12月20日23:00，任澤平年終秀“點燃希望·再出發(fā)——2025中國經(jīng)濟十大預測”圓滿收官。*以下為任澤平博士在12月20日點燃希望年終秀的演講精華整理：
在演講中，任澤平博士總結了2025中國經(jīng)濟的十大預測：第一大預測?這是一個新周期、新時代，順應新趨勢，把握新機遇，勇敢再出發(fā)，一切發(fā)生皆有利于我。第二大預測?全球開啟降息周期，特朗普2.0攪動全球，世界經(jīng)濟增長分化，制度經(jīng)濟學為各國發(fā)展帶來希望。第三大預測?第四次科技革命如火如荼，人工智能、新能源、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、生物制造出現(xiàn)重大突破。第四大預測?中國拉開大規(guī)模刺激經(jīng)濟的序幕，提振信心，全力拼經(jīng)濟，大力發(fā)展新基建、新質生產(chǎn)力。第五大預測?企業(yè)從出口到出海，從紅海到藍海，全球化本質上是本土化，踏上征程，走向世界。第六大預測人工智能迎來寒武紀大爆炸，圖像識別、人形機器人、AI助手、AI消費電子、AI科研超級應用呼之欲出。第七大預測?新能源革命加速前進，汽車出海、智能駕駛、固態(tài)電池、儲能、氫能醞釀新機遇。第八大預測?消費回歸以人為本，線下零售重拾人間煙火，興趣消費打動年輕人，文化消費、國潮出海風頭正勁。第九大預測?邁向后房地產(chǎn)時代，促進市場止跌回穩(wěn)，調整和分化是未來主要趨勢，人口向都市圈城市群集聚。第十大預測?應對老齡化少子化，抓住銀發(fā)經(jīng)濟機遇，提振生育率，重視兒童早期發(fā)展。尊敬的各位來賓，女士們，先生們，大家好！我是任澤平！今天，我演講的題目是：點燃希望·再出發(fā)——2025中國經(jīng)濟十大預測。為什么再出發(fā)？因為時代變了，我們需要看到變化，順勢而為，重新出發(fā)。為了今天的這場演講，我調研了上百家企業(yè)，看了幾十本書，希望對你看清時代的趨勢、把握未來的機遇有幫助。在這里，我要感謝深圳人才集團、深圳廣播電影電視集團、洋河夢之藍·手工班等合作伙伴對本次活動的大力支持！2024年即將過去，展望2025，未來將有哪些新趨勢？發(fā)生什么大事件？誕生哪些新機遇？讓我們一起點燃希望，勇敢出發(fā)！
這是一個新周期、新時代，順應新趨勢，把握新機遇，勇敢再出發(fā)，一切發(fā)生皆有利于我這兩年，我們組建了澤平宏觀實戰(zhàn)游學，看了很多前沿科技和標桿企業(yè)，讀萬卷書，行萬里路，很多同學說很有意思。我給我們的游學寫了三句slogan：第一句，正心正念，堅持做長期正確的事，最終就會開花結果。第二句，悲觀者正確，樂觀者前行，世界終將屬于長期樂觀主義者第三句，團隊比平臺重要，同行的人和沿途的風景，比要去的遠方重要。
大家經(jīng)常說，唯有長期主義才能穿越周期，在這里，我要把這句話改成：“唯有長期樂觀主義才能穿越周期”，不僅要長期主義精神，更要有樂觀主義精神。為什么要樂觀？因為，開心樂觀就是生命的意義，結果雖然重要，但是如果過程不開心，結果再好也毫無意義。所以，我希望今天這場演講能達到兩個目的，一是講些干貨，能幫大家解決現(xiàn)實問題，二是年底給大家打打氣，讓我們振奮精神迎接新的一年！朋友們，我們這個時代，不僅是變化，堪稱巨變。百年未有之大變局，舊秩序開始瓦解，逆全球化、民粹主義、地緣沖突、國際秩序調整等現(xiàn)象涌現(xiàn)。新秩序正在重建，站在新周期的起點上，全球經(jīng)濟社會的低谷往往醞釀科技創(chuàng)新、商業(yè)模式、經(jīng)濟制度和產(chǎn)業(yè)浪潮的新一輪革命。以人工智能和新能源為代表的第四次科技革命如火如荼，企業(yè)千帆競發(fā)出海全球，中國拉開大規(guī)模刺激經(jīng)濟的序幕，新質生產(chǎn)力被寄予厚望。
在準備這次年度演講前，我跟幾十位企業(yè)家進行了交流，現(xiàn)在企業(yè)家的基本畫像是三點：一是大家這兩年對當下內(nèi)外部形勢認識已經(jīng)比較清醒，這跟前幾年有很大不同。比如，前些年還有人幻想外部的貿(mào)易摩擦能夠很快結束，經(jīng)濟還能重回高增長時代，房價還有可能大漲，這兩年企業(yè)家基本都清醒了。二是大部分企業(yè)家其實并沒有躺平，大家還在努力的奮斗，積極的折騰。三是面對新常態(tài)，大家都在求新求變。比如，尋找新市場，出海；尋找新賽道，新能源、低空經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟；尋找新工具，大家都在關注人工智能。這是很大的變化，大家對舊時代不再留戀，開始開啟新時代的大門，都在尋找新趨勢、新機遇。
百年未有之大變局，也是百年未有之大機遇。像馬斯克、張一鳴、雷軍、王傳福等這些新一代領軍企業(yè)家，順勢而為，抓住了時代的機遇。贏在大勢，才能贏在未來。在這個巨變的時代，比勤奮更重要的是順勢而為。為什么？打個比方，大家都是跑步，你在正確的方向上跑步，就好像在高鐵上跑步一樣，自帶300公里時速。300公里時速是什么？就是時代給你的機會。要么乘上時代的列車，要么被時代的列車拋下。當我們看看富豪榜、企業(yè)榜起起落落的時候，明顯感受到時代變遷，對億萬人命運的改變。這些改變，對個體是偶然，對群體是必然。變才是最大的不變。今年3月，小米SU7發(fā)布，雷軍一場發(fā)布會，賣出近10萬輛車，震動車圈，成為現(xiàn)象級事件，引發(fā)各大車企掌門人紛紛投身新媒體。如果你以為這是什么創(chuàng)業(yè)爽文，那就錯了，事實上，雷軍是典型的大器晚成，甚至在互聯(lián)網(wǎng)大潮中起了個大早、趕了個晚集。雷軍1992年大學一畢業(yè)就加入了金山軟件，結果呢，面對“前有微軟，后有盜版”的困境，面對習慣了免費軟件的中國市場，金山軟件一度生存都極其困難，為什么？選錯了賽道。直到2007年金山上市，雷軍才算是給一起奮斗的兄弟們一個交代，這16年的代價是什么？是錯過了整個PC互聯(lián)網(wǎng)時代。同時代的創(chuàng)業(yè)者有騰訊的馬化騰、阿里巴巴的馬云，這些企業(yè)后來的發(fā)展十倍百倍于金山。十多年前接受采訪，回望金山的艱苦奮斗歲月，雷軍不服氣的說：我這個人很努力，很勤奮，帶著一幫和我一樣的人，打了這么多年江山，整成這個樣子，我肯定不服氣。要是我沒努力也認了，但是我非常努力。有了這樣的痛徹領悟以后，雷軍把自己的投資基金起名“順為資本”，顧名思義，就是順勢而為的資本。后來喊出了“站在風口上，豬都能飛起來”的名言。再到后來，2010年，雷軍創(chuàng)立了小米，選擇了快速騰飛的智能手機賽道，用互聯(lián)網(wǎng)思維造手機，圈“米粉”無數(shù)。2024年，雷軍又用互聯(lián)網(wǎng)思維造車，用新媒體思維營銷，越玩越溜，妥妥的抓住了互聯(lián)網(wǎng)流量紅利和智能手機紅利這兩大時代紅利。
現(xiàn)在的雷軍，成就跟金山時代遠遠不可同日而語。以前我們強調勤奮，確實勤奮很重要，但是，試問哪個行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者不勤奮，為什么成就卻千差萬別？所以我們需要給成功重新定義，成功=勤奮+順勢。所有的新機遇都將經(jīng)歷四個階段：看不見-看不起-看不懂-來不及。我們要始終保持對新事物的好奇心，對未來的不斷學習。
既要低頭走路，也要仰望星空。所以，在這個歲末年初，我邀請大家拿出一些時間，一起仰望星空，思考更長遠的事情，制定新一年的戰(zhàn)略。站得高，才能看得遠，看看哪些是大勢所趨。人工智能是大勢所趨。我查了一下11月底英偉達的市值，3.5萬億美元，什么概念？相當于24萬億人民幣，超過蘋果和微軟，成為全球市值第一的公司。大家知道同期A股的總市值是多少嗎？80萬億人民幣左右，一家英偉達的市值相當于整個A股市值的30%。為什么？因為英偉達抓住了人工智能革命機遇。國內(nèi)抓住人工智能趨勢的是百度，十多年前百度就投入AI研發(fā)，建立深度學習實驗室，所以在2019年就推出了第一代文心大模型，今天，文心大模型有國內(nèi)最大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，近六成央企在用百度智能云。近期，根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心的報告，文心一言使用率位居第一。AI正在像當年的互聯(lián)網(wǎng)一樣，改寫所有行業(yè)。未來可能很多人、很多行業(yè)，要么被AI取代，要么被用AI的人取代。我們要了解AI，擁抱 AI。
新能源是大勢所趨。2024年，馬斯克憑借4000億美元身家登頂全球首富，主要是因為特斯拉股價暴漲。馬斯克不僅創(chuàng)立了特斯拉——全球新能源汽車引領者，還創(chuàng)立了SpaceX——全球商業(yè)航空的引領者，甚至還發(fā)起創(chuàng)立了OpenAI——全球人工智能的引領者，現(xiàn)實版的鋼鐵俠。中國會誕生馬斯克這樣的企業(yè)家嗎？怎么為這樣的企業(yè)家提供土壤？我后面會在制度經(jīng)濟學的部分講。
出海是大勢所趨。如果你覺得國內(nèi)14億人的市場太卷了，沒關系，讓我們放眼全球82億人的大市場，那里有5-10倍廣闊空間。這幾年涌現(xiàn)出了?“出海四小龍”，速賣通（AliExpress）、SHEIN、TikTok Shop和Temu這四大跨境電商平臺。?“出海四小龍”依托中國強大的供應鏈，憑借獨特的商業(yè)模式創(chuàng)新，在最近幾年迅速崛起。希音憑借小單快反、柔性供應鏈、強大的設計能力，2014年創(chuàng)立至今，短短十年估值近千億美元。TikTok憑借魔性的舞蹈、音樂和娛樂，已經(jīng)全球16億月活，快速成為全球內(nèi)容電商的頭部。銀發(fā)經(jīng)濟是大勢所趨。陳東升是從國務院發(fā)展研究中心下海的佼佼者，92派的代表，他有句名言：“要站到一萬米的高空看這個世界，身處到一百年的時空觀察這個世界，才能看得更早、更遠?！辈灰脩?zhàn)術上的勤奮，來掩蓋戰(zhàn)略上的懶惰。
2024年陳東升出版了一本新書，題目很直接，《戰(zhàn)略決定一切》。在這本書中提到，“戰(zhàn)略聚焦就是最大的效率，所有領域都要圍繞戰(zhàn)略，所有資源都要服從戰(zhàn)略。做正確的事，時間就是答案。”陳東升先是創(chuàng)立了泰康保險，后來又進行了天才式的創(chuàng)新設計，買泰康保險，可以入住泰康之家，打通保險、養(yǎng)老和大健康產(chǎn)業(yè)，抓住了中國銀發(fā)經(jīng)濟新機遇，連續(xù)七年躋身世界500強。直播電商是大勢所趨。2022年6月，我和俞敏洪老師有一次連麥，當時我們倆都挺郁悶，我是呼吁鼓勵生育被全網(wǎng)誤解，俞老師是遇到學科類教培行業(yè)突變。新東方做到了體面退場，把學費給家長退了，把離職員工的N+1薪酬給發(fā)了，最后把桌椅捐給了農(nóng)村中小學。據(jù)說當時俞老師整夜整夜的睡不著覺，在辦公室跟兄弟們喝了幾十天酒，最后選擇直播帶貨做農(nóng)產(chǎn)品，后來的事情大家都知道了，東方甄選抓住了直播電商的風口，迅速火爆。
俞老師后來在出版的《星河遼闊：老俞對談錄》中寫道，“寧戰(zhàn)而死，不躺而生。即使身處無邊的沙漠中，尋找方向，也比坐而等死讓生命更有尊嚴和希望”。2024年，字節(jié)跳動的張一鳴登頂中國首富，成就他的正是短視頻和直播電商。興趣消費是大勢所趨。2020年葉國富首提“興趣消費”，如今，興趣消費風靡全球。名創(chuàng)優(yōu)品將“中國極致供應鏈+全球超級IP”兩大資源優(yōu)勢結合，首創(chuàng)“全球IP聯(lián)名集合店”模式，用IP普惠來滿足全球消費者的情緒價值。2024年，興趣消費又有新發(fā)展，大家有沒有聽過“谷子經(jīng)濟”，谷子就是動漫、游戲周邊，是二次元文化的衍生，實現(xiàn)了年輕人的情感鏈接與文化認同。“吃谷”現(xiàn)在成為了年輕人興趣消費的新時尚。
“谷子經(jīng)濟”正從曾經(jīng)的亞文化圈走入主流視野。名創(chuàng)優(yōu)品抓住并引領這波“吃谷”熱，投身谷子經(jīng)濟，聯(lián)動頭部動漫、游戲IP，打造門店專區(qū)，讓大家沉浸式體驗。三季度二次元類的銷售環(huán)比增長了50%，名創(chuàng)優(yōu)品很懂年輕人。《易經(jīng)》講：“窮則變，變則通，通則久”。達爾文在《進化論》中說：“最終活下來的，不是最強大的，也不是最聰明的，而是最快適應環(huán)境的”。投資屆有句話，你永遠掙不到自己認知以外的錢。我們可以把它改寫一下，你永遠無法獲得認知以外的成功。張一鳴曾經(jīng)說，你對事情的理解，就是你的競爭力，你的認知越深刻，你就越有競爭力。
2024年即將過去，展望2025，未來將有哪些新趨勢？發(fā)生什么大事件？誕生哪些新機遇？全球開啟降息周期，特朗普2.0，將會對我們產(chǎn)生什么影響？中國拉開了大規(guī)模刺激經(jīng)濟的序幕，全力拼經(jīng)濟，震動全球，明年經(jīng)濟會復蘇嗎？股市會牛市嗎？房地產(chǎn)能止跌回穩(wěn)嗎？以人工智能和新能源為代表的第四次科技革命如火如荼，新質生產(chǎn)力成為大國重器，我們?nèi)绾纬松蠒r代的快車？智能駕駛、低空經(jīng)濟、商業(yè)航天、生物制造等新經(jīng)濟不斷涌現(xiàn)，我們?nèi)绾巫プ碜晕磥淼男聶C遇？中國企業(yè)出海元年到來，千帆競發(fā)，航行到全球的哪里？機會是什么？新的一年，新的時代，新的周期，讓我們刷新認知，刷新自己，點燃希望，鼓起勇氣，重新出發(fā)，向著夢想奔跑，向著希望奔跑！不要為了昨天而惋惜，不要為了明天而焦慮，讓我們?yōu)榱私裉於鴬^斗！全球開啟降息周期，特朗普2.0攪動全球，世界經(jīng)濟增長分化，制度經(jīng)濟學為各國發(fā)展帶來希望。過去的一年，全球變亂交織，俄烏沖突，中東戰(zhàn)火，脫鉤斷鏈，逆全球化愈演愈烈。如果要用四個關鍵詞形容2025年的世界經(jīng)濟，我認為是：降息周期、特朗普2.0、增長分化、第四次科技革命。
第一大關鍵詞，全球正迎來新一輪降息周期。9月19日，美聯(lián)儲宣布降息50個基點，這是美聯(lián)儲自2020年以來首次降息，正式開啟了新一輪降息周期。不僅美國，下半年以來，加拿大、英國、歐元區(qū)等經(jīng)濟體相繼宣布降息。中國也于9月宣布降息，甚至在12月把貨幣政策的基調從“穩(wěn)健”調整為“適度寬松”，這是時隔14年再次提出“適度寬松的貨幣政策”，上一次這個提法是2009-2010年。過去這幾年，美聯(lián)儲的貨幣政策操作水平有可借鑒之處。2020年該刺激經(jīng)濟的時候，一步到位，無上限QE。2023年以來持續(xù)加息，但仍實現(xiàn)了美國經(jīng)濟和就業(yè)的繁榮。當就業(yè)出現(xiàn)放緩苗頭時，今年9月立即宣布“政策調整的時機已經(jīng)到來，將盡一切努力支持強勁的勞動力”。所有的宏觀經(jīng)濟政策并不復雜，就是為了當下老百姓的就業(yè)、吃飯服務，僅此而已。美聯(lián)儲開啟降息周期對我們有何影響？美聯(lián)儲降息，中美利差收窄，緩解了人民幣匯率和資本流動的壓力，打開了國內(nèi)貨幣政策的放松空間。但是，2025年全球降息周期和中國經(jīng)濟將面臨一個不確定因素，特朗普2.0，他將帶來再通脹和關稅戰(zhàn)。
第二大關鍵詞，特朗普2.0。2025年1月20日，特朗普將重返白宮，對美國、中國和世界有何影響？特朗普2.0的關鍵詞：制造業(yè)回流、對內(nèi)減稅、對外加稅、反移民、放松管制、發(fā)展傳統(tǒng)能源、重視科技、美國優(yōu)先、結束戰(zhàn)爭。經(jīng)濟結果是再通脹和逆全球化，地緣結果是孤立主義。特朗普新政將給全球帶來很大的不確定性，我們需要準備好應對特朗普2.0的沖擊。從特朗普新政對經(jīng)濟和大類資產(chǎn)的影響看：2、增加石油和天然氣供應。特朗普新政支持傳統(tǒng)能源，承諾盡快結束俄烏沖突等戰(zhàn)爭，原油供應增加，這可能會導致油價下跌。3、再通脹政策會影響美聯(lián)儲降息節(jié)奏。5、對華增加關稅，我國出口面臨壓力，這需要國內(nèi)更大力度的擴大內(nèi)需。出海和跨境電商是繞開關稅的重要手段。6、進一步脫鉤斷鏈，國產(chǎn)替代和新質生產(chǎn)力將得到更大政策支持。7、再通脹利好黃金，但俄烏戰(zhàn)爭可能緩和，黃金的避險價值削弱。8、利好科技行業(yè)。新政對科技行業(yè)放松管制，人工智能、商業(yè)航空、腦機接口等將迎來更大的支持。9、利好加密貨幣。特朗普和馬斯克都是加密貨幣的支持者。外部越緊，內(nèi)部要越松。面對外部壓力，中國最好的應對就是做好自己的事情，打鐵還得自身硬，以更大決心和更大力度推動改革開放，全力拼經(jīng)濟，降息降準，減輕稅費，支持民營經(jīng)濟。大國宏觀政策以我為主，為國內(nèi)經(jīng)濟和就業(yè)服務，只要股市繁榮，房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，經(jīng)濟復蘇，就業(yè)改善，民眾收入增長，企業(yè)家積極投資，一片欣欣向榮，全球資金將會源源不斷流入中國，支持中國經(jīng)濟發(fā)展。假以時日，結果自見分曉。
2024年10月，諾貝爾委員會決定將今年的諾貝爾經(jīng)濟學獎頒給三位經(jīng)濟學家：麻省理工學院的阿西莫格魯（Daron Acemoglu）、約翰遜（Simon Johnson）和芝加哥大學的羅賓遜（James Robinson）。他們?nèi)说闹饕暙I：研究制度是如何形成的以及制度如何影響經(jīng)濟發(fā)展。
諾貝爾獎委員會的頒獎詞說，“縮小國與國之間巨大的收入差距是我們這個時代最大的挑戰(zhàn)之一，這些獲獎者證明了社會制度對實現(xiàn)這一目標的重要性?！?/span>世界各國經(jīng)濟增長分化到什么程度？全球最富裕的前20%國家比最貧窮后20%的國家富裕約30倍。為什么貧窮的國家長期貧窮，為什么富裕的國家長期富裕？制度經(jīng)濟學給出了答案：不是因為地理因素，也不是因為人種因素，主要是因為制度因素，包容性制度促進經(jīng)濟繁榮，掠奪性制度導致經(jīng)濟貧困。經(jīng)濟學思想史關于經(jīng)濟增長理論的發(fā)展，分為五個階段：
馬爾薩斯增長模型。由英國經(jīng)濟學家托馬斯·羅伯特·馬爾薩斯提出，他認為，人口按幾何級數(shù)增長，而生活資源只能按算術級數(shù)增長，從而導致饑荒、戰(zhàn)爭和疾病的周期性爆發(fā)。馬爾薩斯人口論沒有看到技術進步和制度變遷帶來的經(jīng)濟增長前景。索洛增長模型。由經(jīng)濟學家羅伯特·索洛提出，又稱外生經(jīng)濟增長模型，主要強調勞動力、資本等要素投入對經(jīng)濟增長的貢獻。劉易斯增長模型。由1979年諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者威廉·阿瑟·劉易斯提出，也稱 “兩部門模型”，強調勞動力的轉移對經(jīng)濟增長的貢獻，發(fā)展中國家的經(jīng)濟由低效率的傳統(tǒng)部門和高效率的現(xiàn)代部門組成，當剩余勞動力從傳統(tǒng)部門向現(xiàn)代部門進行轉移時，經(jīng)濟將會增長，直到劉易斯拐點出現(xiàn)，即傳統(tǒng)部門的剩余勞動力被現(xiàn)代部門吸收完畢，這時經(jīng)濟增長放緩。內(nèi)生增長模型。由20世紀90年代的一批經(jīng)濟學家提出，包括羅默的知識溢出模型、盧卡斯的人力資本模型、巴羅模型等，強調技術進步、人力資本投資、引進外資等對經(jīng)濟增長的貢獻。制度經(jīng)濟學增長模型。更強調制度重要性，包容性制度是經(jīng)濟增長的源頭，國家成功的基石，主要特征是保護產(chǎn)權、公正司法、契約精神、法治精神、市場機制。隨著經(jīng)濟增長理論的發(fā)展，越來越接近真相。經(jīng)濟學是一門偉大的學科，因為她試圖拯救世界。這是諾貝爾經(jīng)濟學獎第八次頒給了制度經(jīng)濟學領域，之前包括大名鼎鼎的科斯、諾斯等人。1993年，美國經(jīng)濟學家諾斯（Douglass North）獲得了諾貝爾經(jīng)濟學獎。他的主要貢獻之一，就是通過研究荷蘭和英國在16-18世紀的興起，發(fā)現(xiàn)了一個重要的結論：有效率地保護產(chǎn)權的制度是促進經(jīng)濟增長的關鍵因素。基于制度經(jīng)濟學，在這里我提出經(jīng)濟形勢的分析框架：經(jīng)濟長期看制度、中期看技術、短期看政策。制度大于技術，國家發(fā)展需要技術創(chuàng)新，技術創(chuàng)新需要制度的土壤，企業(yè)家也需要制度的土壤。我將用這個分析框架在后面分析中國未來經(jīng)濟形勢。用制度經(jīng)濟學可以解釋中國過去40多年的經(jīng)濟騰飛，改革開放是中國最大的制度紅利。市場經(jīng)濟和法治精神是經(jīng)濟增長的源泉，也是我們這個時代最大的財神爺。文明需要不斷啟蒙，常識需要不斷強調，這是這屆諾獎頒給制度經(jīng)濟學帶給我們的最重要啟示，也是我們這代經(jīng)濟學家的使命，也是這屆澤平宏觀年度演講的使命。用制度經(jīng)濟學可以解釋世界經(jīng)濟增長分化，就是為什么有的國家擁有豐富的自然資源、充沛的年輕勞動力，卻沒有增長的希望，落入低收入陷阱和中等收入陷阱，比如拉美、中東、非洲的很多地區(qū)。用制度經(jīng)濟學還可以解釋一個很有趣的現(xiàn)象：
部分國家的“降級陷阱”，即經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后，由于沒有建立國際化、市場化、法治化的現(xiàn)代制度，導致經(jīng)濟不僅停滯，甚至出現(xiàn)嚴重倒退，經(jīng)濟社會動蕩，時常爆發(fā)危機，比如阿根廷、委內(nèi)瑞拉等。諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者西蒙·庫茲涅茨曾經(jīng)說過，世界上只有四種國家，發(fā)達國家、發(fā)展中國家、日本和阿根廷。20世紀初，阿根廷是世界上最為富裕的國家之一。1880-1905年，阿根廷的GDP以年均8%的速度增長，甚至在1895年成為世界人均GDP最高的國家。由于自然資源豐富，被稱為“躺在谷倉和牛奶上的國家”。但是今天，它已經(jīng)成為“中等收入陷阱”的典型代表，甚至從高收入國家降級為中等收入國家，落入“降級陷阱”。自20世紀50年代以來，阿根廷的主權債務違約就發(fā)生過7次。2024年，阿根廷國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，該國貧困率已激增至52.9%，創(chuàng)下20年來最高記錄。阿根廷落入“降級陷阱”，完全符合制度經(jīng)濟學理論，就是沒有建立一套國際化、法治化、市場化的現(xiàn)代制度，而且恰恰相反，違背經(jīng)濟規(guī)律。1、違背國際化，選擇封閉，拒絕開放，沒收外國資產(chǎn)、拒絕償還外債、對國內(nèi)資本征收重稅、制造貿(mào)易壁壘、征收高額關稅。雖然轉移了矛盾，但是導致大量資本外逃，經(jīng)濟長期衰退。2、違背法治化，民粹主義盛行。以多數(shù)人的名義剝奪少數(shù)人的財產(chǎn)，通過行政手段實行收入再分配，政客試圖以此獲得底層民眾的選票。不先做大蛋糕，先想著怎么分蛋糕，結果導致沒人做蛋糕，陷入共同貧窮。3、違背市場化，實施大量管制措施，沒收外資和民營資本，損害了阿根廷經(jīng)濟的活力和效率。4、違背經(jīng)濟規(guī)律，濫發(fā)貨幣。為了贏得選舉，競選者向老百姓開空頭支票，大幅提高工資、公費醫(yī)療、公費住房等，結果不得不濫發(fā)貨幣，導致嚴重的通貨膨脹。阿根廷新任總統(tǒng)米萊反思說：“如果印錢能消除貧困，那么印文憑就能消除愚昧”。
所以經(jīng)濟增長的源泉是制度，而不是印錢。這是不少拉美國家的通病，管制過多、缺乏產(chǎn)權保護、逆全球化、民粹主義、高福利空頭支票、濫發(fā)貨幣、嚴重通脹，根本上是國際化、法治化、市場化的現(xiàn)代制度沒有建立起來。日本是另一個例子高階版的“降級陷阱”案例。二戰(zhàn)后經(jīng)過高速追趕，80年代日本成為世界第二大經(jīng)濟體，躋身OECD國家俱樂部，汽車、家電、半導體等出口十分強勁，國民信心爆棚， “日本第一”成為響徹一時的口號。但是，隨著90年代股市樓市泡沫破裂，經(jīng)濟長期零增長，物價通縮，人口老齡化，社會活力下降，企業(yè)大量外遷，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化，陷入失去的“三十年”。
日本的經(jīng)驗教訓，最近這些年國內(nèi)討論的比較多，最著名的是辜朝明的“資產(chǎn)負債表衰退”理論。“資產(chǎn)負債表衰退”理論認為，企業(yè)在資產(chǎn)價格膨脹或經(jīng)濟繁榮時期舉債購買了很多資產(chǎn)，當資產(chǎn)價格泡沫破裂以后，負債端不變，但是資產(chǎn)端卻嚴重縮水，企業(yè)不得不持續(xù)償還負債，生產(chǎn)經(jīng)營目標從“利潤最大化”轉為“負債最小化”，從而導致整個社會落入需求不足和經(jīng)濟衰退的惡性循環(huán)。怎么辦？辜朝明認為，最有效的辦法是政府通過擴張性的財政政策來擴大總需求，推動經(jīng)濟復蘇和企業(yè)居民資產(chǎn)負債表的修復。但是很遺憾，日本過去三十年，在財政刺激方面不僅力度不夠，而且經(jīng)常猶猶豫豫，錯失良機。很多經(jīng)濟學家把日本失去三十年的“降級陷阱”主要歸結為宏觀政策不力，日本已經(jīng)建立起了高度國際化、法治化、市場化的經(jīng)濟制度，其實日本的老齡化少子化、勞動力市場僵化、終身雇傭制、年功序列制、中小企業(yè)活力不足、社會階層固化等也是重要的結構性制度原因。對于中國而言，制度改革還未完成，城市化、戶籍制度改革、所有制改革等還需要推進，市場化和法治化還需要完善，中國還有大量的制度改革紅利有待釋放，因此當下中國需要經(jīng)濟刺激+制度改革共同推進，中國經(jīng)濟增長的潛力巨大。如果這些制度改革紅利釋放，中國至少可以再實現(xiàn)10年以上的中速增長，跨越中等收入階段。這是制度經(jīng)濟學給我們的啟示。第四次科技革命如火如荼，人工智能、新能源、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、生物制造出現(xiàn)重大突破截至2024年10月底，美股在全球資本市場總市值中的占比61%，其中，美股科技七巨頭英偉達、蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta、特斯拉市值17萬億美元，在全球市場中占比18.9%。這表明科技創(chuàng)新達到了前所未有的水平。美國華爾街和硅谷相互成就，活躍的資本市場為科技創(chuàng)新提供源源不斷的彈藥。
人類正迎來新一輪科技革命，這是繼蒸汽技術革命、電力技術革命、計算機及信息技術革命之后，人類的第四次科技革命，正在如火如荼展開。我認為第四次科技革命有七大爆發(fā)領域：新能源、人工智能、低空經(jīng)濟、商業(yè)航天、生物制造、可控核聚變、量子計算，這是新趨勢，也是新機遇。
大家有沒有想象過這些畫面：以后在高樓層，打開窗戶就能取快遞、拿外賣；如果地面塞車，地鐵擁堵，那就坐著飛行汽車出行。這些都是低空經(jīng)濟的應用場景，這些原來在科幻電影里的畫面，正在變成現(xiàn)實。今年3月，小鵬匯天的旅航者X2試飛，從廣州CBD的天德廣場垂直起飛，自動駕駛飛往廣州塔，全程往返6分鐘，比駕車快了20分鐘。低空經(jīng)濟越來越受到重視，未來有望形成萬億級市場規(guī)模。大家想象一下，在不遠的將來，我們會在低空構建起一套新的交通體系，和現(xiàn)在的公路、地鐵、高空飛機等互相補充。除了低空物流，低空交通，低空飛行器還能執(zhí)行許多任務，比如目前低空飛行器用于農(nóng)業(yè)已經(jīng)相對成熟，播種、撒藥，實現(xiàn)智能、精細化農(nóng)業(yè)。以后低空經(jīng)濟還能用于城市管理、應急救援。目前廣東省的布局很快，深圳、廣州、珠海都有像大疆、中信海直、億航智能、小鵬匯天等低空經(jīng)濟的帶頭企業(yè)。下面我們聊聊商業(yè)航天。今年發(fā)生了一件大事：10月，馬斯克成功回收了星艦的推進火箭。星艦分為兩部分，火箭和飛船，火箭是用來助推的，飛船是用來載人或載貨。
馬斯克在火箭回收上實現(xiàn)重大突破。以往運送星艦的推進火箭都是一次性的，成本占到了一半，但是發(fā)射之后就報廢了。而馬斯克做到了連NASA都沒有實現(xiàn)的超重火箭回收，這將大大降低商業(yè)航天的成本。而且，星艦的有效載荷達到150噸，上一個能回收的獵鷹9號是63噸，增加了一倍多。這意味著不僅能運送更多的人，也能搭載更多的物資，火星移民、月球旅行不再是夢想。為什么SpaceX作為一家商業(yè)機構能實現(xiàn)商業(yè)航天的技術革命？而美國官方的NASA卻沒能實現(xiàn)？NASA的管理和審批復雜，長期發(fā)展成為官僚機構，效率低下。怪不得馬斯克要成立“政府效率部”，聲稱將美國聯(lián)邦政府400多個部門減至99個，大幅削減浪費納稅人的財政預算。SpaceX作為一家工程師文化的企業(yè)，以極致成本和極致效率著稱，研發(fā)火箭的經(jīng)費只有NASA的1/10，速度卻是后者的兩倍。2023年SpaceX發(fā)射了1984顆星鏈衛(wèi)星、將1600噸有效載荷送上了既定軌道，占全球的80%。中國商業(yè)航天正在快速追趕，未來是星辰大海。
生物制造，可以制造萬物。可以解決傳統(tǒng)物質生產(chǎn)方式的痛點，以后物質生產(chǎn)方式更加清潔、高效，可再生。以往要獲得一種物質，要么傳統(tǒng)化學制造，工廠、反應堆、高溫、高壓，環(huán)境污染大，要么動植物天然提取，量有限，而且破壞生態(tài)平衡。生物制造則可以解決上述痛點。簡單來說，就是用生物體的機能進行物質加工與合成。舉個例子，人工合成淀粉?？蒲腥藛T采用生物制造技術，將二氧化碳固定，合成淀粉。更厲害的是人工合成淀粉的速率是自然速率的8.5倍。如果能把糧食生產(chǎn)從土地轉移到車間，就能解決單純靠天吃飯的不確定性，保障糧食安全。生物制造可能會改變未來的農(nóng)業(yè)模式。生物制造，可生萬物。據(jù)預測，未來全球60%的物質生產(chǎn)可通過生物制造方式實現(xiàn)，在能源、化工、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、材料等領域大有可為，顛覆傳統(tǒng)的物質生產(chǎn)方式！
人類未來有沒有終極能源解決方案？有一種方案，“人造太陽”——可控核聚變。大家對風能、太陽能這些新能源熟悉，其實核聚變能也是新能源。核聚變能，是指氫的兩種同位素，氘和氚，結合形成氦，在這個核聚變過程中釋放出巨大能量。什么是可控核聚變？就是要實現(xiàn)可控的、能夠持續(xù)進行的核聚變反應，進而實現(xiàn)安全、持續(xù)、平穩(wěn)的能量輸出。如果能在地球上實現(xiàn)可控核聚變，就如同掌握了“人造太陽”。核聚變的優(yōu)勢很明顯：能量大、元素多、清潔、相對安全。能量巨大，核聚變比核裂變強4倍，幾克氘氚就能提供一個人一生所需的能量。元素豐富，每升海水就有0.03克氘，經(jīng)過核聚變后相當于300升汽油燃燒的能量。清潔，不產(chǎn)生溫室氣體。安全，核聚變與過去核電站的核裂變原理不同，失控風險低、放射性問題小。科學界有一種看法，可控核聚變可能是人類的終極能源，一旦突破，人類將不再存在能源焦慮。因此，從2021年全球核聚變投資快速增長，不乏比爾蓋茨、索羅斯這樣的大鱷。可控核聚變作為未來的先進能源，正處于從實驗堆邁入工程堆的階段，當前來看，技術上還需突破，比如要發(fā)展耐高溫材料、超導材料，讓反應可控、可持續(xù)。這一領域的全球投資正在快速增長，有一種觀點認為，預計2030-2040年可以實現(xiàn)商業(yè)并網(wǎng)。如果夢想成真的話，全球能源格局將發(fā)聲巨變。
當然，還有很多激動人心的前沿科技正在取得重大突破。比如，新計算理論——量子計算，未來量子計算有望讓全球算力再次飛躍，在解決復雜問題上提供指數(shù)級的加速。12月11日，谷歌發(fā)布新一代量子計算芯片Willow，在全球科技界引起巨大轟動。未來量子計算在AI大模型、藥物研發(fā)、可控核聚變、電池設計等諸多領域中應用潛力巨大。腦機接口技術，未來如果大規(guī)模應用，將極大改善殘障人士的生活質量，治療抑郁癥、自閉癥和失眠，甚至人類實現(xiàn)數(shù)字永生。
馬斯克的Neurolink，國內(nèi)的BrainCo，都在這個領域積極進行科學探索。2024年6月，澤平宏觀商學的企業(yè)家游學杭州強腦科技BrainCo，大受震撼?；蚣夹g，破解人類自身基因密碼，以促進人類健康、預防疾病、延長壽命。人類10萬個基因信息被破譯后，將成為醫(yī)學、生物制藥技術創(chuàng)新的源泉。2024年7月，澤平宏觀商學企業(yè)家游學華大基因，CEO尹燁博士生動地給大家科普了基因技術與長壽科技。
同時，第四次科技革命也帶來了一些挑戰(zhàn)和問題。例如，新技術的應用可能導致一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的消失和就業(yè)崗位的減少，從而加劇失業(yè)和貧富差距。科技的發(fā)展也帶來了一些新的社會問題，比如信息安全、隱私保護、倫理問題等，這些問題需要引起足夠的重視。新能源、人工智能、低空經(jīng)濟、商業(yè)航天、生物制造、可控核聚變、量子計算七大領域出現(xiàn)重大突破，我們正身處第四次科技革命的浪潮之中，新的機遇正在涌現(xiàn)。中國拉開大規(guī)模刺激經(jīng)濟的序幕，提振信心，全力拼經(jīng)濟，大力發(fā)展新基建、新質生產(chǎn)力經(jīng)濟學研究，很重要的價值是發(fā)現(xiàn)規(guī)律，運用規(guī)律。2010年，我參與國務院發(fā)展研究中心的研究課題“如何跨越中等收入陷阱”，課題組研究了幾十個國家、幾百年的經(jīng)濟發(fā)展歷史，我們得出一個重要結論：中國經(jīng)濟正處于“增長階段轉換”的關鍵時間窗口。2014年下海，除了預測“5000點不是夢”，還提出了“新5%比舊8%好”。十年前我判斷中國經(jīng)濟新的增長平臺是5%左右，增長曲線是“經(jīng)濟L型”，經(jīng)濟從要素驅動型向創(chuàng)新驅動型轉變。
2017年提出“新周期”：中國經(jīng)濟步入增速換擋期“經(jīng)濟L型”的一橫，正站在“新周期”的起點上，以房地產(chǎn)、重化工業(yè)為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)峰值已過，以高端制造、數(shù)字經(jīng)濟為代表的新興產(chǎn)業(yè)崛起。
2019年提出“新基建”：與傳統(tǒng)的“鐵公基”老基建不同，未來拉動中國經(jīng)濟的關鍵是新基建，新一代信息技術、新能源、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟等，打造中國經(jīng)濟的新引擎。
前面，我們基于制度經(jīng)濟學，提出經(jīng)濟形勢的分析框架：經(jīng)濟長期看制度、中期看技術、短期看政策。下面我們用這個框架分析2025年中國經(jīng)濟。經(jīng)濟短期看政策。2024年9月下旬以來，國家發(fā)布增量政策，拉開了大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃的序幕，力度為過去五年之最。傳遞八大積極信號：一是加力推出增量政策；二是加大財政貨幣政策逆周期調節(jié)力度；三是促進房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)；四是努力提振資本市場；五是促進消費；六是推出促生育配套政策，完善養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)；七是幫助民營企業(yè)渡過難關；八是兜底民生，就業(yè)優(yōu)先。近年來我國在新基建、新質生產(chǎn)力領域取得長足發(fā)展，同時在控房價、去杠桿方面取得積極成效，為高質量發(fā)展打下堅實基礎。但是，在短期經(jīng)濟運行、股市、房市、就業(yè)、居民收入、民間投資、地方財政等方面也遇到不少挑戰(zhàn)。隨著房地產(chǎn)泡沫明顯去化、美聯(lián)儲開啟降息周期，為財政貨幣政策的調整提供了有利條件，當前是推出大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃、提振信心的關鍵時間窗口。9月下旬以來，我國推出了一系列提振經(jīng)濟的增量措施：降息降準、降低存量房貸利率、創(chuàng)設新工具支持資本市場、降低首付比、放松樓市限購、10萬億化債、收儲商品房去庫存、注資銀行、增加民生支出等。10月以來，我們看到制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)、商品房銷售等均出現(xiàn)了回暖，說明9月下旬以來的刺激政策初顯成效。2025年我們還將面臨世界經(jīng)濟放緩、地緣動蕩、脫鉤斷鏈、加征關稅等全新的挑戰(zhàn)，未來還需要政策持續(xù)發(fā)力，提振民營經(jīng)濟信心。出手要快，出手要重，信心比黃金重要。宏觀上是數(shù)據(jù)，微觀上是多少家庭的悲歡離合。最近不少投資者和企業(yè)家反饋他們的擔心:這次刺激政策能否可持續(xù)？經(jīng)濟能否起來？站在歷史的十字路口，相信我們一定能做出正確的選擇。未來保護民營經(jīng)濟，堪比十萬億刺激，今年的諾貝爾經(jīng)濟學獎授予制度經(jīng)濟學表明，市場化和法治化的制度是經(jīng)濟增長的源泉，這也是當前經(jīng)濟發(fā)展的關鍵。發(fā)展是最好的化債，經(jīng)濟如果不發(fā)展，債務將永遠化不完，未來要把發(fā)展放在首要任務，全力拼經(jīng)濟。經(jīng)濟中期看技術。科技是第一生產(chǎn)力，當前全球第四次科技革命如火如荼，帶來新機遇，開啟新周期。什么是拉動經(jīng)濟的最好辦法？就是“新基建”，通過財政貨幣政策擴張支持新基建，短期有利于穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，長期有利于打造中國經(jīng)濟的新技術、新引擎。什么是“新基建”？如果說過去20年公路、鐵路、橋梁、機場等“老”基建支撐了中國經(jīng)濟快速增長，并成為世界工廠，那么未來20年支撐中國經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展的一定是新基建。新基建包括新型能源體系、新能源汽車、充電樁、新一代信息技術、芯片半導體、數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、生物制造、商業(yè)航天等。新基建正在挑大梁，不是簡單重走老路，而是面向未來，抓住第四次科技革命的重大機遇，進行技術升級和產(chǎn)業(yè)升級。中國在全球號稱“基建狂魔”，這是我國的制度優(yōu)勢?；A設施具有很強的外部性、外溢性，以及對其他產(chǎn)業(yè)的重要基礎支撐作用。
經(jīng)濟長期看制度。長期的經(jīng)濟增長，制度更重要。國家的發(fā)展離不開創(chuàng)新，而創(chuàng)新離不開自由包容的土壤，只有好的制度土壤才能生長出技術創(chuàng)新和企業(yè)家精神。
什么是好的制度？現(xiàn)代制度經(jīng)濟學認為，包容性制度是經(jīng)濟增長的源泉，國家成功的基石，主要特征是保護產(chǎn)權、公正司法、契約精神、法治精神、市場機制。這不僅可以解釋世界經(jīng)濟增長的分化，也可以解釋改革開放四十多年中國為何如此成功。未來我們需要為企業(yè)家營造良好的營商環(huán)境。民營經(jīng)濟是市場活力的源泉，貢獻了“56789”，即民營經(jīng)濟貢獻了中國經(jīng)濟50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術創(chuàng)新成果、80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)、90%以上的企業(yè)數(shù)量。保護民營經(jīng)濟，堪比十萬億刺激。10月10日，司法部、國家發(fā)展改革委公布《民營經(jīng)濟促進法（草案征求意見稿）》，提出改善營商環(huán)境，幫助企業(yè)渡過難關。民營經(jīng)濟有活力、有信心、積極投資，則中國經(jīng)濟就能觸底復蘇，就業(yè)、財政、創(chuàng)新等就能隨之改善，股市繁榮、房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)就能實現(xiàn)。越是在經(jīng)濟困難時期，越要休養(yǎng)生息，減輕稅負。稅不是查出來的，更不是罰出來的，是發(fā)展出來的，只要全力拼經(jīng)濟，經(jīng)濟繁榮，稅自然就有了。
對于2025年經(jīng)濟形勢，我有六大判斷：一是全球開啟降息周期，打開國內(nèi)貨幣政策寬松的空間；二是特朗普2.0帶來再通脹和關稅上升風險，我們需要提前做好準備，打鐵還得自身硬；三是國內(nèi)拉開大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃的序幕，力度空前；四是出臺一系列提振民營經(jīng)濟信心的舉措，營商環(huán)境改善；五是這一輪經(jīng)濟刺激計劃不是重走老路，而是大力發(fā)展以新能源、人工智能、芯片半導體、商業(yè)航天、生物制造、數(shù)字經(jīng)濟等為代表的新基建、新質生產(chǎn)力；六是樓市政策不斷放松，一二線核心城市有望止跌回穩(wěn)，三四線城市將繼續(xù)去庫存。
我認為，只要推動新一輪市場化、法治化導向的改革開放，未來最好的投資機會就在中國。中國有14億人，全球最大的統(tǒng)一市場。城鎮(zhèn)化率66.2%，還有15個百分點以上的空間。人均GDP剛剛1.2萬美元，人民對美好生活的向往還有很大潛力。產(chǎn)業(yè)鏈完善，人口紅利向人才紅利轉變。人才是經(jīng)濟活力的基礎。今年我們與智聯(lián)招聘聯(lián)合推出《中國城市95后人才吸引力排名》中，基于3.6億職場人數(shù)據(jù)，深圳連續(xù)兩年位居榜首。深圳為什么對人才有這么大的吸引力？這離不開深圳蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，高度市場化的營商環(huán)境，不斷開放的姿態(tài)，更離不開默默為這座城市奉獻的一群人。
我想以深圳為例，聊聊人才集團的故事。在各地發(fā)展新質生產(chǎn)力的實踐中，“人才”已成為越來越醒目的關鍵詞。深圳走在了時代的前列，2017年深圳人才集團亮相，成為國內(nèi)最早以政府為主導的人才集團。目前，共計服務各級單位超50萬次，服務各類人才超5千萬人次。在這個AI、科技成為主流的時代，勤勞的深圳人，從來就沒有停下過改革的腳步。在今年的高交會上，人才集團展示了“AI數(shù)字人24小時直播帶崗”、“深圳首個人才虛擬產(chǎn)業(yè)園平臺”等多項創(chuàng)新成果。
同時，緊抓新媒體風口，與頭部MCN機構共創(chuàng)多個“人才爆款”作品，講述深圳人才故事。讓更多的人來到深圳，喜愛深圳，在深圳安居樂業(yè)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。人才集團通過科技創(chuàng)新的工具、務實有效的服務，為把深圳建設成為最具國際競爭力的人才高地做出了積極貢獻。放眼全球，這是一片奮斗的熱土。只要把發(fā)展放在首要任務，宏觀政策加大刺激，微觀政策加大放活，提振民營經(jīng)濟信心，中國經(jīng)濟前景一定是光明的！企業(yè)從出口到出海，從紅海到藍海，全球化本質上是本土化，踏上征程，走向世界為什么要出海？因為從出口到出海是大勢所趨。過去40年，中國快速成為“世界工廠”，出口貿(mào)易份額占全球比重從1978年0.7%提升至2023年14.2%，連續(xù)7年保持貨物貿(mào)易第一大國地位，中國制造業(yè)產(chǎn)值占全球1/3。而且出口產(chǎn)品不斷升級，從“老三樣”（服裝、家具、家電）向“新三樣”（電動車、儲能、光伏）升級，現(xiàn)在中國已經(jīng)成為全球第一汽車出口大國。
與此同時，有些海外區(qū)域也出現(xiàn)了反彈，因為中國制造業(yè)太強大了，產(chǎn)品物美價廉，當?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)和就業(yè)就會受到?jīng)_擊，越來越多的海外地區(qū)希望中國企業(yè)能夠到當?shù)貛泳蜆I(yè)，幫助當?shù)匕l(fā)展，而不只是當作銷售市場。而且這些年，貿(mào)易保護主義盛行，各國都意識到供應鏈安全的重要性，開始出臺各種措施鼓勵產(chǎn)業(yè)回流。
與此同時，美國搞起了脫鉤斷鏈、小院高墻、友岸外包，試圖推動“中國+1”，也就是在中國以外建立新的制造中心，減少對中國制造業(yè)的依賴。站在國內(nèi)看，這些年，國內(nèi)越來越卷，價格戰(zhàn)此起彼伏。如果你覺得國內(nèi)14億人的市場太卷了，沒關系，讓我們放眼全球82億人的大市場，那里有5-10倍廣闊空間。很多行業(yè)在國內(nèi)是紅海，出海就會變成藍海。更何況，前面已經(jīng)有海爾、海信、聯(lián)想、美的、名創(chuàng)優(yōu)品、蜜雪冰城、傳音、SHEIN 、TikTok這些成功的出海企業(yè)激勵著我們，當年美國、德國、日本、韓國企業(yè)的全球化之路啟發(fā)著我們。全球更大的市場在召喚著我們。從生產(chǎn)組織能力，品牌能力，到技術實力，中國企業(yè)具備了出海條件。現(xiàn)在中國企業(yè)已經(jīng)不是低端的代表，而是高技術、高品質和高質量的代表。
面對這些新趨勢和外部環(huán)境，最好的辦法是出海，從出口到出海，從紅海到藍海。天時地利人和都具備，踏上征程，走向世界。出口，就是把海外當做目標市場，把產(chǎn)品和服務銷往外海；而出海，則要把工廠、供應鏈、物流、銷售整建制地搬向海外，很多能力要重建。從某種程度上這是這一代企業(yè)家的歷史使命。既然出海是大勢所趨，那么出海到哪里去？怎么出海？站在全球，發(fā)現(xiàn)到處是機會。比如中國文化“走出去”就迎來了巨大的機會，世界對于中國文化的興趣不斷攀升。白酒是中國傳統(tǒng)文化的重要載體，中國酒企正在積極的“走出去”。前三季度，中國酒類出口量同比增長7%，出口額同比增長9%，量價齊升，出海成為中國白酒行業(yè)的第二增長曲線。
以洋河為例，作為傳統(tǒng)名酒，全球“朋友圈”持續(xù)擴大，產(chǎn)品遠銷六大洲、75個國家和地區(qū)。在眾多國際盛會上相繼亮相，如中法建交60周年慶?；顒?、G20巴西峰會等。8月，洋河啟動了“夢之藍手工班·全球行”活動，將中國高端年份白酒打造成了連接世界、傳遞友誼的文化使者。為什么洋河能走向全球？因為它有龐大的產(chǎn)能和儲量。9月，吉尼斯世界紀錄認證洋河的7萬口窖池和2020口明清老窖為“最大規(guī)模的白酒窖池群”，這是洋河決勝高端年份老酒的底氣。洋河創(chuàng)造了“固態(tài)酒產(chǎn)能、高品質原酒儲能、陶壇儲酒規(guī)模、綿柔年份老酒體量”均居世界第一的領先地位，讓洋河有能力去做“百里挑一”的真實年份老酒，“用料不計成本、用工不計代價、用時不計歲月”、夢之藍手工班是首家獲得“中國酒業(yè)協(xié)會”授權、由第三方認證機構“方圓集團”權威認證的中國高端年份白酒，“品質之上，唯有真年份；年份之上，唯有洋河夢之藍手工班”。
如今，中國品牌正揚帆起航，進軍全球。道阻且長，行則將至，我相信，夢之藍手工班，作為中國高端白酒的代表，承載歲月的沉淀和匠人的執(zhí)著，一定會帶領中國白酒走向世界！全球價值鏈體系，存在國際三角分工：參與創(chuàng)新活動的經(jīng)濟體主要分布在北美（美國、加拿大）、西歐（德國、荷蘭、法國、英國等）以及日本和韓國，中國也在加入創(chuàng)新活動行列；參與制造業(yè)的經(jīng)濟體分布在中國、東盟和印度等；參與初級產(chǎn)品的經(jīng)濟體分布在拉美、非洲、俄羅斯、中東等。
出海目的地，亞洲尤其東南亞是最主要的目的地，這里有6.8億人的廣闊市場，有年輕的勞動力，有豐富的礦產(chǎn)資源，是中國的近鄰，對華整體比較友好。中國人均GDP1.2萬美元，東南亞大部分國家人均GDP4000-8000美元，相當于中國的90年代-2000年初，生機勃勃，前景無限。歐美國家適合在那里建立研發(fā)中心和跨境電商中心。研發(fā)中心可以學習先進的技術，跨境電商中心可以繞開關稅壁壘。歐美市場是全球主要的消費需求市場和創(chuàng)新發(fā)源地，美國GDP占全球的26%，有3.35億人口。共建“一帶一路”國家與中國非常友好，在基礎設施建設、投資設廠、資源能源等方面有廣闊的合作空間。中東地區(qū)適合光伏、風電企業(yè)出海，那里有豐富的風光電資源。中東有石油美元，也是風投資金的重要資金來源，有好項目可以找中東資金。拉美有非常豐富的鐵礦石、鋰礦、農(nóng)產(chǎn)品等資源，有充沛的勞動力，非常適合中國制造業(yè)、農(nóng)業(yè)和能源企業(yè)出海。隨著全球產(chǎn)業(yè)鏈遷移，未來全球制造業(yè)不再中國一家獨大，但是也沒有誰能替代中國，未來將形成“中國+N”的格局：中國+越南、墨西哥、印度、印尼、土耳其、匈牙利等。怎么出海？全球化本質上是本土化。出海不是出口，也不是出差，關鍵是融入當?shù)亍?p/>本土化就是全球化，順應他國文化習俗，注重ESG形象，真正帶動當?shù)鼐蜆I(yè)稅收經(jīng)濟發(fā)展，融入當?shù)亍?/span>了解所在行業(yè)法律法規(guī)，與當?shù)卣?、供應商和合作伙伴建立良好的關系。中國線下零售成功出海的案例是名創(chuàng)優(yōu)品。過去，中國制造成功走向全球，但消費領域，往往是山姆、Costco這些海外零售大品牌來中國，而中國的線下零售，出海成功的案例較少。名創(chuàng)優(yōu)品，作為中國品牌，成功出海。它是首個入駐美國約紐時代廣場的中國品牌，也是首個入駐法國巴黎香街的中國品牌。名創(chuàng)優(yōu)品在全球開店已經(jīng)超過7400多家，海外開店約3000家，海外營收占一半。在紐約、倫敦、巴黎這些全球大都市的核心商圈，名創(chuàng)優(yōu)品和愛馬仕、LV、香奈兒當鄰居，正在把中國優(yōu)質的產(chǎn)品，用品牌的方式向全球輸出。其實出海從戰(zhàn)略到落地，需要很多實戰(zhàn)經(jīng)驗。比如，像北美，東南亞，南美，歐洲這四大市場，中國品牌第一站應該去哪里？作為先行者，名創(chuàng)優(yōu)品已形成了一套經(jīng)驗和方法論。比如最優(yōu)出海地選擇、全球組織架構搭建、海外產(chǎn)品組合……現(xiàn)在有許多大企業(yè)正在向名創(chuàng)優(yōu)品取“出海經(jīng)”，葉國富說，中國品牌一定要大膽地、有勇氣地走出去，才能贏得一個新的藍天。未來10年，名創(chuàng)優(yōu)品立志將帶領100個中國IP走向世界，中國品牌一起走出去。
年輕企業(yè)成功出海的案例是歐定。有朋友會問，這些成功出海的企業(yè)要么是成熟大企業(yè)、要么是新賽道，傳統(tǒng)行業(yè)或年輕企業(yè)能不能獲得出海的門票呢？
再比如，TikTok作為字節(jié)跳動旗下的海外短視頻社交平臺，憑借個性化的推薦算法、成功的內(nèi)容營銷、火爆的網(wǎng)紅直播帶貨，火遍全球。截至2024年8月，TikTok全球月活躍用戶數(shù)達16億，美國月活躍用戶數(shù)達1.7億，成功躋身全球社交媒體平臺的前五。全球人口超過20％都在使用TikTok。從出口到出海，從紅海走向藍海，中國企業(yè)的大航海時代正在到來！人工智能迎來寒武紀大爆炸，圖像識別、人形機器人、AI 助手、AI消費電子、AI科研超級應用呼之欲出諸位，AI正在改變?nèi)祟悮v史進程。一些企業(yè)正在引領新趨勢，英偉達市值突破3萬億美元，最新的芯片一發(fā)布就被搶購一空。OpenAI發(fā)布了SearchGPT，要直接顛覆搜索引擎行業(yè)。特斯拉推出沒有方向盤的汽車，國內(nèi)文心一言、抖音豆包們火遍全網(wǎng)。誰會成為下一個英偉達？如何抓住AI浪潮的新機遇？讓我們先從深度學習革命講起。
大家知道今年的諾貝爾物理學獎頒給了什么領域嗎？對，人工智能。兩位獲獎者，左邊的是約翰·霍普菲爾德，物理學家，1982年發(fā)明了霍普菲爾德神經(jīng)網(wǎng)絡，讓機器擁有了記憶能力。右邊是杰弗里·辛頓，傳奇的計算機科學家，在前者的成果上發(fā)展出了深度學習，堅持研究神經(jīng)網(wǎng)絡路線長達50年，用圖形處理GPU加速了AI時代到來。這兩位科學家為人工智能革命做出了杰出貢獻。
我們先來做個著名的小游戲，“看圖識貓”，諾獎得主就是通過這個游戲，突破了AI發(fā)展30年的瓶頸。這五張圖中，一共有幾只貓。我相信，在坐的各位100%都能拿答對。這五只都是貓，有像老鼠的貓、也有像蛇的貓，還有液體貓。各位在今天之前，有見過上面幾只貓的照片嗎？沒有。那為什么大家能正確識別呢？因為見過其他的貓，大腦幫我們歸納了貓的特征。學習特征，就是我們?nèi)祟愔悄艿膩碓础Ｈ斯ぶ悄芤彩侨绱?，本質就是特征和學習。12年前，谷歌參加了一場找貓的比賽，也是計算機視覺的比賽：將上百萬個含有貓的視頻作為學習樣本，交給機器去觀察學習貓的特征。世界上最早的AI之一——“谷歌貓”，用了16000塊CPU，準確率有74%。但是，當年的冠軍僅僅用了4塊英偉達的GPU，就達到了84%的準確率。
是的，當年的冠軍就是辛頓團隊，今年獲得了諾貝爾物理學獎，他對AI界做出了突破性的貢獻。辛頓最早意識到GPU在AI學習領域的潛力，并且進行了探索。今天英偉達成為全球市值最大的公司，但12年前，英偉達芯片在科技大廠的眼里只是玩具，辛頓帶領兩個學生，用了四塊GPU，實現(xiàn)了更高效、更準確、成本更低的AI訓練，轟動了學術和產(chǎn)業(yè)界。為什么GPU比CPU更厲害？CPU是個通才，能夠串聯(lián)執(zhí)行各種各樣的任務。GPU的通用性不如CPU，但是強項在于并行計算。一塊CPU就好比1位數(shù)學家，GPU好比1萬個小學生。AI訓練就像剛才識別萬億張圖片，1個數(shù)學家的速度肯定不如上萬個小學生，數(shù)學家雖然擅長解決復雜的問題，但在大規(guī)模簡單任務上不如上萬個小學生同時進行。從那之后，AI界意識到了GPU作為算力工具，可以突破深度學習的瓶頸，全球科技大廠就開始了搶人才、買團隊、囤芯片。
快速發(fā)展的十年里，AI先后在電子游戲、棋類運動上擊敗人類。2016年，阿爾法狗大比分戰(zhàn)勝世界圍棋冠軍，震驚全球。Deep Mind團隊采用深度學習，在GPU算力支持下，僅僅用了兩年時間訓練。在短短幾年內(nèi)，AI學習的速度超乎想象。2025年將是AI超級應用元年。我把AI的超級應用歸為4大類：第一類超級應用是智能體。比如AI智能體也可以像人一樣、擁有一個物理的軀體，能感知、能互動，成為具身智能體。智能駕駛汽車就是典型代表，特斯拉最新的RoboCab已經(jīng)進化到了不用方向盤，百度蘿卜快跑現(xiàn)在跑在多個城市的公開道路上。這是和以往最大的不同，從解放雙手雙腳，到解放大腦，已經(jīng)成為現(xiàn)實。但智能駕駛還不是終點。現(xiàn)在我們看到的智能駕駛，很大程度上是在為人形機器人鋪路。人形機器人和以往的機器人有什么不同？以往的，比如工業(yè)機器人，掃地機器人，裝貨機器人，都是在特定領域完成特定任務。但人形機器人不一樣，可以像人一樣學習各種技能，勝任各種任務。比如，特斯拉在10月發(fā)布會展示的人形機器人，功能強大，可以在發(fā)布會現(xiàn)場當酒保，也可以在電池工廠打工。
還有一種門檻低的智能體，每個人都能做、都能用，比如由百度和朱有勇院士團隊共同打造的首個農(nóng)業(yè)智能體，“農(nóng)民院士智能體”，基于文心大模型，以對話的方式模擬朱院士與用戶之間進行問答。村民可以隨時提問旱地稻種植條件、培育技術等實際生產(chǎn)問題，促進科技助農(nóng)惠農(nóng)。第二類AI超級應用是專業(yè)大模型。我做了一個硅基分身，請他來給大家講講專業(yè)大模型。renzeping.ai:專業(yè)大模型將超能力帶給各行各業(yè)。大家還記得今年春節(jié)刷屏的 Sora 大模型嗎?一鍵生成視頻，讓人真假難辨，Sora 就是視頻領域的專業(yè)大模型，讓人人都能通過 AI 制作動畫和建模。未來電影和廣告的制作成本將會大幅縮減，扔進一部小說，產(chǎn)出一部大片，或許在不遠的將來變成現(xiàn)實。一夜間改變一個行業(yè)，這樣的變革也在其他領域醞釀。第三類超級應用是AI 消費電子。再請我的硅基分身講講 AI消費電子。renzeping.ai: 比如蘋果的 Vision Pro，Meta 的智能眼鏡，都是用 AI構建虛擬世界與現(xiàn)實橋梁。還有聯(lián)想的 AI PC，手機領域各大廠商齊上大模型，AI 讓全球消費電子煥然一新，未來肯定也還將孕育出更多顛覆式產(chǎn)品與體驗。
這是硅基智能為我定制的硅基分身，不僅外形像我，還訓練了我的知識庫，能實時解答財經(jīng)問題，還能理解感知對話的情緒，歡迎大家來renzeping.ai和我聊天！其實，硅基分身也是AI超級應用，讓每個人都能分身有術。比如家長可以定制自己的硅基分身，陪伴孩子一起學習，實時解答孩子的問題。未來硅基分身將重新定義知識分享和個人影響力的邊界。第四類超級應用是AI科研，幫助人類突破科研的邊界，推動社會的進步。中國是仿制藥大國，創(chuàng)新藥和世界有差距，主要是因為創(chuàng)新藥研發(fā)失敗率極高，一般需要花費10億元，周期10年，成功率僅10%。現(xiàn)在有研究證明，如果用AI發(fā)現(xiàn)靶點、篩選化合物可以大幅提高成功率，并且縮短研發(fā)周期40%到60%。像老年癡呆、漸凍癥甚至癌癥這些困擾社會幾個世紀的疑難雜癥，以后都可能靠AI來解決。有人說，再過十年，人類的壽命在科技助力下將大大延長，活到120歲都不再是夢想。AI超級應用爆發(fā)還有個前提，就是消除大模型的幻覺。百度今年發(fā)布了一項新的圖片生成技術——iRAG，用檢索增強的方法，消除圖片的“機器味”，提高文生圖的準確性和實用性。有了準確性，AI的應用空間才能打開。
AI時代，不僅要超級應用，更要打造數(shù)百萬的“超級有用”，形成龐大豐富的AI應用生態(tài)，讓每個普通人都能參與到AI浪潮中。比如，百度今年還發(fā)布了一款無代碼工具“秒噠”，不用寫一行代碼，說話就能開發(fā)應用，大幅降低了AI應用的開發(fā)門檻。前段時間，DeepMind 的聯(lián)合創(chuàng)始人穆斯塔法·蘇萊曼出版了《浪潮將至》，我讀后深受啟發(fā)。未來人工智能將帶來深刻變革，比如，智能駕駛、藥物研發(fā)、智能機器人、智能助手、智能搜索，人類生產(chǎn)生活的所有領域都將被人工智能改變。但是，也帶來智能病毒研發(fā)、智能網(wǎng)絡攻擊、智能機器人武器化、大規(guī)模失業(yè)等一系列重大挑戰(zhàn)。
未來會從人工智能，進化到通用人工智能，超級智能嗎？深度學習技術的快速進步會導致超越人類的智慧出現(xiàn)嗎？隨著人工智能的寒武紀大爆發(fā)，人類如何趨利避害在新技術革命浪潮中生存下來？這都是擺在人類面前的問題。穆斯塔法·蘇萊曼認為人工智能引領的這波技術浪潮有令人擔憂的4個特征：1）非對稱性——技術的高度非對稱影響，使得你不必力量相當、規(guī)模相當?shù)剡M行對抗，新技術會使那些看似強大的勢力暴露出難以想象的弱點和破綻。比如，配備了人工智能技術的廉價無人機，可以實現(xiàn)人臉識別、自動武器瞄準，而摧毀這樣幾百美元的無人機卻需要幾百萬美元的導彈，如果有幾千幾萬這樣的無人機群出現(xiàn)，這種戰(zhàn)爭將完全是非對稱的，現(xiàn)代戰(zhàn)爭的形態(tài)完全被改變。2）超級進化性——這些技術以驚人的速度迭代改進。未來有沒有可能通過人工智能研發(fā)出一種可以自我進化的病毒，導致全球大流行病。有沒有可能通過人工智能研發(fā)出一種快速學習的網(wǎng)絡病毒，進行大規(guī)模網(wǎng)絡攻擊，或者高效運轉的量子計算機，導致全球的加密基礎設施形同虛設。3）通用性——它們能夠服務于多種不同的目的。人工智能藥物研發(fā)，既可以用于攻克疾病，也可以用于制造大流行病的病毒。深度學習可以管理交通流量，模擬核聚變反應，開發(fā)清潔能源，優(yōu)化航線，研發(fā)新材料，推進基因編碼，幫助智能制造。人工智能還能夠幫助管理零售庫存，提供PPT寫作建議，診斷疾病。我們在工廠、寫字樓、醫(yī)院、學校、家庭等等所有領域都會遇到人工智能。4）自主性——與其他技術相比，這些技術越來越展現(xiàn)出一定程度的自主性。高階版的智能駕駛展現(xiàn)出了強大的自主性，能夠自主應對路況。戰(zhàn)勝了世界圍棋冠軍李世石的阿爾法狗也展現(xiàn)了強大的自主性，其中有名的第37步妙棋就不是來自人類指導，而是阿爾法狗自行發(fā)掘的策略。人工智能的這種自主性將會催生很多新奇且難以預料的后果。正是這些特征相互交織，使得技術潛在的收益巨大，但也可能威脅到人類安全甚至全球秩序。比如虛假信息制造機器，人工智能制造的虛假視頻和圖片完全可以以假亂真，進行網(wǎng)絡詐騙或者抹黑他人。比如在總統(tǒng)大選前，制造候選人種族歧視的虛假視頻在網(wǎng)上瘋傳，就有可能干擾選舉。本來就“造謠一張嘴，辟謠跑斷腿”，如果再加上用人工智能造謠和傳播，以后網(wǎng)絡世界你很難保證你看到的哪些是真的，哪些是假的。
發(fā)展AI，安全第一。大家還記得10月特斯拉發(fā)布會的標題嗎？叫“We Robot”，20年前有一部經(jīng)典科幻片，I Robot，講的是機器人產(chǎn)生自我意識，對抗人類，最后與人類和平相處的故事。AI浪潮將至，什么是決勝因素？算法、算力、數(shù)據(jù)，還是科學家和企業(yè)家精神？回到今年諾貝爾獎，辛頓當時選擇的AI路線叫“深度學習”，由于當時算力條件不夠，數(shù)據(jù)規(guī)模太小，AI界的權威全是深度學習反對者。坐了30多年冷板凳的辛頓，在2012年時選擇用GPU證明深度學習價值，那時他已經(jīng)65歲了，沒有人確切知道這條道路能否成功。同樣是全球的新股王——英偉達，也是在前些年業(yè)界普遍反對投資深度學習的時候，黃仁勛ALL IN 人工智能，ALL IN GPU，戰(zhàn)勝CPU時代的霸主英特爾，重塑英偉達，把一家小公司帶到了全球市值第一，成為新的王者，GPU點燃了人工智能的火花。《英偉達之道》描述了黃仁勛的創(chuàng)業(yè)精神：以光速工作，扁平化組織，坦誠溝通，聚焦GPU，抓住人工智能機遇，第一性原理，以及喊出了“我更強！我更快！你們無法打敗我！”敢于面對不確定性，對信念堅定不移，正是這種科學家和企業(yè)家精神推動了科技進步。新能源革命加速前進，汽車出海、智能駕駛、固態(tài)電池、儲能、氫能醞釀新機遇當前正處于第三次能源革命，從化石能源轉向可再生能源，風電、光伏、氫能等，中國有望在第三次能源革命中換道超車。今年我國新能源汽車銷量節(jié)節(jié)攀升，7月，新能源乘用車月滲透率超50%，首次超過燃油車。截至11月，新能源汽車銷量首次突破1000萬輛，預計全年銷量有望超過1300萬輛，同比增長30%以上。
我在2019年認為新能源是新基建的關鍵之一。2021年提出“當下不投新能源，就像20年前沒買房”。新能源革命的上半場是電動化，汽車和鋰電，下半場是智能化，智能駕駛、儲能和氫能。未來新能源的第一大變化是汽車出海。新能源汽車出海為中國車企提供了換道超車的絕佳機會。2023年中國汽車出口491萬輛，新能源出口120萬輛，超越日本，首次登頂全球第一。2024年中國汽車出口預計同比增長30%，蟬聯(lián)世界第一。
中國車企剛剛開始全球化進程，日本車企的全球化之路值得我們學習。2023財年豐田汽車的全球銷量944萬輛，凈利潤超300億美元，是全球車企利潤第一，79%的銷量來自海外市場。反觀，中國車企80%以上營收來自國內(nèi)，價格戰(zhàn)導致利潤率極低甚至虧損。朋友們！每一次技術的飛躍，都是創(chuàng)造性破壞，告別舊世界，迎接新世界。讓我們迎接一個更加綠色的新能源時代！消費回歸以人為本，線下零售重拾人間煙火，興趣消費打動年輕人，文化消費、國潮出海風頭正勁當我們以為線下消費正在沒落的時候，今年胖東來、山姆會員店、名創(chuàng)優(yōu)品卻火的一塌糊涂。河南的胖東來，只有13家店，但盈利能力十分強勁，被譽為“中國商超天花板”。山姆會員店，在中國共有50家門店，年費會員卻超過500萬。
為什么線下消費重新贏得火爆人氣？因為這些企業(yè)正在讓消費回歸本質——以品質為本、以人為本。守住品質，人氣自然回歸。比如，胖東來會在牛肉區(qū)放一張“庖丁解牛”圖，細致到告訴顧客每個部位該怎么做才好吃。會準備寵物寄存區(qū)、母嬰室、直飲水、免費充電，連購物車都搞了七種，適合不同人群。會把水果都標注上含糖量、產(chǎn)地，一切為用戶著想。細節(jié)功夫做到家，把消費者體驗感拉滿，線下消費就有了線上無法替代的溫暖，人間煙火。于東來說，“我們不是把商品銷售給顧客，而是把幸福傳遞給顧客”。優(yōu)秀的企業(yè)賺取利潤，偉大的企業(yè)贏得人心。再比如山姆超市，這家從美國飄洋過海的會員制超市，在中國做得非常成功。為什么？山姆超市高度重視選品，連續(xù)做了很多更健康、高品質的好產(chǎn)品，今年打造了很多大爆款，比如瑞士卷、青檸汁、烤雞等，自有選品銷售額占比達到40%。山姆的選品能力很強，選品策略是從過去貨架商超“多而全”的模式向“少而精”的模式轉變。
邁向后房地產(chǎn)時代，促進市場止跌回穩(wěn)，調整和分化是未來主要趨勢，人口向都市圈城市群集聚過去幾十年，房地產(chǎn)高速增長，對中國經(jīng)濟發(fā)展、基礎設施建設和住房改善做出了巨大貢獻，但是也帶來高房價、高債務等一系列問題。最近這四年，在長周期拐點和政策調控疊加下，房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了劇烈調整，調整幅度之大、持續(xù)時間之長，為過去20多年之最。當前有觀點認為，中國房地產(chǎn)可能會重演日本“失去的三十年”。確實，我們現(xiàn)在面臨20世紀90年代日本類似的挑戰(zhàn)，比如，人口老齡化少子化，美國貿(mào)易摩擦。但是，當前中國有條件實現(xiàn)房地產(chǎn)軟著陸。日本20世紀90年代人均GDP超過三萬美元，2023年中國人均GDP剛剛邁過12000美元，未來中國經(jīng)濟還有很大發(fā)展空間。從城鎮(zhèn)化發(fā)展空間看，日本在1990年城鎮(zhèn)化率超過77%，城鎮(zhèn)化已經(jīng)基本結束了，沒有空間消化當時巨大的房地產(chǎn)泡沫。而中國2023年城鎮(zhèn)化率66.2%，還有十幾個百分點的城鎮(zhèn)化空間，完全有能力消化。而且過去三四年房價泡沫得到了一定消化。所以，未來如果政策得當，中國房地產(chǎn)有條件實現(xiàn)軟著陸。
2024年9月，國家首次提出“促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，預示著房地產(chǎn)政策的拐點出現(xiàn)，隨后一二線城市放松限購、降低首付比、降低利率、降低交易環(huán)節(jié)稅費，10月以來一二線樓市銷量回暖。展望未來，作為國民經(jīng)濟第一大支柱行業(yè)，房地產(chǎn)穩(wěn)，則經(jīng)濟穩(wěn)。我在十年前提出，“房地產(chǎn)長期看人口、中期看土地、短期看金融”。下面讓我們展望房地產(chǎn)的六大新趨勢。第一大趨勢：房地產(chǎn)大開發(fā)時代落幕，步入后房地產(chǎn)時代。“房地產(chǎn)長期看人口”，中國20-50歲人口在2013年達到頂峰，主力購房人群的人口長周期拐點已經(jīng)出現(xiàn)。1978-2023年，中國城鎮(zhèn)住房套數(shù)從3100萬套增加至3.7億套，套戶比從0.8增至1.07，中國住房供給已從短缺走向總體平衡。
需求峰值已過，高增長時代落幕。?2023年我國城鎮(zhèn)化率66.2%，未來城鎮(zhèn)化還有較大空間，但速度會放緩。這些都標志著中國房地產(chǎn)市場正告別高增長階段，步入后房地產(chǎn)時代。第二大趨勢：都市圈和城市群時代到來，東北、西北以及低能級城市將面臨人口持續(xù)流出。根據(jù)國際經(jīng)驗，在城市化中后期，人口明顯向都市圈和城市群集中。以美國為例，人口從鐵銹地帶向三大海岸轉移。日本的情況類似，特別是在1973年以后，人口從東京、大阪、名古屋的“三極”向東京的“一極”集聚。
中國的都市圈城市群時代正在到來，近年人口向東部沿海地區(qū)集聚，東北和西部地區(qū)人口流失。未來超過80%的新增城鎮(zhèn)人口將分布在都市圈，人口集聚的趨勢將重塑中國經(jīng)濟地理的新格局。第三大趨勢：分化是未來房地產(chǎn)市場最大的特征。未來一二線城市隨著人口流入還有較大購房需求。但是，東北、西北及非都市圈城市群的低能級城市，住房供給相對過剩，而且隨著人口外遷，未來過剩程度將進一步加深。在城市內(nèi)部，房地產(chǎn)市場也將進一步分化，未來好城市、好地段、好社區(qū)的好房子才是核心資產(chǎn)，硬通貨。
第四大趨勢：改善型需求將取代剛需主導房地產(chǎn)市場，從賣方市場轉向買方市場，好品質將成為核心競爭力。我們測算，2024-2030年剛性需求占29%，更新需求占30%，改善性需求占41%，改善性需求將上升為住房市場最大的需求支撐。
住房整體短缺的時代已經(jīng)過去，消費者對住宅的追求從單純的“有房住”向“住好房”轉變。房子不愁賣的時代一去不返，開發(fā)商需要更注重品質、戶型、裝修、建筑質量、物業(yè)服務。第五大大趨勢：放松限購、限貸、限價等限制性措施是大勢所趨，住房銀行是善政。后房地產(chǎn)時代，供求關系發(fā)生重大變化，房地產(chǎn)政策的重點從防過熱轉向防過冷，未來將逐步放松限制性措施，釋放剛需和改善型需求，促進市場止跌回穩(wěn)。
當前房地產(chǎn)市場有一個突出矛盾，一方面大量庫存房子賣不掉，另一方面大量城市低收入家庭、大學畢業(yè)生沒房子住。我提出住房銀行的構想，收儲庫存商品房用于廉租房。這樣有助于為大學畢業(yè)生、農(nóng)民工、城市低收入群體提供廉租房，改善民生；有助于為保交樓提供資金，防止爛尾樓；有助于打通開發(fā)商現(xiàn)金流，救助房企；有助于緩解地方財政壓力，幫助化債；還可以化解金融風險，降低銀行不良率。一舉多得。今年9月，央行設立3000億保障性住房再貸款。財政部也允許地方專項債用于土地和商品房收儲。未來的關鍵是資金利率要低、期限要長、規(guī)模要大、分配要公平。長期來看，房地產(chǎn)新模式的關鍵是城市群戰(zhàn)略、人地掛鉤、金融穩(wěn)定、租購并舉，實現(xiàn)房地產(chǎn)市場供求平衡和健康發(fā)展。第六大趨勢：土地財政難以為繼，向稅收財政和股權財政轉型是必由之路。過去幾十年，在房地產(chǎn)市場快速增長的時期，土地財政對于補充地方財力、推動經(jīng)濟增長、完善城市基礎設施建設等發(fā)揮了積極作用。
但是，在后房地產(chǎn)時代，土地出讓收入下降是大勢所趨，2023年地方國有土地使用權出讓收入5.8萬億，比2021年峰值下滑31.8%，土地財政亟需轉型。目前，已有部分地方政府展現(xiàn)出超前的意識，努力擺脫對房地產(chǎn)的依賴，打造具有地方特色的產(chǎn)業(yè)集群。例如，安徽合肥是有名的風投之城；江蘇常州大力推進“新能源之都”建設。后房地產(chǎn)時代，行業(yè)發(fā)展模式從“高負債、高杠桿、高周轉”轉型“高質量、高科技、高能級”，抓住改善型需求、養(yǎng)老地產(chǎn)的新機遇。穿越周期，剩者為王。
應對老齡化少子化，抓住銀發(fā)經(jīng)濟機遇，提振生育率，重視兒童早期發(fā)展。中國人口的主要趨勢是：老齡化、少子化、不婚化，與之相對應的是銀發(fā)經(jīng)濟、提振生育率、單身經(jīng)濟。我們先來看老齡化。中國的嬰兒潮是1962-1976年，這一大批嬰兒潮人口正在加快步入老齡化，中國老齡化規(guī)模大、速度快。2023年65歲及以上老年人口占比為15.4%，根據(jù)測算，2060年占比將達到35%。
這既是龐大的人口，也是龐大的市場，銀發(fā)經(jīng)濟正迎來快速增長。
你印象中的老年人可能都是勤儉節(jié)約一輩子，不舍得花錢。這可能是很大的誤解。中國40后、50后是站起來的一代，60后、70后是富起來的一代，80后、90后是強起來的一代。60后、70后受益于改革開放，財富有積累，普遍受過教育，自我意識覺醒。他們會用智能手機，會網(wǎng)上支付，會自己定酒店，懂得享受生活。隨著大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，長壽時代來臨，他們可能會健康工作到70歲，也可能會瀟灑的周游世界，充滿活力，你也可以叫他們“銀發(fā)青年”。
????????其實，我在這里想先問大家一個問題：“你想活出怎樣的人生？”?為什么問這個問題呢？日本學者大前研一在兩本書《低欲望社會》和《銀發(fā)經(jīng)濟》中反復提到一個問題，就是日本人的金錢觀儲蓄觀，日本老人基本都是帶著大筆財富離世，生前卻活得壓抑，無趣，孤獨，低欲望。而反觀美國人卻非常會享受生活，在溫暖地帶度假養(yǎng)老，全世界旅行，生活豐富多彩，儲蓄率很低。其實，人生是一趟旅程，每個人都有權力讓自己的人生之旅豐富多彩。人生很短暫，多做有益的事。諸位，我們要想明白一件事，不留遺憾的享受美好人生，才是生命的意義。
2023年，中國60歲以上人口近3億人，65歲以上人口2.2億，全球每4個老年人就有1個中國人。根據(jù)育媧人口研究智庫《中國人口預測報告》“中方案”，到2033年左右，我國60歲以上人口將突破4億，65歲以上人口2.9億。
女士們，先生們！今天我們一起展望了2025年的中國經(jīng)濟。我希望今天的演講，對于你看清時代的趨勢、把握未來的機遇有幫助。跟當下有的悲觀觀點不同，我是一個長期樂觀主義者。朋友們，相信我，悲觀毫無意義，當你凝視深淵的時候，深淵也在凝視你。不要因為時代變得混沌了，就把自己也變得愚昧了。多向內(nèi)求，少向外求。
真正彪悍的人生，是你即使看清了生活的真相，依然選擇樂觀前行。女士們，先生們！我們今天的演講馬上就要結束了。我們經(jīng)歷過無數(shù)次的戰(zhàn)爭、危機、瘟疫和蕭條，在人類社會的至暗時刻，總有人站出來建立愿景，經(jīng)營希望，點燃未來，激發(fā)勇氣。那些未能打敗你的，都將使你更強大。
是的，過去這些年，我們非常不容易。但是，無論遇到多大的困難，一定要勇敢前行，不要讓一時的迷茫，遮蓋你心中的夢想。唯有長期樂觀主義才能穿越周期。
你每天的努力，都將讓你走得更遠。人生沒有白走的路，每一步都算數(shù)。展望未來，我們深信，正心正念，堅持做長期正確的事，最終就會開花結果。????我們深信，悲觀者正確，樂觀者前行，世界終將屬于長期樂觀主義者！
朋友們！新的一年即將到來，新周期，新時代，新趨勢，新機遇！在這個關鍵時刻，讓我們一起點燃希望，照亮未來！讓我們一起為自己加油，為夢想而戰(zhàn)！
12月20日23:00，任澤平年終秀“點燃希望·再出發(fā)——2025中國經(jīng)濟十大預測”圓滿收官。*以下為任澤平博士在12月20日點燃希望年終秀的演講精華整理：
尊敬的各位來賓，女士們，先生們，大家好！我是任澤平！今天，我演講的題目是：點燃希望·再出發(fā)——2025中國經(jīng)濟十大預測。為什么再出發(fā)？因為時代變了，我們需要看到變化，順勢而為，重新出發(fā)。為了今天的這場演講，我調研了上百家企業(yè)，看了幾十本書，希望對你看清時代的趨勢、把握未來的機遇有幫助。在這里，我要感謝深圳人才集團、深圳廣播電影電視集團、洋河夢之藍·手工班等合作伙伴對本次活動的大力支持！2024年即將過去，展望2025，未來將有哪些新趨勢？發(fā)生什么大事件？誕生哪些新機遇？讓我們一起點燃希望，勇敢出發(fā)！
這是一個新周期、新時代，順應新趨勢，把握新機遇，勇敢再出發(fā)，一切發(fā)生皆有利于我這兩年，我們組建了澤平宏觀實戰(zhàn)游學，看了很多前沿科技和標桿企業(yè)，讀萬卷書，行萬里路，很多同學說很有意思。我給我們的游學寫了三句slogan：第一句，正心正念，堅持做長期正確的事，最終就會開花結果。第二句，悲觀者正確，樂觀者前行，世界終將屬于長期樂觀主義者第三句，團隊比平臺重要，同行的人和沿途的風景，比要去的遠方重要。
大家經(jīng)常說，唯有長期主義才能穿越周期，在這里，我要把這句話改成：“唯有長期樂觀主義才能穿越周期”，不僅要長期主義精神，更要有樂觀主義精神。為什么要樂觀？因為，開心樂觀就是生命的意義，結果雖然重要，但是如果過程不開心，結果再好也毫無意義。所以，我希望今天這場演講能達到兩個目的，一是講些干貨，能幫大家解決現(xiàn)實問題，二是年底給大家打打氣，讓我們振奮精神迎接新的一年！朋友們，我們這個時代，不僅是變化，堪稱巨變。百年未有之大變局，舊秩序開始瓦解，逆全球化、民粹主義、地緣沖突、國際秩序調整等現(xiàn)象涌現(xiàn)。新秩序正在重建，站在新周期的起點上，全球經(jīng)濟社會的低谷往往醞釀科技創(chuàng)新、商業(yè)模式、經(jīng)濟制度和產(chǎn)業(yè)浪潮的新一輪革命。以人工智能和新能源為代表的第四次科技革命如火如荼，企業(yè)千帆競發(fā)出海全球，中國拉開大規(guī)模刺激經(jīng)濟的序幕，新質生產(chǎn)力被寄予厚望。
在準備這次年度演講前，我跟幾十位企業(yè)家進行了交流，現(xiàn)在企業(yè)家的基本畫像是三點：一是大家這兩年對當下內(nèi)外部形勢認識已經(jīng)比較清醒，這跟前幾年有很大不同。比如，前些年還有人幻想外部的貿(mào)易摩擦能夠很快結束，經(jīng)濟還能重回高增長時代，房價還有可能大漲，這兩年企業(yè)家基本都清醒了。二是大部分企業(yè)家其實并沒有躺平，大家還在努力的奮斗，積極的折騰。三是面對新常態(tài)，大家都在求新求變。比如，尋找新市場，出海；尋找新賽道，新能源、低空經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟；尋找新工具，大家都在關注人工智能。這是很大的變化，大家對舊時代不再留戀，開始開啟新時代的大門，都在尋找新趨勢、新機遇。
百年未有之大變局，也是百年未有之大機遇。像馬斯克、張一鳴、雷軍、王傳福等這些新一代領軍企業(yè)家，順勢而為，抓住了時代的機遇。贏在大勢，才能贏在未來。在這個巨變的時代，比勤奮更重要的是順勢而為。為什么？打個比方，大家都是跑步，你在正確的方向上跑步，就好像在高鐵上跑步一樣，自帶300公里時速。300公里時速是什么？就是時代給你的機會。要么乘上時代的列車，要么被時代的列車拋下。當我們看看富豪榜、企業(yè)榜起起落落的時候，明顯感受到時代變遷，對億萬人命運的改變。這些改變，對個體是偶然，對群體是必然。變才是最大的不變。今年3月，小米SU7發(fā)布，雷軍一場發(fā)布會，賣出近10萬輛車，震動車圈，成為現(xiàn)象級事件，引發(fā)各大車企掌門人紛紛投身新媒體。如果你以為這是什么創(chuàng)業(yè)爽文，那就錯了，事實上，雷軍是典型的大器晚成，甚至在互聯(lián)網(wǎng)大潮中起了個大早、趕了個晚集。雷軍1992年大學一畢業(yè)就加入了金山軟件，結果呢，面對“前有微軟，后有盜版”的困境，面對習慣了免費軟件的中國市場，金山軟件一度生存都極其困難，為什么？選錯了賽道。直到2007年金山上市，雷軍才算是給一起奮斗的兄弟們一個交代，這16年的代價是什么？是錯過了整個PC互聯(lián)網(wǎng)時代。同時代的創(chuàng)業(yè)者有騰訊的馬化騰、阿里巴巴的馬云，這些企業(yè)后來的發(fā)展十倍百倍于金山。十多年前接受采訪，回望金山的艱苦奮斗歲月，雷軍不服氣的說：我這個人很努力，很勤奮，帶著一幫和我一樣的人，打了這么多年江山，整成這個樣子，我肯定不服氣。要是我沒努力也認了，但是我非常努力。有了這樣的痛徹領悟以后，雷軍把自己的投資基金起名“順為資本”，顧名思義，就是順勢而為的資本。后來喊出了“站在風口上，豬都能飛起來”的名言。再到后來，2010年，雷軍創(chuàng)立了小米，選擇了快速騰飛的智能手機賽道，用互聯(lián)網(wǎng)思維造手機，圈“米粉”無數(shù)。2024年，雷軍又用互聯(lián)網(wǎng)思維造車，用新媒體思維營銷，越玩越溜，妥妥的抓住了互聯(lián)網(wǎng)流量紅利和智能手機紅利這兩大時代紅利。
現(xiàn)在的雷軍，成就跟金山時代遠遠不可同日而語。以前我們強調勤奮，確實勤奮很重要，但是，試問哪個行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者不勤奮，為什么成就卻千差萬別？所以我們需要給成功重新定義，成功=勤奮+順勢。所有的新機遇都將經(jīng)歷四個階段：看不見-看不起-看不懂-來不及。我們要始終保持對新事物的好奇心，對未來的不斷學習。
既要低頭走路，也要仰望星空。所以，在這個歲末年初，我邀請大家拿出一些時間，一起仰望星空，思考更長遠的事情，制定新一年的戰(zhàn)略。站得高，才能看得遠，看看哪些是大勢所趨。人工智能是大勢所趨。我查了一下11月底英偉達的市值，3.5萬億美元，什么概念？相當于24萬億人民幣，超過蘋果和微軟，成為全球市值第一的公司。大家知道同期A股的總市值是多少嗎？80萬億人民幣左右，一家英偉達的市值相當于整個A股市值的30%。為什么？因為英偉達抓住了人工智能革命機遇。國內(nèi)抓住人工智能趨勢的是百度，十多年前百度就投入AI研發(fā)，建立深度學習實驗室，所以在2019年就推出了第一代文心大模型，今天，文心大模型有國內(nèi)最大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，近六成央企在用百度智能云。近期，根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心的報告，文心一言使用率位居第一。AI正在像當年的互聯(lián)網(wǎng)一樣，改寫所有行業(yè)。未來可能很多人、很多行業(yè)，要么被AI取代，要么被用AI的人取代。我們要了解AI，擁抱 AI。
新能源是大勢所趨。2024年，馬斯克憑借4000億美元身家登頂全球首富，主要是因為特斯拉股價暴漲。馬斯克不僅創(chuàng)立了特斯拉——全球新能源汽車引領者，還創(chuàng)立了SpaceX——全球商業(yè)航空的引領者，甚至還發(fā)起創(chuàng)立了OpenAI——全球人工智能的引領者，現(xiàn)實版的鋼鐵俠。中國會誕生馬斯克這樣的企業(yè)家嗎？怎么為這樣的企業(yè)家提供土壤？我后面會在制度經(jīng)濟學的部分講。
出海是大勢所趨。如果你覺得國內(nèi)14億人的市場太卷了，沒關系，讓我們放眼全球82億人的大市場，那里有5-10倍廣闊空間。這幾年涌現(xiàn)出了?“出海四小龍”，速賣通（AliExpress）、SHEIN、TikTok Shop和Temu這四大跨境電商平臺。?“出海四小龍”依托中國強大的供應鏈，憑借獨特的商業(yè)模式創(chuàng)新，在最近幾年迅速崛起。希音憑借小單快反、柔性供應鏈、強大的設計能力，2014年創(chuàng)立至今，短短十年估值近千億美元。TikTok憑借魔性的舞蹈、音樂和娛樂，已經(jīng)全球16億月活，快速成為全球內(nèi)容電商的頭部。銀發(fā)經(jīng)濟是大勢所趨。陳東升是從國務院發(fā)展研究中心下海的佼佼者，92派的代表，他有句名言：“要站到一萬米的高空看這個世界，身處到一百年的時空觀察這個世界，才能看得更早、更遠?！辈灰脩?zhàn)術上的勤奮，來掩蓋戰(zhàn)略上的懶惰。
新的一年，新的時代，新的周期，讓我們刷新認知，刷新自己，點燃希望，鼓起勇氣，重新出發(fā)，向著夢想奔跑，向著希望奔跑！不要為了昨天而惋惜，不要為了明天而焦慮，讓我們?yōu)榱私裉於鴬^斗！全球開啟降息周期，特朗普2.0攪動全球，世界經(jīng)濟增長分化，制度經(jīng)濟學為各國發(fā)展帶來希望。過去的一年，全球變亂交織，俄烏沖突，中東戰(zhàn)火，脫鉤斷鏈，逆全球化愈演愈烈。如果要用四個關鍵詞形容2025年的世界經(jīng)濟，我認為是：降息周期、特朗普2.0、增長分化、第四次科技革命。
第一大關鍵詞，全球正迎來新一輪降息周期。9月19日，美聯(lián)儲宣布降息50個基點，這是美聯(lián)儲自2020年以來首次降息，正式開啟了新一輪降息周期。不僅美國，下半年以來，加拿大、英國、歐元區(qū)等經(jīng)濟體相繼宣布降息。中國也于9月宣布降息，甚至在12月把貨幣政策的基調從“穩(wěn)健”調整為“適度寬松”，這是時隔14年再次提出“適度寬松的貨幣政策”，上一次這個提法是2009-2010年。過去這幾年，美聯(lián)儲的貨幣政策操作水平有可借鑒之處。2020年該刺激經(jīng)濟的時候，一步到位，無上限QE。2023年以來持續(xù)加息，但仍實現(xiàn)了美國經(jīng)濟和就業(yè)的繁榮。當就業(yè)出現(xiàn)放緩苗頭時，今年9月立即宣布“政策調整的時機已經(jīng)到來，將盡一切努力支持強勁的勞動力”。所有的宏觀經(jīng)濟政策并不復雜，就是為了當下老百姓的就業(yè)、吃飯服務，僅此而已。美聯(lián)儲開啟降息周期對我們有何影響？美聯(lián)儲降息，中美利差收窄，緩解了人民幣匯率和資本流動的壓力，打開了國內(nèi)貨幣政策的放松空間。但是，2025年全球降息周期和中國經(jīng)濟將面臨一個不確定因素，特朗普2.0，他將帶來再通脹和關稅戰(zhàn)。
第二大關鍵詞，特朗普2.0。2025年1月20日，特朗普將重返白宮，對美國、中國和世界有何影響？特朗普2.0的關鍵詞：制造業(yè)回流、對內(nèi)減稅、對外加稅、反移民、放松管制、發(fā)展傳統(tǒng)能源、重視科技、美國優(yōu)先、結束戰(zhàn)爭。經(jīng)濟結果是再通脹和逆全球化，地緣結果是孤立主義。特朗普新政將給全球帶來很大的不確定性，我們需要準備好應對特朗普2.0的沖擊。從特朗普新政對經(jīng)濟和大類資產(chǎn)的影響看：2、增加石油和天然氣供應。特朗普新政支持傳統(tǒng)能源，承諾盡快結束俄烏沖突等戰(zhàn)爭，原油供應增加，這可能會導致油價下跌。3、再通脹政策會影響美聯(lián)儲降息節(jié)奏。5、對華增加關稅，我國出口面臨壓力，這需要國內(nèi)更大力度的擴大內(nèi)需。出海和跨境電商是繞開關稅的重要手段。6、進一步脫鉤斷鏈，國產(chǎn)替代和新質生產(chǎn)力將得到更大政策支持。7、再通脹利好黃金，但俄烏戰(zhàn)爭可能緩和，黃金的避險價值削弱。8、利好科技行業(yè)。新政對科技行業(yè)放松管制，人工智能、商業(yè)航空、腦機接口等將迎來更大的支持。9、利好加密貨幣。特朗普和馬斯克都是加密貨幣的支持者。外部越緊，內(nèi)部要越松。面對外部壓力，中國最好的應對就是做好自己的事情，打鐵還得自身硬，以更大決心和更大力度推動改革開放，全力拼經(jīng)濟，降息降準，減輕稅費，支持民營經(jīng)濟。大國宏觀政策以我為主，為國內(nèi)經(jīng)濟和就業(yè)服務，只要股市繁榮，房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，經(jīng)濟復蘇，就業(yè)改善，民眾收入增長，企業(yè)家積極投資，一片欣欣向榮，全球資金將會源源不斷流入中國，支持中國經(jīng)濟發(fā)展。假以時日，結果自見分曉。
2024年10月，諾貝爾委員會決定將今年的諾貝爾經(jīng)濟學獎頒給三位經(jīng)濟學家：麻省理工學院的阿西莫格魯（Daron Acemoglu）、約翰遜（Simon Johnson）和芝加哥大學的羅賓遜（James Robinson）。他們?nèi)说闹饕暙I：研究制度是如何形成的以及制度如何影響經(jīng)濟發(fā)展。
諾貝爾獎委員會的頒獎詞說，“縮小國與國之間巨大的收入差距是我們這個時代最大的挑戰(zhàn)之一，這些獲獎者證明了社會制度對實現(xiàn)這一目標的重要性?！?/span>世界各國經(jīng)濟增長分化到什么程度？全球最富裕的前20%國家比最貧窮后20%的國家富裕約30倍。為什么貧窮的國家長期貧窮，為什么富裕的國家長期富裕？制度經(jīng)濟學給出了答案：不是因為地理因素，也不是因為人種因素，主要是因為制度因素，包容性制度促進經(jīng)濟繁榮，掠奪性制度導致經(jīng)濟貧困。經(jīng)濟學思想史關于經(jīng)濟增長理論的發(fā)展，分為五個階段：
馬爾薩斯增長模型。由英國經(jīng)濟學家托馬斯·羅伯特·馬爾薩斯提出，他認為，人口按幾何級數(shù)增長，而生活資源只能按算術級數(shù)增長，從而導致饑荒、戰(zhàn)爭和疾病的周期性爆發(fā)。馬爾薩斯人口論沒有看到技術進步和制度變遷帶來的經(jīng)濟增長前景。索洛增長模型。由經(jīng)濟學家羅伯特·索洛提出，又稱外生經(jīng)濟增長模型，主要強調勞動力、資本等要素投入對經(jīng)濟增長的貢獻。劉易斯增長模型。由1979年諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者威廉·阿瑟·劉易斯提出，也稱 “兩部門模型”，強調勞動力的轉移對經(jīng)濟增長的貢獻，發(fā)展中國家的經(jīng)濟由低效率的傳統(tǒng)部門和高效率的現(xiàn)代部門組成，當剩余勞動力從傳統(tǒng)部門向現(xiàn)代部門進行轉移時，經(jīng)濟將會增長，直到劉易斯拐點出現(xiàn)，即傳統(tǒng)部門的剩余勞動力被現(xiàn)代部門吸收完畢，這時經(jīng)濟增長放緩。內(nèi)生增長模型。由20世紀90年代的一批經(jīng)濟學家提出，包括羅默的知識溢出模型、盧卡斯的人力資本模型、巴羅模型等，強調技術進步、人力資本投資、引進外資等對經(jīng)濟增長的貢獻。制度經(jīng)濟學增長模型。更強調制度重要性，包容性制度是經(jīng)濟增長的源頭，國家成功的基石，主要特征是保護產(chǎn)權、公正司法、契約精神、法治精神、市場機制。隨著經(jīng)濟增長理論的發(fā)展，越來越接近真相。經(jīng)濟學是一門偉大的學科，因為她試圖拯救世界。這是諾貝爾經(jīng)濟學獎第八次頒給了制度經(jīng)濟學領域，之前包括大名鼎鼎的科斯、諾斯等人。1993年，美國經(jīng)濟學家諾斯（Douglass North）獲得了諾貝爾經(jīng)濟學獎。他的主要貢獻之一，就是通過研究荷蘭和英國在16-18世紀的興起，發(fā)現(xiàn)了一個重要的結論：有效率地保護產(chǎn)權的制度是促進經(jīng)濟增長的關鍵因素。基于制度經(jīng)濟學，在這里我提出經(jīng)濟形勢的分析框架：經(jīng)濟長期看制度、中期看技術、短期看政策。制度大于技術，國家發(fā)展需要技術創(chuàng)新，技術創(chuàng)新需要制度的土壤，企業(yè)家也需要制度的土壤。我將用這個分析框架在后面分析中國未來經(jīng)濟形勢。用制度經(jīng)濟學可以解釋中國過去40多年的經(jīng)濟騰飛，改革開放是中國最大的制度紅利。市場經(jīng)濟和法治精神是經(jīng)濟增長的源泉，也是我們這個時代最大的財神爺。文明需要不斷啟蒙，常識需要不斷強調，這是這屆諾獎頒給制度經(jīng)濟學帶給我們的最重要啟示，也是我們這代經(jīng)濟學家的使命，也是這屆澤平宏觀年度演講的使命。用制度經(jīng)濟學可以解釋世界經(jīng)濟增長分化，就是為什么有的國家擁有豐富的自然資源、充沛的年輕勞動力，卻沒有增長的希望，落入低收入陷阱和中等收入陷阱，比如拉美、中東、非洲的很多地區(qū)。用制度經(jīng)濟學還可以解釋一個很有趣的現(xiàn)象：
部分國家的“降級陷阱”，即經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后，由于沒有建立國際化、市場化、法治化的現(xiàn)代制度，導致經(jīng)濟不僅停滯，甚至出現(xiàn)嚴重倒退，經(jīng)濟社會動蕩，時常爆發(fā)危機，比如阿根廷、委內(nèi)瑞拉等。諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者西蒙·庫茲涅茨曾經(jīng)說過，世界上只有四種國家，發(fā)達國家、發(fā)展中國家、日本和阿根廷。20世紀初，阿根廷是世界上最為富裕的國家之一。1880-1905年，阿根廷的GDP以年均8%的速度增長，甚至在1895年成為世界人均GDP最高的國家。由于自然資源豐富，被稱為“躺在谷倉和牛奶上的國家”。但是今天，它已經(jīng)成為“中等收入陷阱”的典型代表，甚至從高收入國家降級為中等收入國家，落入“降級陷阱”。自20世紀50年代以來，阿根廷的主權債務違約就發(fā)生過7次。2024年，阿根廷國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，該國貧困率已激增至52.9%，創(chuàng)下20年來最高記錄。阿根廷落入“降級陷阱”，完全符合制度經(jīng)濟學理論，就是沒有建立一套國際化、法治化、市場化的現(xiàn)代制度，而且恰恰相反，違背經(jīng)濟規(guī)律。1、違背國際化，選擇封閉，拒絕開放，沒收外國資產(chǎn)、拒絕償還外債、對國內(nèi)資本征收重稅、制造貿(mào)易壁壘、征收高額關稅。雖然轉移了矛盾，但是導致大量資本外逃，經(jīng)濟長期衰退。2、違背法治化，民粹主義盛行。以多數(shù)人的名義剝奪少數(shù)人的財產(chǎn)，通過行政手段實行收入再分配，政客試圖以此獲得底層民眾的選票。不先做大蛋糕，先想著怎么分蛋糕，結果導致沒人做蛋糕，陷入共同貧窮。3、違背市場化，實施大量管制措施，沒收外資和民營資本，損害了阿根廷經(jīng)濟的活力和效率。4、違背經(jīng)濟規(guī)律，濫發(fā)貨幣。為了贏得選舉，競選者向老百姓開空頭支票，大幅提高工資、公費醫(yī)療、公費住房等，結果不得不濫發(fā)貨幣，導致嚴重的通貨膨脹。阿根廷新任總統(tǒng)米萊反思說：“如果印錢能消除貧困，那么印文憑就能消除愚昧”。
所以經(jīng)濟增長的源泉是制度，而不是印錢。這是不少拉美國家的通病，管制過多、缺乏產(chǎn)權保護、逆全球化、民粹主義、高福利空頭支票、濫發(fā)貨幣、嚴重通脹，根本上是國際化、法治化、市場化的現(xiàn)代制度沒有建立起來。日本是另一個例子高階版的“降級陷阱”案例。二戰(zhàn)后經(jīng)過高速追趕，80年代日本成為世界第二大經(jīng)濟體，躋身OECD國家俱樂部，汽車、家電、半導體等出口十分強勁，國民信心爆棚， “日本第一”成為響徹一時的口號。但是，隨著90年代股市樓市泡沫破裂，經(jīng)濟長期零增長，物價通縮，人口老齡化，社會活力下降，企業(yè)大量外遷，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化，陷入失去的“三十年”。
日本的經(jīng)驗教訓，最近這些年國內(nèi)討論的比較多，最著名的是辜朝明的“資產(chǎn)負債表衰退”理論。“資產(chǎn)負債表衰退”理論認為，企業(yè)在資產(chǎn)價格膨脹或經(jīng)濟繁榮時期舉債購買了很多資產(chǎn)，當資產(chǎn)價格泡沫破裂以后，負債端不變，但是資產(chǎn)端卻嚴重縮水，企業(yè)不得不持續(xù)償還負債，生產(chǎn)經(jīng)營目標從“利潤最大化”轉為“負債最小化”，從而導致整個社會落入需求不足和經(jīng)濟衰退的惡性循環(huán)。怎么辦？辜朝明認為，最有效的辦法是政府通過擴張性的財政政策來擴大總需求，推動經(jīng)濟復蘇和企業(yè)居民資產(chǎn)負債表的修復。但是很遺憾，日本過去三十年，在財政刺激方面不僅力度不夠，而且經(jīng)常猶猶豫豫，錯失良機。很多經(jīng)濟學家把日本失去三十年的“降級陷阱”主要歸結為宏觀政策不力，日本已經(jīng)建立起了高度國際化、法治化、市場化的經(jīng)濟制度，其實日本的老齡化少子化、勞動力市場僵化、終身雇傭制、年功序列制、中小企業(yè)活力不足、社會階層固化等也是重要的結構性制度原因。對于中國而言，制度改革還未完成，城市化、戶籍制度改革、所有制改革等還需要推進，市場化和法治化還需要完善，中國還有大量的制度改革紅利有待釋放，因此當下中國需要經(jīng)濟刺激+制度改革共同推進，中國經(jīng)濟增長的潛力巨大。如果這些制度改革紅利釋放，中國至少可以再實現(xiàn)10年以上的中速增長，跨越中等收入階段。這是制度經(jīng)濟學給我們的啟示。第四次科技革命如火如荼，人工智能、新能源、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、生物制造出現(xiàn)重大突破截至2024年10月底，美股在全球資本市場總市值中的占比61%，其中，美股科技七巨頭英偉達、蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta、特斯拉市值17萬億美元，在全球市場中占比18.9%。這表明科技創(chuàng)新達到了前所未有的水平。美國華爾街和硅谷相互成就，活躍的資本市場為科技創(chuàng)新提供源源不斷的彈藥。
人類正迎來新一輪科技革命，這是繼蒸汽技術革命、電力技術革命、計算機及信息技術革命之后，人類的第四次科技革命，正在如火如荼展開。我認為第四次科技革命有七大爆發(fā)領域：新能源、人工智能、低空經(jīng)濟、商業(yè)航天、生物制造、可控核聚變、量子計算，這是新趨勢，也是新機遇。
大家有沒有想象過這些畫面：以后在高樓層，打開窗戶就能取快遞、拿外賣；如果地面塞車，地鐵擁堵，那就坐著飛行汽車出行。這些都是低空經(jīng)濟的應用場景，這些原來在科幻電影里的畫面，正在變成現(xiàn)實。今年3月，小鵬匯天的旅航者X2試飛，從廣州CBD的天德廣場垂直起飛，自動駕駛飛往廣州塔，全程往返6分鐘，比駕車快了20分鐘。低空經(jīng)濟越來越受到重視，未來有望形成萬億級市場規(guī)模。大家想象一下，在不遠的將來，我們會在低空構建起一套新的交通體系，和現(xiàn)在的公路、地鐵、高空飛機等互相補充。除了低空物流，低空交通，低空飛行器還能執(zhí)行許多任務，比如目前低空飛行器用于農(nóng)業(yè)已經(jīng)相對成熟，播種、撒藥，實現(xiàn)智能、精細化農(nóng)業(yè)。以后低空經(jīng)濟還能用于城市管理、應急救援。目前廣東省的布局很快，深圳、廣州、珠海都有像大疆、中信海直、億航智能、小鵬匯天等低空經(jīng)濟的帶頭企業(yè)。下面我們聊聊商業(yè)航天。今年發(fā)生了一件大事：10月，馬斯克成功回收了星艦的推進火箭。星艦分為兩部分，火箭和飛船，火箭是用來助推的，飛船是用來載人或載貨。
馬斯克在火箭回收上實現(xiàn)重大突破。以往運送星艦的推進火箭都是一次性的，成本占到了一半，但是發(fā)射之后就報廢了。而馬斯克做到了連NASA都沒有實現(xiàn)的超重火箭回收，這將大大降低商業(yè)航天的成本。而且，星艦的有效載荷達到150噸，上一個能回收的獵鷹9號是63噸，增加了一倍多。這意味著不僅能運送更多的人，也能搭載更多的物資，火星移民、月球旅行不再是夢想。為什么SpaceX作為一家商業(yè)機構能實現(xiàn)商業(yè)航天的技術革命？而美國官方的NASA卻沒能實現(xiàn)？NASA的管理和審批復雜，長期發(fā)展成為官僚機構，效率低下。怪不得馬斯克要成立“政府效率部”，聲稱將美國聯(lián)邦政府400多個部門減至99個，大幅削減浪費納稅人的財政預算。SpaceX作為一家工程師文化的企業(yè)，以極致成本和極致效率著稱，研發(fā)火箭的經(jīng)費只有NASA的1/10，速度卻是后者的兩倍。2023年SpaceX發(fā)射了1984顆星鏈衛(wèi)星、將1600噸有效載荷送上了既定軌道，占全球的80%。中國商業(yè)航天正在快速追趕，未來是星辰大海。
生物制造，可以制造萬物。可以解決傳統(tǒng)物質生產(chǎn)方式的痛點，以后物質生產(chǎn)方式更加清潔、高效，可再生。以往要獲得一種物質，要么傳統(tǒng)化學制造，工廠、反應堆、高溫、高壓，環(huán)境污染大，要么動植物天然提取，量有限，而且破壞生態(tài)平衡。生物制造則可以解決上述痛點。簡單來說，就是用生物體的機能進行物質加工與合成。舉個例子，人工合成淀粉?？蒲腥藛T采用生物制造技術，將二氧化碳固定，合成淀粉。更厲害的是人工合成淀粉的速率是自然速率的8.5倍。如果能把糧食生產(chǎn)從土地轉移到車間，就能解決單純靠天吃飯的不確定性，保障糧食安全。生物制造可能會改變未來的農(nóng)業(yè)模式。生物制造，可生萬物。據(jù)預測，未來全球60%的物質生產(chǎn)可通過生物制造方式實現(xiàn)，在能源、化工、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、材料等領域大有可為，顛覆傳統(tǒng)的物質生產(chǎn)方式！
新能源、人工智能、低空經(jīng)濟、商業(yè)航天、生物制造、可控核聚變、量子計算七大領域出現(xiàn)重大突破，我們正身處第四次科技革命的浪潮之中，新的機遇正在涌現(xiàn)。中國拉開大規(guī)模刺激經(jīng)濟的序幕，提振信心，全力拼經(jīng)濟，大力發(fā)展新基建、新質生產(chǎn)力經(jīng)濟學研究，很重要的價值是發(fā)現(xiàn)規(guī)律，運用規(guī)律。2010年，我參與國務院發(fā)展研究中心的研究課題“如何跨越中等收入陷阱”，課題組研究了幾十個國家、幾百年的經(jīng)濟發(fā)展歷史，我們得出一個重要結論：中國經(jīng)濟正處于“增長階段轉換”的關鍵時間窗口。2014年下海，除了預測“5000點不是夢”，還提出了“新5%比舊8%好”。十年前我判斷中國經(jīng)濟新的增長平臺是5%左右，增長曲線是“經(jīng)濟L型”，經(jīng)濟從要素驅動型向創(chuàng)新驅動型轉變。
2017年提出“新周期”：中國經(jīng)濟步入增速換擋期“經(jīng)濟L型”的一橫，正站在“新周期”的起點上，以房地產(chǎn)、重化工業(yè)為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)峰值已過，以高端制造、數(shù)字經(jīng)濟為代表的新興產(chǎn)業(yè)崛起。
2019年提出“新基建”：與傳統(tǒng)的“鐵公基”老基建不同，未來拉動中國經(jīng)濟的關鍵是新基建，新一代信息技術、新能源、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟等，打造中國經(jīng)濟的新引擎。
前面，我們基于制度經(jīng)濟學，提出經(jīng)濟形勢的分析框架：經(jīng)濟長期看制度、中期看技術、短期看政策。下面我們用這個框架分析2025年中國經(jīng)濟。經(jīng)濟短期看政策。2024年9月下旬以來，國家發(fā)布增量政策，拉開了大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃的序幕，力度為過去五年之最。傳遞八大積極信號：一是加力推出增量政策；二是加大財政貨幣政策逆周期調節(jié)力度；三是促進房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)；四是努力提振資本市場；五是促進消費；六是推出促生育配套政策，完善養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)；七是幫助民營企業(yè)渡過難關；八是兜底民生，就業(yè)優(yōu)先。近年來我國在新基建、新質生產(chǎn)力領域取得長足發(fā)展，同時在控房價、去杠桿方面取得積極成效，為高質量發(fā)展打下堅實基礎。但是，在短期經(jīng)濟運行、股市、房市、就業(yè)、居民收入、民間投資、地方財政等方面也遇到不少挑戰(zhàn)。隨著房地產(chǎn)泡沫明顯去化、美聯(lián)儲開啟降息周期，為財政貨幣政策的調整提供了有利條件，當前是推出大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃、提振信心的關鍵時間窗口。
什么是好的制度？現(xiàn)代制度經(jīng)濟學認為，包容性制度是經(jīng)濟增長的源泉，國家成功的基石，主要特征是保護產(chǎn)權、公正司法、契約精神、法治精神、市場機制。這不僅可以解釋世界經(jīng)濟增長的分化，也可以解釋改革開放四十多年中國為何如此成功。未來我們需要為企業(yè)家營造良好的營商環(huán)境。民營經(jīng)濟是市場活力的源泉，貢獻了“56789”，即民營經(jīng)濟貢獻了中國經(jīng)濟50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術創(chuàng)新成果、80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)、90%以上的企業(yè)數(shù)量。保護民營經(jīng)濟，堪比十萬億刺激。10月10日，司法部、國家發(fā)展改革委公布《民營經(jīng)濟促進法（草案征求意見稿）》，提出改善營商環(huán)境，幫助企業(yè)渡過難關。民營經(jīng)濟有活力、有信心、積極投資，則中國經(jīng)濟就能觸底復蘇，就業(yè)、財政、創(chuàng)新等就能隨之改善，股市繁榮、房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)就能實現(xiàn)。越是在經(jīng)濟困難時期，越要休養(yǎng)生息，減輕稅負。稅不是查出來的，更不是罰出來的，是發(fā)展出來的，只要全力拼經(jīng)濟，經(jīng)濟繁榮，稅自然就有了。
對于2025年經(jīng)濟形勢，我有六大判斷：一是全球開啟降息周期，打開國內(nèi)貨幣政策寬松的空間；二是特朗普2.0帶來再通脹和關稅上升風險，我們需要提前做好準備，打鐵還得自身硬；三是國內(nèi)拉開大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃的序幕，力度空前；四是出臺一系列提振民營經(jīng)濟信心的舉措，營商環(huán)境改善；五是這一輪經(jīng)濟刺激計劃不是重走老路，而是大力發(fā)展以新能源、人工智能、芯片半導體、商業(yè)航天、生物制造、數(shù)字經(jīng)濟等為代表的新基建、新質生產(chǎn)力；六是樓市政策不斷放松，一二線核心城市有望止跌回穩(wěn)，三四線城市將繼續(xù)去庫存。
我認為，只要推動新一輪市場化、法治化導向的改革開放，未來最好的投資機會就在中國。中國有14億人，全球最大的統(tǒng)一市場。城鎮(zhèn)化率66.2%，還有15個百分點以上的空間。人均GDP剛剛1.2萬美元，人民對美好生活的向往還有很大潛力。產(chǎn)業(yè)鏈完善，人口紅利向人才紅利轉變。人才是經(jīng)濟活力的基礎。今年我們與智聯(lián)招聘聯(lián)合推出《中國城市95后人才吸引力排名》中，基于3.6億職場人數(shù)據(jù)，深圳連續(xù)兩年位居榜首。深圳為什么對人才有這么大的吸引力？這離不開深圳蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，高度市場化的營商環(huán)境，不斷開放的姿態(tài)，更離不開默默為這座城市奉獻的一群人。
我想以深圳為例，聊聊人才集團的故事。在各地發(fā)展新質生產(chǎn)力的實踐中，“人才”已成為越來越醒目的關鍵詞。深圳走在了時代的前列，2017年深圳人才集團亮相，成為國內(nèi)最早以政府為主導的人才集團。目前，共計服務各級單位超50萬次，服務各類人才超5千萬人次。在這個AI、科技成為主流的時代，勤勞的深圳人，從來就沒有停下過改革的腳步。在今年的高交會上，人才集團展示了“AI數(shù)字人24小時直播帶崗”、“深圳首個人才虛擬產(chǎn)業(yè)園平臺”等多項創(chuàng)新成果。
同時，緊抓新媒體風口，與頭部MCN機構共創(chuàng)多個“人才爆款”作品，講述深圳人才故事。讓更多的人來到深圳，喜愛深圳，在深圳安居樂業(yè)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。人才集團通過科技創(chuàng)新的工具、務實有效的服務，為把深圳建設成為最具國際競爭力的人才高地做出了積極貢獻。放眼全球，這是一片奮斗的熱土。只要把發(fā)展放在首要任務，宏觀政策加大刺激，微觀政策加大放活，提振民營經(jīng)濟信心，中國經(jīng)濟前景一定是光明的！企業(yè)從出口到出海，從紅海到藍海，全球化本質上是本土化，踏上征程，走向世界為什么要出海？因為從出口到出海是大勢所趨。過去40年，中國快速成為“世界工廠”，出口貿(mào)易份額占全球比重從1978年0.7%提升至2023年14.2%，連續(xù)7年保持貨物貿(mào)易第一大國地位，中國制造業(yè)產(chǎn)值占全球1/3。而且出口產(chǎn)品不斷升級，從“老三樣”（服裝、家具、家電）向“新三樣”（電動車、儲能、光伏）升級，現(xiàn)在中國已經(jīng)成為全球第一汽車出口大國。
與此同時，有些海外區(qū)域也出現(xiàn)了反彈，因為中國制造業(yè)太強大了，產(chǎn)品物美價廉，當?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)和就業(yè)就會受到?jīng)_擊，越來越多的海外地區(qū)希望中國企業(yè)能夠到當?shù)貛泳蜆I(yè)，幫助當?shù)匕l(fā)展，而不只是當作銷售市場。而且這些年，貿(mào)易保護主義盛行，各國都意識到供應鏈安全的重要性，開始出臺各種措施鼓勵產(chǎn)業(yè)回流。
與此同時，美國搞起了脫鉤斷鏈、小院高墻、友岸外包，試圖推動“中國+1”，也就是在中國以外建立新的制造中心，減少對中國制造業(yè)的依賴。站在國內(nèi)看，這些年，國內(nèi)越來越卷，價格戰(zhàn)此起彼伏。如果你覺得國內(nèi)14億人的市場太卷了，沒關系，讓我們放眼全球82億人的大市場，那里有5-10倍廣闊空間。很多行業(yè)在國內(nèi)是紅海，出海就會變成藍海。更何況，前面已經(jīng)有海爾、海信、聯(lián)想、美的、名創(chuàng)優(yōu)品、蜜雪冰城、傳音、SHEIN 、TikTok這些成功的出海企業(yè)激勵著我們，當年美國、德國、日本、韓國企業(yè)的全球化之路啟發(fā)著我們。全球更大的市場在召喚著我們。從生產(chǎn)組織能力，品牌能力，到技術實力，中國企業(yè)具備了出海條件?，F(xiàn)在中國企業(yè)已經(jīng)不是低端的代表，而是高技術、高品質和高質量的代表。
再比如，TikTok作為字節(jié)跳動旗下的海外短視頻社交平臺，憑借個性化的推薦算法、成功的內(nèi)容營銷、火爆的網(wǎng)紅直播帶貨，火遍全球。截至2024年8月，TikTok全球月活躍用戶數(shù)達16億，美國月活躍用戶數(shù)達1.7億，成功躋身全球社交媒體平臺的前五。全球人口超過20％都在使用TikTok。從出口到出海，從紅海走向藍海，中國企業(yè)的大航海時代正在到來！人工智能迎來寒武紀大爆炸，圖像識別、人形機器人、AI 助手、AI消費電子、AI科研超級應用呼之欲出諸位，AI正在改變?nèi)祟悮v史進程。一些企業(yè)正在引領新趨勢，英偉達市值突破3萬億美元，最新的芯片一發(fā)布就被搶購一空。OpenAI發(fā)布了SearchGPT，要直接顛覆搜索引擎行業(yè)。特斯拉推出沒有方向盤的汽車，國內(nèi)文心一言、抖音豆包們火遍全網(wǎng)。誰會成為下一個英偉達？如何抓住AI浪潮的新機遇？讓我們先從深度學習革命講起。
大家知道今年的諾貝爾物理學獎頒給了什么領域嗎？對，人工智能。兩位獲獎者，左邊的是約翰·霍普菲爾德，物理學家，1982年發(fā)明了霍普菲爾德神經(jīng)網(wǎng)絡，讓機器擁有了記憶能力。右邊是杰弗里·辛頓，傳奇的計算機科學家，在前者的成果上發(fā)展出了深度學習，堅持研究神經(jīng)網(wǎng)絡路線長達50年，用圖形處理GPU加速了AI時代到來。這兩位科學家為人工智能革命做出了杰出貢獻。
我們先來做個著名的小游戲，“看圖識貓”，諾獎得主就是通過這個游戲，突破了AI發(fā)展30年的瓶頸。這五張圖中，一共有幾只貓。我相信，在坐的各位100%都能拿答對。這五只都是貓，有像老鼠的貓、也有像蛇的貓，還有液體貓。各位在今天之前，有見過上面幾只貓的照片嗎？沒有。那為什么大家能正確識別呢？因為見過其他的貓，大腦幫我們歸納了貓的特征。學習特征，就是我們?nèi)祟愔悄艿膩碓?。人工智能也是如此，本質就是特征和學習。12年前，谷歌參加了一場找貓的比賽，也是計算機視覺的比賽：將上百萬個含有貓的視頻作為學習樣本，交給機器去觀察學習貓的特征。世界上最早的AI之一——“谷歌貓”，用了16000塊CPU，準確率有74%。但是，當年的冠軍僅僅用了4塊英偉達的GPU，就達到了84%的準確率。
是的，當年的冠軍就是辛頓團隊，今年獲得了諾貝爾物理學獎，他對AI界做出了突破性的貢獻。辛頓最早意識到GPU在AI學習領域的潛力，并且進行了探索。今天英偉達成為全球市值最大的公司，但12年前，英偉達芯片在科技大廠的眼里只是玩具，辛頓帶領兩個學生，用了四塊GPU，實現(xiàn)了更高效、更準確、成本更低的AI訓練，轟動了學術和產(chǎn)業(yè)界。為什么GPU比CPU更厲害？CPU是個通才，能夠串聯(lián)執(zhí)行各種各樣的任務。GPU的通用性不如CPU，但是強項在于并行計算。一塊CPU就好比1位數(shù)學家，GPU好比1萬個小學生。AI訓練就像剛才識別萬億張圖片，1個數(shù)學家的速度肯定不如上萬個小學生，數(shù)學家雖然擅長解決復雜的問題，但在大規(guī)模簡單任務上不如上萬個小學生同時進行。從那之后，AI界意識到了GPU作為算力工具，可以突破深度學習的瓶頸，全球科技大廠就開始了搶人才、買團隊、囤芯片。
快速發(fā)展的十年里，AI先后在電子游戲、棋類運動上擊敗人類。2016年，阿爾法狗大比分戰(zhàn)勝世界圍棋冠軍，震驚全球。Deep Mind團隊采用深度學習，在GPU算力支持下，僅僅用了兩年時間訓練。在短短幾年內(nèi)，AI學習的速度超乎想象。2025年將是AI超級應用元年。我把AI的超級應用歸為4大類：第一類超級應用是智能體。比如AI智能體也可以像人一樣、擁有一個物理的軀體，能感知、能互動，成為具身智能體。智能駕駛汽車就是典型代表，特斯拉最新的RoboCab已經(jīng)進化到了不用方向盤，百度蘿卜快跑現(xiàn)在跑在多個城市的公開道路上。這是和以往最大的不同，從解放雙手雙腳，到解放大腦，已經(jīng)成為現(xiàn)實。但智能駕駛還不是終點。現(xiàn)在我們看到的智能駕駛，很大程度上是在為人形機器人鋪路。人形機器人和以往的機器人有什么不同？以往的，比如工業(yè)機器人，掃地機器人，裝貨機器人，都是在特定領域完成特定任務。但人形機器人不一樣，可以像人一樣學習各種技能，勝任各種任務。比如，特斯拉在10月發(fā)布會展示的人形機器人，功能強大，可以在發(fā)布會現(xiàn)場當酒保，也可以在電池工廠打工。
未來會從人工智能，進化到通用人工智能，超級智能嗎？深度學習技術的快速進步會導致超越人類的智慧出現(xiàn)嗎？隨著人工智能的寒武紀大爆發(fā)，人類如何趨利避害在新技術革命浪潮中生存下來？這都是擺在人類面前的問題。穆斯塔法·蘇萊曼認為人工智能引領的這波技術浪潮有令人擔憂的4個特征：1）非對稱性——技術的高度非對稱影響，使得你不必力量相當、規(guī)模相當?shù)剡M行對抗，新技術會使那些看似強大的勢力暴露出難以想象的弱點和破綻。比如，配備了人工智能技術的廉價無人機，可以實現(xiàn)人臉識別、自動武器瞄準，而摧毀這樣幾百美元的無人機卻需要幾百萬美元的導彈，如果有幾千幾萬這樣的無人機群出現(xiàn)，這種戰(zhàn)爭將完全是非對稱的，現(xiàn)代戰(zhàn)爭的形態(tài)完全被改變。2）超級進化性——這些技術以驚人的速度迭代改進。未來有沒有可能通過人工智能研發(fā)出一種可以自我進化的病毒，導致全球大流行病。有沒有可能通過人工智能研發(fā)出一種快速學習的網(wǎng)絡病毒，進行大規(guī)模網(wǎng)絡攻擊，或者高效運轉的量子計算機，導致全球的加密基礎設施形同虛設。3）通用性——它們能夠服務于多種不同的目的。人工智能藥物研發(fā)，既可以用于攻克疾病，也可以用于制造大流行病的病毒。深度學習可以管理交通流量，模擬核聚變反應，開發(fā)清潔能源，優(yōu)化航線，研發(fā)新材料，推進基因編碼，幫助智能制造。人工智能還能夠幫助管理零售庫存，提供PPT寫作建議，診斷疾病。我們在工廠、寫字樓、醫(yī)院、學校、家庭等等所有領域都會遇到人工智能。4）自主性——與其他技術相比，這些技術越來越展現(xiàn)出一定程度的自主性。高階版的智能駕駛展現(xiàn)出了強大的自主性，能夠自主應對路況。戰(zhàn)勝了世界圍棋冠軍李世石的阿爾法狗也展現(xiàn)了強大的自主性，其中有名的第37步妙棋就不是來自人類指導，而是阿爾法狗自行發(fā)掘的策略。人工智能的這種自主性將會催生很多新奇且難以預料的后果。正是這些特征相互交織，使得技術潛在的收益巨大，但也可能威脅到人類安全甚至全球秩序。比如虛假信息制造機器，人工智能制造的虛假視頻和圖片完全可以以假亂真，進行網(wǎng)絡詐騙或者抹黑他人。比如在總統(tǒng)大選前，制造候選人種族歧視的虛假視頻在網(wǎng)上瘋傳，就有可能干擾選舉。本來就“造謠一張嘴，辟謠跑斷腿”，如果再加上用人工智能造謠和傳播，以后網(wǎng)絡世界你很難保證你看到的哪些是真的，哪些是假的。
發(fā)展AI，安全第一。大家還記得10月特斯拉發(fā)布會的標題嗎？叫“We Robot”，20年前有一部經(jīng)典科幻片，I Robot，講的是機器人產(chǎn)生自我意識，對抗人類，最后與人類和平相處的故事。AI浪潮將至，什么是決勝因素？算法、算力、數(shù)據(jù)，還是科學家和企業(yè)家精神？回到今年諾貝爾獎，辛頓當時選擇的AI路線叫“深度學習”，由于當時算力條件不夠，數(shù)據(jù)規(guī)模太小，AI界的權威全是深度學習反對者。坐了30多年冷板凳的辛頓，在2012年時選擇用GPU證明深度學習價值，那時他已經(jīng)65歲了，沒有人確切知道這條道路能否成功。同樣是全球的新股王——英偉達，也是在前些年業(yè)界普遍反對投資深度學習的時候，黃仁勛ALL IN 人工智能，ALL IN GPU，戰(zhàn)勝CPU時代的霸主英特爾，重塑英偉達，把一家小公司帶到了全球市值第一，成為新的王者，GPU點燃了人工智能的火花。《英偉達之道》描述了黃仁勛的創(chuàng)業(yè)精神：以光速工作，扁平化組織，坦誠溝通，聚焦GPU，抓住人工智能機遇，第一性原理，以及喊出了“我更強！我更快！你們無法打敗我！”敢于面對不確定性，對信念堅定不移，正是這種科學家和企業(yè)家精神推動了科技進步。新能源革命加速前進，汽車出海、智能駕駛、固態(tài)電池、儲能、氫能醞釀新機遇當前正處于第三次能源革命，從化石能源轉向可再生能源，風電、光伏、氫能等，中國有望在第三次能源革命中換道超車。今年我國新能源汽車銷量節(jié)節(jié)攀升，7月，新能源乘用車月滲透率超50%，首次超過燃油車。截至11月，新能源汽車銷量首次突破1000萬輛，預計全年銷量有望超過1300萬輛，同比增長30%以上。
我在2019年認為新能源是新基建的關鍵之一。2021年提出“當下不投新能源，就像20年前沒買房”。新能源革命的上半場是電動化，汽車和鋰電，下半場是智能化，智能駕駛、儲能和氫能。未來新能源的第一大變化是汽車出海。新能源汽車出海為中國車企提供了換道超車的絕佳機會。2023年中國汽車出口491萬輛，新能源出口120萬輛，超越日本，首次登頂全球第一。2024年中國汽車出口預計同比增長30%，蟬聯(lián)世界第一。
中國車企剛剛開始全球化進程，日本車企的全球化之路值得我們學習。2023財年豐田汽車的全球銷量944萬輛，凈利潤超300億美元，是全球車企利潤第一，79%的銷量來自海外市場。反觀，中國車企80%以上營收來自國內(nèi)，價格戰(zhàn)導致利潤率極低甚至虧損。90年代日本車企為規(guī)避美國汽車出口限制開始在海外設廠，進行全球化經(jīng)營。當前中國新能源車企面臨的形勢跟當年日本類似，未來出海是大勢所趨。當前歐洲的新能源車滲透率是17%，東南亞是1.7%，這些地區(qū)的電動化空間巨大。相信在未來的5-10年，中國新能源汽車馳騁全球，為全球的電動化做出貢獻。未來新能源的第二大變化是智能駕駛。諸位，我們想象一下，某一天當你預約出租車時，進入車內(nèi)，你會發(fā)現(xiàn)沒有司機，甚至沒有方向盤，一切控制都交給了智能駕駛。今年澤平宏觀商學的企業(yè)家同學，游學了百度蘿卜快跑、蘑菇車聯(lián)代表的智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈，我們跟蘑菇車聯(lián)創(chuàng)始人朱磊學習了車路云一體化，在北京亦莊體驗了百度蘿卜快跑，主駕無人的全自動駕駛，十分震撼。智能駕駛有兩種技術路徑，一種是單車智能，比如特斯拉的FSD，第二種是車路協(xié)同，車路云一體化策略。單車智能FSD的核心在于車輛自身的智能化。通過車輛上的傳感器和內(nèi)置算法來實現(xiàn)自動駕駛，不依賴于外部的網(wǎng)絡和基礎設施。而車路云一體化則強調車輛、道路基礎設施和云端數(shù)據(jù)處理平臺的深度融合。通過路側和云端的協(xié)同工作，提供更全面的感知和數(shù)據(jù)處理能力，實現(xiàn)交通的全局優(yōu)化，提高整體的智能駕駛效率和安全性。今年，中國的智能駕駛在車路協(xié)同方面取得了重大突破。7月北京、成都、武漢等20個城市成為“車路云一體化”試點城市，智能網(wǎng)聯(lián)新項目正在快速推出，規(guī)模都在百億級以上，這是中國下一個萬億級的“新基建”。今年是全球智能駕駛商業(yè)化快速落地的一年：10月特斯拉發(fā)布Robotaxi。到今年，百度蘿卜快跑已在全國11個城市示范應用。隨著車路云一體化大規(guī)模建設，智能駕駛快速推進，商業(yè)模型跑通，萬億級新賽道正在出現(xiàn)。新能源第三大變化是固態(tài)電池。技術有望突破性進展，未來真正解決我們的續(xù)航焦慮、安全焦慮。固態(tài)電池有三大優(yōu)點：
業(yè)界正在努力攻克這個固-固界面問題。未來隨著界面問題的解決，固態(tài)電池大規(guī)模應用將帶來能量密度更高、續(xù)航里程更長、安全性能更可靠的新電池技術。
中石化啟動了國內(nèi)首條“西氫東送”管道項目，上半年輸氫管道總長度2058公里。同時，固態(tài)、深冷高壓、有機液體等儲運方式也在探索中。中國加氫站建設迅猛，截至今年6月，已建成507座，同比增長超60%，加氫站數(shù)量居世界首位。朋友們！每一次技術的飛躍，都是創(chuàng)造性破壞，告別舊世界，迎接新世界。讓我們迎接一個更加綠色的新能源時代！消費回歸以人為本，線下零售重拾人間煙火，興趣消費打動年輕人，文化消費、國潮出海風頭正勁當我們以為線下消費正在沒落的時候，今年胖東來、山姆會員店、名創(chuàng)優(yōu)品卻火的一塌糊涂。河南的胖東來，只有13家店，但盈利能力十分強勁，被譽為“中國商超天花板”。山姆會員店，在中國共有50家門店，年費會員卻超過500萬。
為什么線下消費重新贏得火爆人氣？因為這些企業(yè)正在讓消費回歸本質——以品質為本、以人為本。守住品質，人氣自然回歸。比如，胖東來會在牛肉區(qū)放一張“庖丁解牛”圖，細致到告訴顧客每個部位該怎么做才好吃。會準備寵物寄存區(qū)、母嬰室、直飲水、免費充電，連購物車都搞了七種，適合不同人群。會把水果都標注上含糖量、產(chǎn)地，一切為用戶著想。細節(jié)功夫做到家，把消費者體驗感拉滿，線下消費就有了線上無法替代的溫暖，人間煙火。于東來說，“我們不是把商品銷售給顧客，而是把幸福傳遞給顧客”。優(yōu)秀的企業(yè)賺取利潤，偉大的企業(yè)贏得人心。再比如山姆超市，這家從美國飄洋過海的會員制超市，在中國做得非常成功。為什么？山姆超市高度重視選品，連續(xù)做了很多更健康、高品質的好產(chǎn)品，今年打造了很多大爆款，比如瑞士卷、青檸汁、烤雞等，自有選品銷售額占比達到40%。山姆的選品能力很強，選品策略是從過去貨架商超“多而全”的模式向“少而精”的模式轉變。過去商超陳列的冗余單品太多，消費者來購物面對“信息爆炸”，消費體驗差。而山姆改變了這一模式，同一個品類只選擇1-3個最優(yōu)品牌和產(chǎn)品，用大數(shù)據(jù)和復購率說話，SKU數(shù)量僅4000多個，相較于傳統(tǒng)大賣場2萬多個SKU數(shù)量明顯縮減，大大提升了客戶體驗。山姆用會員制+優(yōu)質選品+大包裝定價策略，贏得了用戶信任。前段時間，名創(chuàng)優(yōu)品的葉國富和胖東來的于東來有一個交流，他們達成一個共識：打造品質零售，聚焦好產(chǎn)品、好環(huán)境、好服務。什么是品質零售？回歸零售本質，回歸消費者，卷品質、卷創(chuàng)新，不卷價格。在當下，打造品質零售，放棄低價血拼，反內(nèi)卷，我認為是一個很好的行動，我們需要這樣健康的商業(yè)文明。名創(chuàng)優(yōu)品和胖東來在線下的勇敢創(chuàng)新，改變了中國消費格局。消費者需要好的產(chǎn)品，好的產(chǎn)品創(chuàng)造合理的利潤，這樣企業(yè)才能良性發(fā)展。質優(yōu)價平，企業(yè)受益，社會受益。有人把名創(chuàng)優(yōu)品的成功歸功于運氣，但我看到的是勇氣。就像葉國富說的：“如果我們沒有每一步大膽的嘗試和創(chuàng)新，何來今天的成果？沒有勇氣，何來運氣！”在這里，我愿意送上祝福。正是這樣勇往直前的企業(yè)家精神，正是這些不息的火炬，推動了時代的滾滾向前。為什么“興趣消費”如此打動年輕人？這些年演唱會、Citywalk、娃圈等消費熱詞很火。年輕一代更愿意“Pay for your passion”，靈魂自由、個性鮮明、追求新潮，愿意為興趣買單。
消費重回以人為本，帶動品牌營銷方式的變革。中國66%的人口生活在城市，居民主要生活在社區(qū)，人在哪里，廣告就應該投在哪里。過去電視作為客廳的中心，一度是社區(qū)最重要的傳播媒介，但今天，人們的生活重心從客廳走向了更廣泛的社區(qū)場景，社區(qū)電梯廣告成為了全新的主流。我的朋友張繼學——社區(qū)營銷專家，他10多年前創(chuàng)辦新潮傳媒，瞄準社區(qū)這片商業(yè)沃土，每天覆蓋1.8億用戶，再通過數(shù)字化創(chuàng)新，將電梯廣告升級為智能屏媒體，使得廣告不再是簡單投放，而是精準觸達社區(qū)用戶，拉近品牌與用戶之間的距離，成就了一批品牌。2025年政策鼓勵“大力提振消費”，消費的機會就在身邊，社區(qū)是每一位企業(yè)家和品牌值得深挖的金礦。
11月我去了一趟小紅書，這個內(nèi)容平臺為什么這么獨特？因為小紅書上90%的曝光是UGC內(nèi)容，也就是每個真實普通用戶生產(chǎn)的內(nèi)容。相比較中心化內(nèi)容平臺，小紅書更像是一場去中心化的分享和互助，“勾畫人間煙火，最撫凡人心”。現(xiàn)在很多年輕人都會把小紅書當做一個搜索平臺，“遇事不決小紅書”。只要用心做創(chuàng)新，老品牌一樣煥發(fā)新活力。戶外運動熱度持續(xù)走高，探路者專注于戶外服裝，從路跑到騎行，從攀巖到露營，今年實現(xiàn)逆勢增長，而且探路者還助力中國登山隊登頂珠穆朗瑪峰，連續(xù)16年為南極考察隊提供裝備。
買什么不如買健康，“健康+體驗”引領消費新趨勢。在食品領域尤為明顯，前幾年健康消費興起，大家還只是卷食材、卷原料?，F(xiàn)在單憑這點已經(jīng)不足以打動消費者了。“懶系健康”，既要健康，又要體驗，成為抓住消費者心智的關鍵。比如這兩年我一直是北緯47°玉米的長期用戶，他們的鮮食玉米是非轉基因，主打低GI，低脂輕卡，開袋即食，健康好吃方便，很契合消費者心理。北緯47°在“健康+體驗”的賽道上不斷精進，最近新推出了一款非常棒的飲品，N47°植物酵素乳，每瓶含20g糙米酵素，早餐來一瓶，養(yǎng)腸胃。
文化消費可以跨越國界，本土的就是世界的。李子柒被稱為“全球華人第一網(wǎng)紅”，闊別四年全網(wǎng)火爆回歸，創(chuàng)下“最多訂閱量的海外中文頻道”吉尼斯世界紀錄，東方美食、田園牧歌、非遺文化在海外大受歡迎，印證了“國風出海”的超強想象力。今年3A游戲《黑悟空》，把西游記的故事用高品質游戲出海帶向全球。今年我受到《中國企業(yè)家》雜志社邀請，參加了一場由善品堂舉辦的活動，“928全球華人國學盛典”，現(xiàn)場5000多人，大部分都是企業(yè)家。為什么這么多企業(yè)家喜愛國學？
善品堂的創(chuàng)始人何德益跟我交流說，企業(yè)家對國學理論如何在企業(yè)中實踐有很大需求。舉個例子，陽明心學大家都知道，心即理，知行合一，致良知，對于企業(yè)家而言，在經(jīng)營企業(yè)、履行社會責任等方面都會遇到各種各樣的問題。東方的國學智慧不僅可以助力企業(yè)解決現(xiàn)實問題，還在修身、齊家的基礎之上，讓企業(yè)家具有更高的抱負和遠見。何總還聊到國學復興，這幾年《道德經(jīng)》《王陽明》《曾國藩》《了凡四訓》《論語》《孫子兵法》《黃帝內(nèi)經(jīng)》這些國學經(jīng)典非常受歡迎。他的善品堂在北京東三環(huán)有一個4000平的典籍館，從國學圖書策劃出版延申到國學教育培訓、國學活動、國學消費衍生品，善品堂把國學做得經(jīng)世致用，接地氣，讓國學從書里走到生活、生意和生命里，讓國學讀得懂，學得會，用得上，有效果。世界在變，但是有一件事沒變，品質為本，從用戶出發(fā)，只要做到這一點，線下零售、興趣消費、國潮消費都有機會。
贏在大勢，贏在未來，我將在明后天舉辦《趨勢增長戰(zhàn)略》大課，聯(lián)合領軍企業(yè)家和專家，閉門給大家講解趨勢、戰(zhàn)略、品牌、流量、IP、打法，幫助大家在新的一年做增長。邁向后房地產(chǎn)時代，促進市場止跌回穩(wěn)，調整和分化是未來主要趨勢，人口向都市圈城市群集聚過去幾十年，房地產(chǎn)高速增長，對中國經(jīng)濟發(fā)展、基礎設施建設和住房改善做出了巨大貢獻，但是也帶來高房價、高債務等一系列問題。最近這四年，在長周期拐點和政策調控疊加下，房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了劇烈調整，調整幅度之大、持續(xù)時間之長，為過去20多年之最。當前有觀點認為，中國房地產(chǎn)可能會重演日本“失去的三十年”。確實，我們現(xiàn)在面臨20世紀90年代日本類似的挑戰(zhàn)，比如，人口老齡化少子化，美國貿(mào)易摩擦。但是，當前中國有條件實現(xiàn)房地產(chǎn)軟著陸。日本20世紀90年代人均GDP超過三萬美元，2023年中國人均GDP剛剛邁過12000美元，未來中國經(jīng)濟還有很大發(fā)展空間。從城鎮(zhèn)化發(fā)展空間看，日本在1990年城鎮(zhèn)化率超過77%，城鎮(zhèn)化已經(jīng)基本結束了，沒有空間消化當時巨大的房地產(chǎn)泡沫。而中國2023年城鎮(zhèn)化率66.2%，還有十幾個百分點的城鎮(zhèn)化空間，完全有能力消化。而且過去三四年房價泡沫得到了一定消化。所以，未來如果政策得當，中國房地產(chǎn)有條件實現(xiàn)軟著陸。
2024年9月，國家首次提出“促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，預示著房地產(chǎn)政策的拐點出現(xiàn)，隨后一二線城市放松限購、降低首付比、降低利率、降低交易環(huán)節(jié)稅費，10月以來一二線樓市銷量回暖。展望未來，作為國民經(jīng)濟第一大支柱行業(yè)，房地產(chǎn)穩(wěn)，則經(jīng)濟穩(wěn)。我在十年前提出，“房地產(chǎn)長期看人口、中期看土地、短期看金融”。下面讓我們展望房地產(chǎn)的六大新趨勢。第一大趨勢：房地產(chǎn)大開發(fā)時代落幕，步入后房地產(chǎn)時代。“房地產(chǎn)長期看人口”，中國20-50歲人口在2013年達到頂峰，主力購房人群的人口長周期拐點已經(jīng)出現(xiàn)。1978-2023年，中國城鎮(zhèn)住房套數(shù)從3100萬套增加至3.7億套，套戶比從0.8增至1.07，中國住房供給已從短缺走向總體平衡。
需求峰值已過，高增長時代落幕。?2023年我國城鎮(zhèn)化率66.2%，未來城鎮(zhèn)化還有較大空間，但速度會放緩。這些都標志著中國房地產(chǎn)市場正告別高增長階段，步入后房地產(chǎn)時代。第二大趨勢：都市圈和城市群時代到來，東北、西北以及低能級城市將面臨人口持續(xù)流出。根據(jù)國際經(jīng)驗，在城市化中后期，人口明顯向都市圈和城市群集中。以美國為例，人口從鐵銹地帶向三大海岸轉移。日本的情況類似，特別是在1973年以后，人口從東京、大阪、名古屋的“三極”向東京的“一極”集聚。
中國的都市圈城市群時代正在到來，近年人口向東部沿海地區(qū)集聚，東北和西部地區(qū)人口流失。未來超過80%的新增城鎮(zhèn)人口將分布在都市圈，人口集聚的趨勢將重塑中國經(jīng)濟地理的新格局。第三大趨勢：分化是未來房地產(chǎn)市場最大的特征。未來一二線城市隨著人口流入還有較大購房需求。但是，東北、西北及非都市圈城市群的低能級城市，住房供給相對過剩，而且隨著人口外遷，未來過剩程度將進一步加深。在城市內(nèi)部，房地產(chǎn)市場也將進一步分化，未來好城市、好地段、好社區(qū)的好房子才是核心資產(chǎn)，硬通貨。
第四大趨勢：改善型需求將取代剛需主導房地產(chǎn)市場，從賣方市場轉向買方市場，好品質將成為核心競爭力。我們測算，2024-2030年剛性需求占29%，更新需求占30%，改善性需求占41%，改善性需求將上升為住房市場最大的需求支撐。
住房整體短缺的時代已經(jīng)過去，消費者對住宅的追求從單純的“有房住”向“住好房”轉變。房子不愁賣的時代一去不返，開發(fā)商需要更注重品質、戶型、裝修、建筑質量、物業(yè)服務。第五大大趨勢：放松限購、限貸、限價等限制性措施是大勢所趨，住房銀行是善政。后房地產(chǎn)時代，供求關系發(fā)生重大變化，房地產(chǎn)政策的重點從防過熱轉向防過冷，未來將逐步放松限制性措施，釋放剛需和改善型需求，促進市場止跌回穩(wěn)。
當前房地產(chǎn)市場有一個突出矛盾，一方面大量庫存房子賣不掉，另一方面大量城市低收入家庭、大學畢業(yè)生沒房子住。我提出住房銀行的構想，收儲庫存商品房用于廉租房。這樣有助于為大學畢業(yè)生、農(nóng)民工、城市低收入群體提供廉租房，改善民生；有助于為保交樓提供資金，防止爛尾樓；有助于打通開發(fā)商現(xiàn)金流，救助房企；有助于緩解地方財政壓力，幫助化債；還可以化解金融風險，降低銀行不良率。一舉多得。今年9月，央行設立3000億保障性住房再貸款。財政部也允許地方專項債用于土地和商品房收儲。未來的關鍵是資金利率要低、期限要長、規(guī)模要大、分配要公平。長期來看，房地產(chǎn)新模式的關鍵是城市群戰(zhàn)略、人地掛鉤、金融穩(wěn)定、租購并舉，實現(xiàn)房地產(chǎn)市場供求平衡和健康發(fā)展。第六大趨勢：土地財政難以為繼，向稅收財政和股權財政轉型是必由之路。過去幾十年，在房地產(chǎn)市場快速增長的時期，土地財政對于補充地方財力、推動經(jīng)濟增長、完善城市基礎設施建設等發(fā)揮了積極作用。
但是，在后房地產(chǎn)時代，土地出讓收入下降是大勢所趨，2023年地方國有土地使用權出讓收入5.8萬億，比2021年峰值下滑31.8%，土地財政亟需轉型。目前，已有部分地方政府展現(xiàn)出超前的意識，努力擺脫對房地產(chǎn)的依賴，打造具有地方特色的產(chǎn)業(yè)集群。例如，安徽合肥是有名的風投之城；江蘇常州大力推進“新能源之都”建設。后房地產(chǎn)時代，行業(yè)發(fā)展模式從“高負債、高杠桿、高周轉”轉型“高質量、高科技、高能級”，抓住改善型需求、養(yǎng)老地產(chǎn)的新機遇。穿越周期，剩者為王。
應對老齡化少子化，抓住銀發(fā)經(jīng)濟機遇，提振生育率，重視兒童早期發(fā)展。中國人口的主要趨勢是：老齡化、少子化、不婚化，與之相對應的是銀發(fā)經(jīng)濟、提振生育率、單身經(jīng)濟。我們先來看老齡化。中國的嬰兒潮是1962-1976年，這一大批嬰兒潮人口正在加快步入老齡化，中國老齡化規(guī)模大、速度快。2023年65歲及以上老年人口占比為15.4%，根據(jù)測算，2060年占比將達到35%。
這既是龐大的人口，也是龐大的市場，銀發(fā)經(jīng)濟正迎來快速增長。
你印象中的老年人可能都是勤儉節(jié)約一輩子，不舍得花錢。這可能是很大的誤解。中國40后、50后是站起來的一代，60后、70后是富起來的一代，80后、90后是強起來的一代。60后、70后受益于改革開放，財富有積累，普遍受過教育，自我意識覺醒。他們會用智能手機，會網(wǎng)上支付，會自己定酒店，懂得享受生活。隨著大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，長壽時代來臨，他們可能會健康工作到70歲，也可能會瀟灑的周游世界，充滿活力，你也可以叫他們“銀發(fā)青年”。
????????其實，我在這里想先問大家一個問題：“你想活出怎樣的人生？”?為什么問這個問題呢？日本學者大前研一在兩本書《低欲望社會》和《銀發(fā)經(jīng)濟》中反復提到一個問題，就是日本人的金錢觀儲蓄觀，日本老人基本都是帶著大筆財富離世，生前卻活得壓抑，無趣，孤獨，低欲望。而反觀美國人卻非常會享受生活，在溫暖地帶度假養(yǎng)老，全世界旅行，生活豐富多彩，儲蓄率很低。其實，人生是一趟旅程，每個人都有權力讓自己的人生之旅豐富多彩。人生很短暫，多做有益的事。諸位，我們要想明白一件事，不留遺憾的享受美好人生，才是生命的意義。
大家想不想長命百歲？今年10月，澤平宏觀商學到廣西看了一家很有意思的企業(yè)——愛生生命。這里匯聚了先進的長壽科技。在愛生生命，創(chuàng)始人鄺中博士跟我們分享了如何用科技手段解密長壽，讓長壽變得“可參考、可復制”。
迄今為止全國共有110個長壽之鄉(xiāng)，廣西占42個，這片土地蘊含著全球稀缺的長壽資源。愛生生命依托這些資源，建立了全球最大的長壽資源數(shù)據(jù)庫和長壽人源菌株庫，發(fā)表了關于百歲老人腸道菌群的創(chuàng)新性研究成果。他們研發(fā)的長壽科技產(chǎn)品，例如干預代謝障礙、改善氧化損傷的創(chuàng)新產(chǎn)品，正在幫助更多人實現(xiàn)健康長壽的夢想。目前，他們已經(jīng)實現(xiàn)通過評估腸道菌群分布和標記物，為用戶提供疾病早篩和個性化健康服務。
還有他們的降尿酸、改善睡眠、解酒護肝等產(chǎn)品，為亞健康人群解決實際問題，為慢病管理提供有效的解決方案。在長壽科技領域，愛生生命實現(xiàn)了從理論基礎到產(chǎn)業(yè)轉化，從實驗室到生產(chǎn)基地的全產(chǎn)業(yè)鏈建設，搭建了一座通往生命健康長壽的橋梁。希望大家健康長壽，返老還童。2023年，中國60歲以上人口近3億人，65歲以上人口2.2億，全球每4個老年人就有1個中國人。根據(jù)育媧人口研究智庫《中國人口預測報告》“中方案”，到2033年左右，我國60歲以上人口將突破4億，65歲以上人口2.9億。
未來銀發(fā)經(jīng)濟的機會主要在六大領域：1）“衣”：養(yǎng)老服飾。舒適便捷和功能性是中老年服裝設計關鍵，中國風、絲綢錦緞、民族服裝更受中老年青睞。2）“食”：老年食品、保健品。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2023年中國保健品行業(yè)市場規(guī)模3900億元，預計到2028年市場規(guī)模將達到5000億元。中老年人更偏好鈣片、奶粉、維生素和葉黃素等產(chǎn)品。3）“住”：居家、社區(qū)、機構養(yǎng)老服務，養(yǎng)老地產(chǎn)。4）“行”：銀發(fā)旅游。中老年人群對歷史文化濃厚、自然景觀優(yōu)美的景點興趣更高。5）“醫(yī)”：醫(yī)療美容、醫(yī)療器械。可以保持青春的抗衰產(chǎn)品將大受歡迎，眼科、心血管、骨科、口腔，醫(yī)療器械迎來快速增長。6）“金”：養(yǎng)老金融。老年人投資偏謹慎，保險類產(chǎn)品更受青睞。希望未來，“老有所養(yǎng)、老有所醫(yī)、老有所為、老有所學、老有所教、老有所樂”。我們再來看少子化。2022年我國總和生育率跌破1.1，2023年只有1左右。中國生育率在全球主要國家中倒數(shù)第二，而且比歐美發(fā)達國家低50%以上。我們來看看其他國家的生育率，2023年法國1.7、美國1.6、巴西1.6、英國1.6、德國1.4、日本1.2、韓國0.7，中國只有1左右。為什么中國生育率全球倒數(shù)？我和梁建章、黃文政、何亞福、呂俊幾位老師發(fā)起成立了育媧人口，致力于獨立的人口研究和建言。2024年育媧人口發(fā)布《中國生育成本報告》，根據(jù)測算，全國家庭0-17歲孩子的養(yǎng)育成本平均為53.8萬元。我們將養(yǎng)育成本進行國際比較：把一個孩子撫養(yǎng)到剛年滿18歲所花的成本相對于人均GDP的倍數(shù)，澳大利亞是2.1倍，法國是2.2倍，瑞典是2.9倍，德國是3.6倍，美國是4.1倍，日本是4.3倍，中國是6.3倍，幾乎是全球最高的。
生育養(yǎng)育孩子，除了要付出直接的財務成本以外，還需要付出大量的時間成本和機會成本。時間成本包括休產(chǎn)假、看護孩子和接送孩子、輔導孩子做作業(yè)、增加的家務時間。機會成本包括生育養(yǎng)育孩子會影響女性的收入報酬、職業(yè)晉升、父母雙方的閑暇娛樂。由于生育成本過高、女性難以兼顧家庭和工作，中國人的平均生育意愿（理想子女數(shù)）也幾乎是世界最低的。生育養(yǎng)育成本過高是影響育齡家庭生育意愿的最重要因素。許多發(fā)達國家的政府一般會拿出GDP的1%-3%來提供現(xiàn)金補貼、稅收優(yōu)惠等家庭福利，補貼力度大的國家，生育率一般也更高。比如根據(jù)OECD數(shù)據(jù)，北歐國家家庭福利支出占比2%以上，普遍高于南歐和東亞國家，生育率也相對較高，2021年生育率北歐1.58、南歐1.33、東亞1.17。
面對少子化，全國層面需要出臺減輕育齡家庭生育成本的政策，包括現(xiàn)金和稅收補貼、購房補貼、增建托兒所、提供男女平等的育產(chǎn)假、保障女性的公平就業(yè)權利、允許輔助生育技術、高考和學制改革等。在這里，中國留守兒童問題值得引起特別重視。大家知道，兒童是國家的未來、民族的希望。兒童早期發(fā)展對人的一生都很重要。目前，我國有近4成兒童不與父母雙方共同居住，“原生家庭”支持弱化、社會關注支持不足，農(nóng)村“留守兒童”更易產(chǎn)生心理健康問題。2020年，63.6%的兒童與父母雙方一起居住，19.6%的兒童與父母中的一方一起居住，16.8%的兒童不與父母一起居住，合計有36.4%的兒童不能與父母雙方共同居住，其中超8成是受人口流動的影響。中國不僅面臨老齡化少子化，而且面臨大量留守兒童問題。聯(lián)合國兒童基金會數(shù)據(jù)顯示，中國有至少3000萬的17歲以下兒童面臨情緒或行為問題。
所以，未來不僅需要提振生育水平，還需要重視兒童尤其留守兒童的早期發(fā)展，推動戶籍制度改革和公共服務均等化。如果通過這次年度演講，能夠讓社會各界更加重視中國的人口問題。重視降低生育養(yǎng)育成本的重要性，關愛留守兒童，推動社會進步，那么這次年度演講也會特別有意義！為不能發(fā)聲的人發(fā)聲，讓這個世界更溫暖！
女士們，先生們！今天我們一起展望了2025年的中國經(jīng)濟。我希望今天的演講，對于你看清時代的趨勢、把握未來的機遇有幫助。跟當下有的悲觀觀點不同，我是一個長期樂觀主義者。朋友們，相信我，悲觀毫無意義，當你凝視深淵的時候，深淵也在凝視你。不要因為時代變得混沌了，就把自己也變得愚昧了。多向內(nèi)求，少向外求。
真正彪悍的人生，是你即使看清了生活的真相，依然選擇樂觀前行。最后，讓我們來總結一下2025中國經(jīng)濟的十大預測：第一大預測?這是一個新周期、新時代，順應新趨勢，把握新機遇，勇敢再出發(fā)，一切發(fā)生皆有利于我。第二大預測?全球開啟降息周期，特朗普2.0攪動全球，世界經(jīng)濟增長分化，制度經(jīng)濟學為各國發(fā)展帶來希望。第三大預測?第四次科技革命如火如荼，人工智能、新能源、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、生物制造出現(xiàn)重大突破。第四大預測?中國拉開大規(guī)模刺激經(jīng)濟的序幕，提振信心，全力拼經(jīng)濟，大力發(fā)展新基建、新質生產(chǎn)力。第五大預測?企業(yè)從出口到出海，從紅海到藍海，全球化本質上是本土化，踏上征程，走向世界。第六大預測人工智能迎來寒武紀大爆炸，圖像識別、人形機器人、AI助手、AI消費電子、AI科研超級應用呼之欲出。第七大預測?新能源革命加速前進，汽車出海、智能駕駛、固態(tài)電池、儲能、氫能醞釀新機遇。第八大預測?消費回歸以人為本，線下零售重拾人間煙火，興趣消費打動年輕人，文化消費、國潮出海風頭正勁。第九大預測?邁向后房地產(chǎn)時代，促進市場止跌回穩(wěn)，調整和分化是未來主要趨勢，人口向都市圈城市群集聚。第十大預測?應對老齡化少子化，抓住銀發(fā)經(jīng)濟機遇，提振生育率，重視兒童早期發(fā)展。女士們，先生們！我們今天的演講馬上就要結束了。我們經(jīng)歷過無數(shù)次的戰(zhàn)爭、危機、瘟疫和蕭條，在人類社會的至暗時刻，總有人站出來建立愿景，經(jīng)營希望，點燃未來，激發(fā)勇氣。那些未能打敗你的，都將使你更強大。
是的，過去這些年，我們非常不容易。但是，無論遇到多大的困難，一定要勇敢前行，不要讓一時的迷茫，遮蓋你心中的夢想。唯有長期樂觀主義才能穿越周期。
你每天的努力，都將讓你走得更遠。人生沒有白走的路，每一步都算數(shù)。展望未來，我們深信，正心正念，堅持做長期正確的事，最終就會開花結果。????我們深信，悲觀者正確，樂觀者前行，世界終將屬于長期樂觀主義者！
朋友們！新的一年即將到來，新周期，新時代，新趨勢，新機遇！在這個關鍵時刻，讓我們一起點燃希望，照亮未來！讓我們一起為自己加油，為夢想而戰(zhàn)！
轉自“澤平宏觀”公眾號，謝謝任澤平老師！
