來產(chǎn)業(yè)投資，從而形成政府引導、社會資本參與，甚至社會資本占主導地位的投資格局；
長期資本支持：國有資本承擔長期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本的重要功能，“兩類公司”針對未來產(chǎn)業(yè)孵化培育周期長、不確定性高的特點，可以相應(yīng)匹配長期資本，為未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供持續(xù)資金支持；
政策支持優(yōu)勢：“兩類公司”是國資監(jiān)管部門與企業(yè)和市場之間的橋梁，可積極獲取政府稅收優(yōu)惠、資金補貼、人才引進等扶持政策，助力孵化器內(nèi)的企業(yè)降低運營成本，提升企業(yè)競爭力；搭建政企溝通與合作的平臺，促進政府與孵化器內(nèi)的企業(yè)之間的交流與合作。
?“兩類公司”在建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)“孵化器”時可重點考慮以下幾方面的工作。
設(shè)立專業(yè)化投資平臺：通過投早投小的策略，為底層創(chuàng)新和培育提供支持，發(fā)揮未來產(chǎn)業(yè)“孵化器”作用；
規(guī)劃和建設(shè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)及孵化器：負責規(guī)劃、投資建設(shè)和運營產(chǎn)業(yè)園區(qū)及孵化器等空間載體，為初創(chuàng)企業(yè)和創(chuàng)新項目提供創(chuàng)新空間和配套設(shè)施，促進其快速發(fā)展；
與高校、科研機構(gòu)打造創(chuàng)新聯(lián)合體：注重前瞻性技術(shù)的孵化和培育，與高校、科研機構(gòu)、投資機構(gòu)等合作，形成產(chǎn)學研緊密合作模式和創(chuàng)新生態(tài)。
從實際成效來看，“兩類公司”在科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)方面發(fā)揮了重要作用。例如，東北某省級國有資本投資公司承擔高新技術(shù)及未來產(chǎn)業(yè)孵化器功能，聯(lián)合11所省內(nèi)頭部高校、2家科研院所、3家產(chǎn)權(quán)交易平臺及22家投資機構(gòu)，組建省科技成果投資轉(zhuǎn)化產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟，截至2024年7月，已累計推動208個項目與資本對接，簽約金額達14.35億元，促進多項科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化落地。
【戰(zhàn)略能源資源保障】優(yōu)化國有資本在海外能源資源等領(lǐng)域布局
文章提出：
針對“提升戰(zhàn)略能源資源供應(yīng)保障能力”，“優(yōu)化國有資本在海外能源資源等領(lǐng)域布局，不斷擴大我國能源資源安全戰(zhàn)略縱深”。
國有企業(yè)、尤其是中央企業(yè)是中國能源供應(yīng)的主力軍，2022年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中央企業(yè)承擔了國家90%以上的油氣供應(yīng)、60%以上的電力供應(yīng)以及25%以上的煤炭供應(yīng)，在能源保供中肩負重任2。
在推動國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的“三個集中”策略中，國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中排在首位。一直以來，國有企業(yè)在加大國內(nèi)戰(zhàn)略性能源資源勘探開發(fā)投入的同時，也在積極拓展海外市場，尋求能源資源的多元化。
在2024年11月18日，習總書記在二十國集團領(lǐng)導人峰會上發(fā)表重要講話，宣布中國支持全球發(fā)展的八項行動，其中位列首位的就是“攜手高質(zhì)量共建‘一帶一路’”?！耙粠б宦贰背h提出以來，國資國企積極參與“一帶一路”能源合作，通過并購與合作開拓海外市場，投資海外新能源項目，優(yōu)化全球能源資源布局。
從2020年到2024年6月，中國對外能源行業(yè)投資建設(shè)項目累計超過1,400億美元，其中“一帶一路”國家占比高達70%3。例如，某礦業(yè)集團攜手沿海某省地質(zhì)局和省內(nèi)相關(guān)企業(yè)，在東南亞、中亞、東亞等國家進行境外戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源勘探與投資，涉及金、銅、鐵、石墨等多種戰(zhàn)略資源；此外，某石油公司在全球范圍內(nèi)建立了風電站和太陽能電站，并積極探索碳捕獲、利用和封存技術(shù)（CCUS），為實現(xiàn)碳達峰碳中和目標強化技術(shù)能力、積累實踐經(jīng)驗。
目前，中國能源結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷變革，能源資源對外依存度仍然較高，而國際地緣政治局勢緊張升級，資源安全保障體系面臨挑戰(zhàn)。這對于國有資本在海外能源資源等領(lǐng)域的布局優(yōu)化、擴大中國能源資源安全戰(zhàn)略縱深提出了新的要求。
利用海外資源，補齊國內(nèi)戰(zhàn)略能源資源短板。在“一帶一路”以及國家間、區(qū)域內(nèi)合作框架下，優(yōu)化海外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和區(qū)域布局，加大對海外石油、天然氣、煤炭等戰(zhàn)略性能源資源的勘探和開發(fā)力度，夯實國內(nèi)產(chǎn)量基礎(chǔ)，實現(xiàn)能源和重要礦產(chǎn)資源增儲上產(chǎn)，提升戰(zhàn)略能源資源供應(yīng)保障能力。
借助海外經(jīng)驗與技術(shù)，推動國內(nèi)能源轉(zhuǎn)型變革。著眼于國內(nèi)能源轉(zhuǎn)型關(guān)鍵要素，包括能源結(jié)構(gòu)多元化、能源效率提升、儲能產(chǎn)業(yè)化發(fā)展、綠色低碳等，國資國企可全方位拓展能源國際合作，加快推進能源科技創(chuàng)新。
提升海外資源運營管理能力，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置和經(jīng)營績效提升。優(yōu)化項目決策、投融資、運營管控、收益率考核等相關(guān)機制，提升海外資源高效整合、協(xié)同互補能力，強化風險防范、健全利益保護機制，全面提升海外資源項目運營績效。
畢馬威賦能與企業(yè)價值提升
賦能領(lǐng)域：
海外投資戰(zhàn)略規(guī)劃、交易服務(wù)；
海外業(yè)務(wù)運營績效評估、結(jié)構(gòu)調(diào)整與布局優(yōu)化；
海外業(yè)務(wù)風險控制；
海外投資項目退出籌劃等。
國資國企價值提升：
通過優(yōu)化國有資本在全球能源資源領(lǐng)域布局，增強資源掌控力、穩(wěn)定能源保障，實現(xiàn)國資國企的功能價值；
通過實施國際化戰(zhàn)略，擴大海外市場份額，提升全球影響力和品牌價值。
【事件2】10月18日，央行等部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》
10月18日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于設(shè)立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》（以下簡稱《通知》）?！锻ㄖ芬龑?1家全國性銀行向符合條件的上市公司和主要股東提供以“?？顚Ｓ?，封閉運行”為原則的貸款，支持回購和增持上市公司股票；21家金融機構(gòu)發(fā)放股票回購增持貸款的，可向央行申請再貸款，首期總額度3,000億元。
《通知》強調(diào)對不同所有制上市公司一視同仁，并明確“鼓勵中央企業(yè)發(fā)揮帶頭作用”，以推動更多公司加入回購增持行列，體現(xiàn)了央企在維護資本市場平穩(wěn)運行中所發(fā)揮的重要作用。
回購增持再貸款是一項為上市公司和股東設(shè)立的創(chuàng)新性貸款工具。9月24日，央行行長在國新辦新聞發(fā)布會上提出這一政策舉措，在不到一個月的時間里，該政策在實施層面得到了細化。這不僅體現(xiàn)了政策制定者的決心和效率，更迅速提振了資本市場的信心，為上市公司和投資者帶來了實質(zhì)性利好。
央企引領(lǐng)回購增持熱潮
《通知》在周五發(fā)布后市場反響熱烈，在第一個周末，即10月20日，已有23家滬深上市公司發(fā)布公告，表示公司或大股東已與銀行簽訂貸款協(xié)議或取得貸款承諾函，涉及金額上限近115億元4，標志著首期3,000億元回購增持再貸款正式落地實施。
從參與企業(yè)的性質(zhì)看，A股首單回購貸款與增持貸款分別由某央企地產(chǎn)公司及某央企能源巨頭獲得。除央企外，涉及的上市公司還包括國企和民營企業(yè)，覆蓋主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等市場板塊，體現(xiàn)了“對不同所有制上市公司一視同仁”的原則。
從股市表現(xiàn)看，10月20日23家上市企業(yè)發(fā)布公告后，其股價總體呈現(xiàn)出積極態(tài)勢。21日開盤時，“回購增持再融資”概念迅速成為市場熱點，相關(guān)股票價格普遍上漲；截至當日收盤，“回購增持再融資”概念板塊23只股票中有21只實現(xiàn)上漲，其中4只漲停5。
在政策發(fā)布一個月后的11月18日，根據(jù)央視新聞報道，已有近150家A股上市公司披露公告，表示公司或控股股東已與銀行簽署貸款協(xié)議或取得貸款承諾函，將使用貸款資金用于回購或增持。
《通知》對國有控股上市公司帶來的影響
明確了股票回購與增持貸款資金可以進入資本市場?！锻ㄖ氛酱_立了上市公司可利用專項資金進行股票回購與增持操作的政策導向，為專項信貸資金合規(guī)、有序地進入股市提供了明確的指引和通道。
提供了低成本的股票回購增持資金支持。《通知》規(guī)定，金融機構(gòu)為上市公司提供股票回購增持貸款利率原則上不超過2.25%，顯著低于11月央行公布的9月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率3.51%6。這個機制一方面為企業(yè)提供了低成本的股票回購增持資金支持，大幅減輕了國有控股上市公司在進行股票回購和增持時的財務(wù)壓力，降低融資成本；另一方面也能夠助力國有控股上市公司優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升每股收益、增強對資本市場的吸引力。
提供了更多與金融機構(gòu)開展業(yè)務(wù)、建立合作關(guān)系的機會。《通知》中提出的金融機構(gòu)發(fā)放貸款后，能夠以較低利率（1.75%）向央行申請再貸款的舉措，既保障了資金安全，又能夠基于合理的利差增加收入來源?？梢灶A(yù)見，這將激發(fā)金融機構(gòu)參與該業(yè)務(wù)的積極性，對于國有控股上市公司來說，可以積極與金融機構(gòu)開展股票回購增持貸款業(yè)務(wù)，并借此機會進一步強化雙方的合作關(guān)系。
借力穩(wěn)定資本市場的政策東風，全面、系統(tǒng)開展市值管理工作
2024年以來，多項促進上市公司加強市值管理的政策密集出臺，包括國務(wù)院國資委將市值管理成效納入央企負責人考核，證監(jiān)會引導上市公司合理地進行市值管理，提升其投資價值和投資者回報等（詳細內(nèi)容請點擊此處參閱《國資國企月度熱點事件【2024年9月】》），使得國資國企下屬上市公司平臺市值管理工作面臨巨大的壓力。
在此背景下，《通知》的發(fā)布為國有控股上市公司開展市值管理工作提供了一個重要工具，也為全面開展市值管理工作提供了契機。市值管理是一個系統(tǒng)工程，資本市場回購、增持能夠在短期內(nèi)傳遞公司價值信號，提升投資者信心、修復估值，但也需要注意到，市值是企業(yè)長期內(nèi)在投資價值的體現(xiàn)。因此，我們建議國資國企在開展市值管理工作時，還應(yīng)全面關(guān)注影響公司中長期高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵因素，包括產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化、培育發(fā)展具有增長潛力的業(yè)務(wù)、提升經(jīng)營效率、建立長效市值管理機制等（詳細內(nèi)容請點擊此處參閱《國資國企月度熱點事件【2024年9月】》）。
【事件3】10月16日，年內(nèi)國務(wù)院國資委第三次更新“雙百”“科改”企業(yè)名單
“雙百”“科改”企業(yè)從“瘦身”到擴圍，今年首次實現(xiàn)數(shù)量凈增加，調(diào)整范圍覆蓋面廣
2024年10月，國務(wù)院國資委更新了“雙百企業(yè)”“科改企業(yè)”最新企業(yè)名單，分別為570家和663家，與2024年6月公布的名單7相比，各凈增加13家和18家。這是今年國務(wù)院國資委第三次更新兩個專項行動入選企業(yè)名單（前兩次分別為2月和6月），也是2023年12月名單“瘦身”以來，首次納入試點企業(yè)數(shù)量實現(xiàn)凈增加（歷次“雙百”“科改”企業(yè)數(shù)量詳見下方附件）。
此次兩項專項行動名單調(diào)整涉及范圍較大，其中“雙百企業(yè)”新入圍45家，退出32家，“科改企業(yè)”新入圍51家，退出33家。此次名單調(diào)整共涉及161家企業(yè)，是過去一年內(nèi)兩次名單調(diào)整所涉及企業(yè)總和的四倍多。
新入圍名單企業(yè)分析
“雙百”新入圍企業(yè)
新增的45家企業(yè)中，地方國企39家（非上市，29家；上市，10家），僅6家為央企子企業(yè)（非上市，4家；上市，2家），此次新增“雙百企業(yè)”以非上市的地方國企為主，可見，在深入推進國企綜合性改革的過程中，未來地方國企也將發(fā)揮不可忽視的重要作用。
從行業(yè)分布來看，新增的“雙百企業(yè)”主要集中在金融與資產(chǎn)管理8（12家）、制造業(yè)9（10家）。值得注意的是，在12家金融與資產(chǎn)管理企業(yè)中，有5家優(yōu)質(zhì)地方國有資本投資、運營公司被納入試點，這契合了黨的二十屆三中全會提出的“深化國有資本投資、運營公司改革”的要求。納入“雙百企業(yè)”名單的國有資本投資、運營公司，將進一步推動地方國企改革的提速擴面，推動國有資本合理流動和高效配置。
從地區(qū)來看，新增“雙百企業(yè)”主要集中在泛珠三角地區(qū)（共15家，其中：廣東，7家；廣西、貴州、四川，各2家；江西、云南，各1家）和長三角地區(qū)（共10家，其中：上海，4家；安徽，3家；浙江，2家；江蘇，1家）。
“科改”新入圍企業(yè)
新入圍的51家“科改企業(yè)”中，地方國企42家（非上市，36家；上市，6家），9家為央企子企業(yè)（非上市，8家；上市，1家），與新增“雙百企業(yè)”的情況一致，以非上市地方國企為主。從行業(yè)分布來看，新增的“科改企業(yè)”主要集中在制造業(yè)（19家）、科學研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)10（18家），其中，入選的科學研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)企業(yè)大多與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)，包括新一代信息技術(shù)、新能源、環(huán)?？萍嫉?。
新入選企業(yè)的行業(yè)分布與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的大趨勢高度契合，也在一定程度上反映出監(jiān)管部門高度重視地方國企在推動科技創(chuàng)新中所發(fā)揮的重要作用。
從地區(qū)來看，新增企業(yè)主要集中在泛珠三角地區(qū)（共18家，其中：廣東，6家；云南、湖南，各3家；廣西、福建、四川，各2家）和華北地區(qū)（共11家，其中：天津、河北，各3家；北京、山西，各2家；內(nèi)蒙古，1家）。
國資國企重要關(guān)注點
首先，從名單由“瘦身”轉(zhuǎn)向擴圍的趨勢看，在積累了一定的國有企業(yè)綜合性改革和科技型企業(yè)市場化改革經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，監(jiān)管部門對于打造“改革尖兵”和“市場化改革、自主創(chuàng)新樣板”的態(tài)度，由謹慎逐步轉(zhuǎn)向鼓勵和開放。未來，國資國企在市場化改革和自主創(chuàng)新方面有可能獲得更大的支持力度。
建議未入選名單的國資國企積極響應(yīng)國企改革和科技引領(lǐng)相關(guān)的政策要求，在綜合性改革、自主創(chuàng)新等方面多下功夫，爭取早日入圍；而入選企業(yè)也需要持續(xù)關(guān)注考核機制、標準和要求，全面提升運營管理效能與經(jīng)營績效，持續(xù)強化改革舉措實施力度和提升創(chuàng)新能力，以應(yīng)對不斷變化的市場環(huán)境和監(jiān)管要求，在考核中取得優(yōu)異成績。
其次，地方國有企業(yè)納入專項名單的數(shù)量明顯增多。兩項專項行動新增企業(yè)共96家，其中地方國企81家，占比高達84%。建議地方國企在治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營機制、創(chuàng)新能力和市場競爭力等方面持續(xù)提升，積極參與專項行動，爭取早日入圍或位列試點名單，以更好地推動企業(yè)自身和地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
第三，新入圍企業(yè)主要聚焦于科學研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)（22家，占比23%）、高端制造業(yè)（17家，占比18%），“科技”含量較高。這反映出監(jiān)管部門對于科技創(chuàng)新的重視，建議國資國企加大科研投入，完善人才研發(fā)體系，提升科研創(chuàng)新水平和自主創(chuàng)新能力。已入圍的國資國企應(yīng)利用專項行動帶來的政策支持，構(gòu)建體系化、梯次現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的高端化、智能化、綠色化改造，同時積極培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、布局建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)。
退出名單企業(yè)分析
“雙百”退出企業(yè)分析
從企業(yè)性質(zhì)看，32家退出企業(yè)中，地方國企15家，占比47%，央企子企業(yè)17家，占比53%，央地分布較均勻。值得關(guān)注的是，32家中僅一家為上市公司，而2024年6月公布的“雙百企業(yè)”名單中上市公司占25%，可見上市公司退出比例低于非上市公司，也側(cè)面反映出上市公司在治理管控、運營管理、內(nèi)部控制等方面更為完善與規(guī)范。
圖：“雙百”名單退出企業(yè)地區(qū)分布
數(shù)據(jù)來源：國務(wù)院國資委“雙百企業(yè)”名單，萬得，畢馬威分析
“科改”退出企業(yè)分析
退出的33家企業(yè)中，地方國企10家，約占退出“科改企業(yè)”總數(shù)的30%，央企子企業(yè)23家，占比約為70%。以2024年6月“科改企業(yè)”數(shù)量為基數(shù)，央企子公司的退出比例為7%（23/343），而地方國企則為2%（10/302），央企子公司的退出比例高于地方國企。
在退出名單的33家企業(yè)中，僅一家為上市公司。以2024年6月公布的“科改企業(yè)”名單中上市公司104家（16%）、非上市公司541家（84%）為基數(shù)計算，非上市公司的退出比例要高于上市公司。這與“雙百”退出企業(yè)分布情形一致。
從行業(yè)分布來看，退出企業(yè)主要集中在科學研究和技術(shù)服務(wù)（13家）、信息與通信業(yè)（5家）和傳統(tǒng)制造業(yè)（4家）。其中，傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域的退出企業(yè)主要涉及礦產(chǎn)、水泥、汽車配件、玻璃纖維等行業(yè)。
國資國企重要關(guān)注點
“雙百企業(yè)”和“科改企業(yè)”的名單采用動態(tài)調(diào)整機制。未來，國資國企應(yīng)根據(jù)兩個專項行動考核指標體系要求，定期對綜合改革成效和創(chuàng)新成果進行自審自查，及時調(diào)整改革方向、產(chǎn)業(yè)布局，爭取保持入圍或成為新入圍、再次入圍的企業(yè)。
央企子企業(yè)淘汰壓力大。綜合兩項專項行動的退出企業(yè)名單來看，央企子企業(yè)占退出企業(yè)總數(shù)的62%（40/65），退出比例高于地方國企。未來，央企子企業(yè)在綜合改革、創(chuàng)新能力提升和技術(shù)突破等方面面臨的形勢可能更為嚴峻，建議央企子企業(yè)關(guān)注政策動向，增強改革動力，積極適應(yīng)新的市場環(huán)境和技術(shù)變革趨勢，進一步深化市場化改革、提升自主創(chuàng)新能力。
附件：歷次公布的“雙百”“科改”名單企業(yè)數(shù)量
注釋：
[1] 資料來源：《成都印發(fā)推動軌道交通產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展攻堅行動計劃》，成都日報，2024年2月20日
[2]?資料來源：《中央企業(yè)持續(xù)發(fā)力 擔當能源保供“主力軍”》，《國資報告》雜志，2023年1月6日
[3] 資料來源：美國企業(yè)研究所數(shù)據(jù)庫，畢馬威分析
[4] 資料來源：《規(guī)模超百億 23家公司參與首批回購增持再貸款》，中國證券報，2024年10月21日
[5] 資料來源：同花順
[6] 資料來源：《中國貨幣政策執(zhí)行報告》，中國人民銀行貨幣政策分析小組，2024年11月8日2024年中央企業(yè)、地方國資委考核分配工作會議，國資委，2024年1月29日
[7] 2024年6月20日，國務(wù)院國資委網(wǎng)站公布了入圍“雙百企業(yè)”“科改企業(yè)”的企業(yè)名單，分別為557戶和645戶。
[8] 金融與資產(chǎn)管理：包括資本市場服務(wù)、投資與資產(chǎn)管理、資源與產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)、法律服務(wù)及其他商務(wù)服務(wù)行業(yè)等。
[9] 制造業(yè)：包括醫(yī)藥制造業(yè)、汽車制造業(yè)、計算機、通信和電子設(shè)備制造業(yè)、金屬制造業(yè)、非金屬制造業(yè)、食品制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、橡膠和塑料制品業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、金屬冶煉等。
[10] 科學研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)：包括專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)、研究和試驗發(fā)展、科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)等。
[11] 批發(fā)和零售業(yè)：包括機械設(shè)備、五金產(chǎn)品及電子產(chǎn)品批發(fā)，礦產(chǎn)品、建材及化工產(chǎn)品批發(fā)，食品、飲料批發(fā)及其他等
[12] 公共事業(yè)：主要指電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)
[13]?當年9月公布
[14] 當年5月公布
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