人形機(jī)器人行業(yè)2025年度策略:《人工智能的終極載體，量產(chǎn)在即開啟十年產(chǎn)業(yè)大周期》由東吳證券發(fā)布。

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研究報告內(nèi)容摘要如下


人工智能的終極載體，量產(chǎn)在即有望開啟十年產(chǎn)業(yè)大周期：?特斯拉Optimus量產(chǎn)在即，25年產(chǎn)量有望達(dá)千臺級別。馬斯克在采訪中表示，如果一切進(jìn)展順利2026 年特斯拉產(chǎn)量將增加10 倍，至5-10萬臺人形機(jī)器人，然后在第二年再增加10倍至50-100萬臺。海外產(chǎn) 業(yè)鏈巨頭包括英偉達(dá)、谷歌、OpenAI等也紛紛入局人形機(jī)器人。?

T鏈核心：確定性看Tier1和諧波減速器環(huán)節(jié)，未來變化首推靈巧手環(huán)節(jié)：?從確定性角度來看，三花和拓普作為Tier1核心綁定特斯拉，確定性最高。零部件環(huán)節(jié)，諧波減速器 由于競爭格局明朗，目前僅有哈默納科和綠的諧波處于領(lǐng)先位置，而哈默那科由于產(chǎn)能、價格等因 素，未來份額有望持續(xù)向國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移。從變化角度看，靈巧手作為人形機(jī)器人的核心部件，目 前仍處在變化迭代中。?

國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈：華為領(lǐng)銜中國具身智能產(chǎn)業(yè)落地，潛力巨大。?2024年11月華為（深圳）全球具身智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心正式運(yùn)營，與兆威機(jī)電、拓斯達(dá)、埃夫特等16 家企業(yè)簽訂合作備忘錄，助力國產(chǎn)人形機(jī)器人進(jìn)程加速落地。我們判斷華為鏈正處于2-3年前的T鏈 的狀態(tài)，目前產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)格局仍未穩(wěn)固，預(yù)期仍有新玩家出現(xiàn)，潛力巨大。



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