商品指數(shù)周報(bào)
(2025年3月24日)
徽商期貨有限責(zé)任公司
投資咨詢業(yè)務(wù)資格
皖證監(jiān)函字【2013】280號(hào)
徽商期貨研究所
程序化部 汪婷
從業(yè)資格號(hào):F3078953
投資咨詢號(hào):Z0015876
01
總體概況
? ?? ?截至2025年3月21日，徽商指數(shù)報(bào)于1505.21，周跌幅為1.85%。
? ? ? 飼料指數(shù)下跌1.45%。豆一豆二:國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格從高位回落已成事實(shí)，但大跌的可能性不大，預(yù)計(jì)到3月末國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格或?qū)⒄鹗幭滦兄饾u趨于平穩(wěn)。遠(yuǎn)期看來在7-8月份青黃不接的時(shí)候價(jià)格還會(huì)上漲。目前來看，大豆的種植成本隨著大豆種子以及地租的價(jià)格上漲而上漲，為大豆后期的價(jià)格奠定了一定的基礎(chǔ)，但還需要關(guān)注天氣現(xiàn)象，這決定了大豆和玉米的種植面積。5月份會(huì)是重要的一個(gè)節(jié)點(diǎn)。豆粕菜粕:由于豆粕現(xiàn)貨價(jià)格高位，上周成交依然清淡。豆粕基差方面，華東地區(qū)江蘇張家港達(dá)孚報(bào)價(jià)m05+360，一口價(jià)目前為3220元/噸附近，較前一周-230;華南東莞達(dá)孚m05+400，一口價(jià)目前為3270元/噸附近，較前一周-70。菜粕基差方面，華東張家港澳斯卡rm05+100，一口價(jià)2716，較上周-120，華南防城港澳加為rm05-80，一口價(jià)則為2530元/噸，較前一周-180。整體來看豆菜粕基差均已經(jīng)下調(diào)，因此現(xiàn)貨報(bào)價(jià)有了100~200元/噸不等的跌幅。但菜粕預(yù)計(jì)二季度到港量銳減75%，因此預(yù)計(jì)本周現(xiàn)貨跌幅將收窄，或有企穩(wěn)止跌可能。上周基本面乏善可陳，由于市場(chǎng)有傳言后期國(guó)內(nèi)有可能用澳籽替代加籽，菜粕上周大幅回吐漲勢(shì)，領(lǐng)跌農(nóng)產(chǎn)品。但從基本面上看，雙粕庫(kù)存依然偏低，且預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)菜籽到港同比下滑75%，預(yù)計(jì)價(jià)格短期跌勢(shì)受限，單邊可逢低買入，買菜粕拋豆粕套利繼續(xù)持有。
? ? ? 石油指數(shù)上漲1.13%。宏觀方面，2025年3月中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，美國(guó)對(duì)中國(guó)商品追加關(guān)稅，中國(guó)及加拿大、墨西哥等國(guó)采取反制措施，沖擊原油市場(chǎng)宏觀預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)在FOMC會(huì)議上將利率維持在4.25%-4.5%的水平，美聯(lián)儲(chǔ)在決議中稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性增大，并下調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期0.4%至1.7%，將通脹水平預(yù)期上調(diào)。地緣方面，3月18日普京同意俄烏30天不互襲能源設(shè)施，并已立即向俄軍下達(dá)相關(guān)指令;白宮方面表示俄美一致同意就實(shí)施黑海海上?；稹⑷嫱；鸷陀谰煤推竭M(jìn)行技術(shù)談判，談判將在3月24日于中東展開，俄烏局勢(shì)整體進(jìn)一步趨緩。供應(yīng)方面，OPEC+宣布自4月起按計(jì)劃執(zhí)行13.8萬桶/日的增產(chǎn)，但委內(nèi)瑞拉、伊朗原油出口存下降預(yù)期，3月20日美國(guó)發(fā)布了與伊朗有關(guān)的新制裁，制裁對(duì)象包括亞洲一家獨(dú)立煉油廠，以及向這些煉油廠供應(yīng)原油的船只。這是美國(guó)對(duì)伊朗石油銷售實(shí)施的第四輪制裁。此外歐佩克+表示包括俄羅斯、伊拉克和哈薩克斯坦在內(nèi)的七個(gè)國(guó)家將發(fā)布新計(jì)劃，以補(bǔ)償超出配額的石油產(chǎn)量。庫(kù)存方面，汽油庫(kù)存處于下降拐點(diǎn)附近，海外汽油裂解價(jià)差走強(qiáng)。EIA數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)至3月14日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存增加174.5萬桶，前值增加144.8萬桶。美國(guó)當(dāng)周EIA汽油庫(kù)存減少52.7萬桶，前值減少573.7萬桶。綜合來看，短期內(nèi)布倫特原油運(yùn)行空間或在70-77美元/桶，短期階段性低點(diǎn)或已出現(xiàn)。布倫特70美元/桶附近低吸布局多單。
? ? ? 其他板塊漲跌幅如下，油脂指數(shù)上漲0.33%，黑鏈指數(shù)下跌1.94%，有色指數(shù)下跌2.13%，紡織指數(shù)上漲0.05%，貴金屬指數(shù)下跌1.24%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌0.11%，能化指數(shù)下跌0.25%，中間品指數(shù)下跌1.04%。
02
商品指數(shù)走勢(shì)
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飼料指數(shù)走勢(shì)
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油脂指數(shù)走勢(shì)
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黑鏈指數(shù)走勢(shì)
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石油指數(shù)走勢(shì)
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紡織指數(shù)走勢(shì)
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有色指數(shù)走勢(shì)
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貴金屬指數(shù)走勢(shì)
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能化指數(shù)走勢(shì)
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中間品指數(shù)走勢(shì)
免
責(zé)
聲
明
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【團(tuán)隊(duì)介紹】徽商期貨研究所成立于2009年,歷時(shí)十多年發(fā)展,已成為公司重要的研發(fā)中心和人才培育中心。作為公司的核心部門之一,大部分研究員具有碩士以上學(xué)歷,多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn),是一支專業(yè)、勤勉、充滿活力的研發(fā)團(tuán)隊(duì)?；丈唐谪浹芯克L(zhǎng)期專注基礎(chǔ)理論研究、宏觀和行業(yè)研究、量化研究三大研究方向,形成了從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、中觀產(chǎn)業(yè)運(yùn)行到微觀交易行為,從事件推導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)、估值衡量到量化分析的研究體系。圍繞公司改革發(fā)展與戰(zhàn)略規(guī)劃,打造"期貨投資管家、風(fēng)險(xiǎn)管理專家、財(cái)富管理專家"品牌,研究所在客戶服務(wù)方面深耕細(xì)作,推出了眾多特色服務(wù)和產(chǎn)品,形成了多項(xiàng)客戶服務(wù)項(xiàng)目。以行情分析、交易策略和風(fēng)險(xiǎn)管理為核心,輸出徽商頭條、徽眼看期、徽商研究日?qǐng)?bào)、周報(bào)、月刊,投資論壇、期權(quán)論壇、程序化論壇、產(chǎn)業(yè)會(huì)議等高質(zhì)量的資訊、直播視頻產(chǎn)品,提供多終端程序化策略編寫服務(wù)以及個(gè)性化的投資咨詢產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案。研究所推出了徽商之星實(shí)盤大賽、期貨云投研小程序、交易診斷等特色服務(wù)方式,已打造三大平臺(tái)、四類培訓(xùn)、五種資訊服務(wù)體系和投研交互模式,通過研究所的各類研發(fā)成果服務(wù)公司客戶。
